Matrixport données montrent que la position nominale des dérivés du marché cryptographique a été réduite de moitié, passant de 520 milliards de dollars à 280 milliards de dollars, le pouvoir de fixation du prix du Bitcoin revenant à l’offre et à la demande en spot, le marché entrant dans une période de faible volatilité et de rotation.
(Précédent contexte : le Bitcoin a brièvement dépassé 96 500, atteignant un sommet de deux mois, BitMine a de nouveau mis en gage 3 milliards de dollars en ETH)
(Informations complémentaires : la philosophie d’investissement de 0xTodd : Bitcoin + obligations américaines, une combinaison qui vous permet de « dormir tranquille à long terme »)
Table des matières
- La réduction de moitié de la taille des dérivés : le marché au comptant reprend le dessus
- La divergence dans le comportement de détention : attaque du Bitcoin, contraction d’Ethereum
- Fenêtre de repositionnement en période de faible volatilité
Mi-janvier 2026, le marché cryptographique connaît une baisse structurelle. La position nominale des options sur Bitcoin a rapidement diminué de 520 milliards de dollars à 280 milliards de dollars en six semaines, soit une baisse de 45 %. La sortie d’environ 24 milliards de dollars de levier marque une réduction significative de la domination des dérivés sur le prix au comptant.
La réduction de moitié de la taille des dérivés : le marché au comptant reprend le dessus
Selon les graphiques de Matrixport, plusieurs livraisons importantes récentes ont liquidé de nombreuses positions à effet de levier élevé, ce qui a permis aux market makers de ne plus avoir besoin de couvrir via l’achat ou la vente au comptant pour gérer les risques Gamma et Vanna. En peu de temps, le marché des options est passé d’un acteur principal à un acteur secondaire, le pouvoir de fixation des prix revenant à l’offre et à la demande réelles du Bitcoin.
📊 Analyse du jour – 14/01/2026 ⬇️
Les options ne dominent plus la tendance des prix, la position du marché se tourne vers la prudence #Matrixport # Bitcoin #BTC # Ethereum #ETH # Cryptomonnaies #期权 # Options cryptographiques #衍生品 # Contrats en cours #市场结构 # Volatilité pic.twitter.com/K8gbuHpOGG
— La porte du matrix Matrixport officiel en chinois (@Matrixport_CN) 14 janvier 2026
Le mécanisme de « Gamma Squeeze », loué ces deux dernières années, provoquait des fluctuations amplifiées à chaque date de livraison du vendredi. Aujourd’hui, avec la baisse de l’effet de levier, la volatilité cyclique s’est également atténuée, le marché adoptant une posture plus prudente.
La divergence dans le comportement de détention : attaque du Bitcoin, contraction d’Ethereum
En décomposant les données de levier, on découvre deux trajectoires diamétralement opposées. Bien que l’engagement des investisseurs en Bitcoin ait diminué, ils continuent d’accumuler des options d’achat, laissant entendre qu’ils espèrent profiter des politiques du gouvernement Trump et considèrent 90 000 dollars comme un support clé. En revanche, les investisseurs en Ethereum ont choisi de cesser de renouveler leurs positions, fermant massivement leur stratégie défensive « longs futures combinés à des options de vente », ce qui indique une hausse de l’aversion au risque.
Lorsque la demande d’assurance diminue, la volatilité implicite (IV) baisse également. Selon Glassnode, l’IV globale de ce mois est revenue au niveau bas de fin 2023, reflétant une baisse des anticipations de fluctuations extrêmes à court terme.
Fenêtre de repositionnement en période de faible volatilité
Pour les traders axés sur le court terme, la baisse de volatilité signifie une augmentation du coût d’opportunité ; pour les gestionnaires de positions à moyen et long terme, la faible volatilité offre un environnement plus stable pour augmenter leurs positions. Actuellement, il ne s’agit plus de savoir qui peut prendre l’avantage lors des « événements impulsés par l’actualité », mais de qui peut continuer à accumuler du spot et réduire ses coûts de détention en l’absence de catalyseur de levier.
Ce changement structurel début 2026 montre que, en l’absence d’un levier supplémentaire, la tendance du Bitcoin et d’Ethereum reflétera davantage la réalité des achats et ventes, et que le marché cyclique pourrait s’allonger. Pour les gestionnaires de portefeuille, il est plus pertinent de se concentrer sur la profondeur du marché, la tendance du spread de base et l’accumulation on-chain plutôt que sur la répartition des positions à une date de livraison unique.
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