PDG de Galaxy : La « période de spéculation » en cryptomonnaie touche-t-elle à sa fin ? L'entrée des institutions et l'essor des RWA redéfinissent la logique du marché
Le 11 février, Mike Novogratz, PDG de Galaxy, a déclaré lors du CNBC Digital Finance Forum à New York qu’à mesure que davantage de fonds institutionnels à faible enjeu pour le risque entrent dans le mouvement, « l’ère spéculative » des cryptomonnaies reposant sur des rendements élevés pourrait toucher à sa fin, et que l’industrie évolue vers une forme financière plus mature.
Mike Novogratz a souligné que les investisseurs particuliers recherchent souvent des rendements multiples, voire des dizaines de fois, lorsqu’ils entrent sur le marché crypto, tandis que les investisseurs institutionnels valorisent la stabilité et le contrôle des risques. Ce changement dans la structure des participants signifie que l’espace pour les rendements excédentaires est comprimé. Il a rappelé l’impact de l’effondrement de FTX en 2022, lorsque Bitcoin a chuté d’environ 78 %, passant d’un sommet de 69 000 $ à un creux de 15 700 $, et que le marché était en pleine crise de confiance.
Il a également mentionné que la libération concentrée de levier le 10 octobre a exacerbé les sorties de capitaux et la pression de vente en l’absence de facteurs catalyseurs clairs. « Tu regardes autour de toi et il est difficile de trouver la vraie cause », dit-il. Pour lui, le marché crypto est essentiellement un « actif guidé par la narration », et lorsqu’une grande somme d’argent est retirée, la confiance et les histoires mettent du temps à se reconstruire.
En ce qui concerne la direction future, Mike Novogratz estime que les actifs réels tokenisés deviendront un nouveau moteur de croissance. Comparés à la spéculation à haut risque, ces actifs sont plus proches des modèles traditionnels de rendement financier, mais peuvent être améliorés grâce à la technologie blockchain pour améliorer l’efficacité et la transparence. Il a souligné que ce seront les actifs étroitement liés à l’économie réelle qui domineront finalement le marché.
Sergey Nazarov, cofondateur de Chainlink, a exprimé un point de vue similaire, affirmant que la valeur globale des RWA devrait dépasser les crypto-actifs traditionnels et provoquer des changements structurels dans l’industrie.
Parallèlement, David Marcus, cofondateur et PDG de Lightspark, a déclaré que la structure des détenteurs de Bitcoin évolue, et que de nouveaux utilisateurs accédant au système financier via le réseau rejoignent. Cependant, il estime que ceux qui considèrent depuis longtemps le Bitcoin comme une couverture présentent encore une forte résistance au risque.
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