Arthur Hayes affirme que la récente divergence entre Bitcoin et le groupe des actions technologiques du Nasdaq 100 est un signal d’alerte d’une crise de crédit alimentée par l’IA, ce qui pourrait obliger la banque centrale à reprendre un cycle de relance monétaire à grande échelle.
Selon Hayes, Bitcoin agit comme une « cloche d’alarme de la liquidité fiat » car c’est un actif négocié librement qui réagit le plus rapidement aux fluctuations de l’offre de crédit. Il estime que lorsque Bitcoin et les actions technologiques — deux groupes d’actifs qui ont autrefois été corrélés — commencent à se désynchroniser, le marché doit examiner le risque de destruction du crédit et de déflation du dollar américain.
Hayes soutient que le remplacement de la main-d’œuvre par l’IA pourrait provoquer une vague de pertes d’emplois dans le secteur des connaissances, entraînant des défauts de paiement sur les crédits à la consommation et hypothécaires. Selon son modèle estimatif, si 20 % des 72 millions de travailleurs qualifiés aux États-Unis perdent leur emploi, le système pourrait enregistrer environ 557 milliards de dollars de pertes de crédit, ce qui équivaut à une annihilation d’environ 13 % des fonds propres des banques commerciales.
Il prévoit que les banques régionales seront les premières à subir la pression, avec des déposants retirant leurs fonds et un marché du crédit gelé, forçant la Réserve fédérale à reprendre l’impression de monnaie pour stabiliser le système. Dans ce scénario, l’expansion du crédit fiat pourrait propulser Bitcoin à un nouveau sommet historique.
En plus de Bitcoin, la société de Hayes, Maelstrom, indique qu’elle pourrait allouer l’excédent de stablecoins vers deux altcoins, Zcash et Hyperliquid, lorsque la Fed inversera sa politique.
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