La tokenisation des produits dépasse 6 milliards de dollars ! La tendance de l'or sur la blockchain dépasse celle des actions et des fonds RWA

Le marché des produits tokenisés a augmenté de 53 % en six semaines, atteignant 6,1 milliards de dollars, avec le transfert de l’or sur la blockchain qui en fait le secteur vertical à la croissance la plus rapide dans le marché de la tokenisation des actifs du monde réel. Au début de 2026, la valeur du marché des produits tokenisés dépassait légèrement 4 milliards de dollars, dominée par l’or, avec Tether Gold et PAX Gold, listé par Paxos, représentant plus de 95 % de la part de marché, surpassant la croissance des actions et des fonds tokenisés.

Croissance explosive de 2 milliards en six semaines

(Source : Token Terminal)

Le marché des produits tokenisés a augmenté de 53 % en moins de six semaines, dépassant 6,1 milliards de dollars, grâce à l’augmentation du transfert d’or sur la blockchain, ce qui en fait le secteur vertical à la croissance la plus rapide dans le marché de la tokenisation des actifs du monde réel. Selon les données de la plateforme d’analyse cryptographique Token Terminal, la valeur du marché des produits tokenisés au début de l’année était légèrement supérieure à 4 milliards de dollars, ce qui signifie qu’elle a augmenté d’environ 2 milliards de dollars depuis le 1er janvier.

En six semaines, cette croissance de 2 milliards de dollars équivaut à environ 333 millions de dollars par semaine, un rythme de croissance exceptionnel dans le domaine de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Pour comprendre la signification de ce chiffre, il faut le comparer à d’autres catégories de RWA. Le marché des actions tokenisées ne représente que 53,8 millions de dollars, une croissance en six semaines inférieure à celle des produits tokenisés. Le marché des fonds tokenisés, avec 17,2 milliards de dollars, est plus important, mais n’a augmenté que de 3,6 % en six semaines, soit environ 620 millions de dollars, bien loin des 2 milliards de dollars de croissance des produits tokenisés.

Cette croissance explosive est principalement alimentée par la flambée du prix de l’or. L’émergence de l’or tokenisé coïncide avec une hausse de plus de 80 % du prix spot de l’or au cours de la dernière année, atteignant un sommet historique de 5600 dollars le 29 janvier. Lorsque le prix de l’or augmente fortement, les investisseurs détenant de l’or tokenisé en tirent des bénéfices équivalents tout en profitant de la commodité offerte par la blockchain (transactions 24/7, règlement instantané, divisibilité). Cette combinaison de « rendement d’actifs traditionnels + commodité de la blockchain » attire un afflux massif de capitaux.

Comparaison entre produits tokenisés et autres catégories de RWA

Produits tokenisés : 6,1 milliards de dollars, +53 % en six semaines, +360 % par an

Fonds tokenisés : 17,2 milliards de dollars, +3,6 % en six semaines

Actions tokenisées : 538 millions de dollars (la plus petite taille)

Classement de la croissance : produits > actions > fonds

Les données montrent que le marché des produits tokenisés est dominé par l’or. Tether Gold et PAX Gold, listé par Paxos, détiennent plus de 95 % de la part de marché des produits tokenisés. Cette concentration extrême du marché est à la fois un avantage et un risque. L’avantage réside dans la liquidité concentrée : lors de l’achat ou de la vente de ces deux produits, les slippages sont faibles et la profondeur du marché est bonne. Le risque est que si Tether ou Paxos rencontrent des problèmes (tels que des sanctions réglementaires, des défaillances techniques ou des controverses sur les réserves), tout le marché des produits tokenisés pourrait s’effondrer.

L’ambition stratégique de Tether avec l’acquisition de Gold.com pour 150 millions de dollars

Jeudi, Tether a renforcé sa stratégie dans le domaine des produits tokenisés en acquérant une participation dans la plateforme de métaux précieux Gold.com, pour 150 millions de dollars, afin d’accroître ses canaux d’approvisionnement en or tokenisé. Cette acquisition revêt une importance stratégique majeure, montrant que Tether ne souhaite pas seulement dominer le marché des stablecoins (avec une part de marché USDT supérieure à 70 %), mais aussi établir une position de monopole dans le marché de l’or tokenisé.

Gold.com est une plateforme de vente au détail de métaux précieux bien connue aux États-Unis, proposant l’achat et le stockage physiques d’or et d’argent. Après l’acquisition de ses parts, Tether pourrait diriger ses utilisateurs vers Tether Gold (XAUt) ou intégrer directement des options d’achat d’or tokenisé sur la plateforme. Cette intégration « en ligne + hors ligne » permettrait de toucher un public plus large, y compris des investisseurs traditionnels peu familiers avec la blockchain mais souhaitant investir dans l’or.

Le prix d’achat de 150 millions de dollars indique que la valorisation de Gold.com pourrait se situer dans une fourchette de plusieurs centaines de millions de dollars, ce qui est élevé pour un détaillant de métaux précieux. La volonté de Tether de payer un tel prix élevé témoigne de sa confiance à long terme dans le marché de l’or tokenisé. Avec la hausse continue du prix de l’or, la demande pour l’or tokenisé pourrait croître de façon exponentielle, et Tether, en anticipant cette tendance, s’assure une chaîne d’approvisionnement et une distribution avantageuses pour dominer la compétition à venir.

Décalage entre la baisse du Bitcoin et la hausse de l’or

Au début du mois, le prix de l’or a légèrement reculé à 4700 dollars l’once, mais au moment de la rédaction, il est remonté à 5050 dollars l’once. Selon CoinGecko, le prix du Bitcoin est passé d’un sommet de 126 080 dollars début octobre à une baisse de 52,4 %, tombant à environ 60 000 dollars vendredi, puis rebondissant à 69 050 dollars.

Alors que les actifs de refuge traditionnels montent, le prix du Bitcoin baisse, ce qui a conduit certains analystes, comme Jack Mallers, CEO de Strike, à supposer que, malgré ses caractéristiques de monnaie forte, le Bitcoin est toujours considéré comme une action logicielle. La société de gestion d’actifs cryptographiques Grayscale a également indiqué que la narration du Bitcoin comme « or numérique » est mise à l’épreuve, et que sa récente évolution de prix ressemble de plus en plus à celle d’un actif de croissance à haut risque plutôt qu’à un actif de refuge traditionnel.

Cette divergence extrême — +80 % pour l’or, -52 % pour le Bitcoin — remet en question la narration selon laquelle « le Bitcoin est l’or numérique ». Dans un contexte d’incertitude mondiale croissante et de tensions géopolitiques accrues, les investisseurs privilégient l’or, qui a été éprouvé depuis des millénaires, plutôt que le Bitcoin, qui n’a que 15 ans d’existence. Ce choix montre qu’au moins dans l’environnement actuel, la fonction de refuge du Bitcoin est bien inférieure à celle de l’or.

L’essor du marché des produits tokenisés est en partie une victoire de la « combinaison d’actifs de refuge traditionnels + technologie blockchain ». Il prouve que ce que recherchent les investisseurs, ce n’est pas une révolution technologique radicale (comme le Bitcoin qui tente de remplacer la monnaie fiduciaire), mais une amélioration progressive de la technologie (rendant les actifs traditionnels comme l’or plus faciles à échanger). Cette approche pragmatique pourrait être plus facilement acceptée par le grand public que des révolutions radicales.

Pour les fervents du Bitcoin, c’est un coup dur. Si même en période de crise, il ne peut pas démontrer ses qualités de refuge, la valeur fondamentale du Bitcoin sera sérieusement remise en question. Mais les optimistes pensent que la valeur du Bitcoin ne réside pas dans sa fonction de refuge à court terme, mais dans sa capacité à couvrir à long terme la dépréciation des monnaies fiduciaires et les risques systémiques. La performance actuelle ne remet pas en cause sa narration à long terme.