Les positions ouvertes à terme sur Bitcoin chutent de 55 %, enregistrant la plus forte baisse en près de trois ans

Le volume des contrats à terme sur Bitcoin en cours de liquidation a chuté de 55 % depuis le pic d’octobre 2025, enregistrant la plus forte baisse depuis avril 2023.
Les données de CoinGlass montrent que le volume total des contrats à terme sur Bitcoin est passé de plus de 94 milliards de dollars en octobre 2025, à 44 milliards de dollars, soit une baisse de 55 %, la plus importante en trois ans.
Une augmentation du volume des contrats à terme en cours de liquidation indique généralement un afflux de capitaux sur le marché des produits dérivés, renforçant la confiance des traders. À l’inverse, une baisse du volume en cours de liquidation indique que les traders réduisent leur levier et diminuent leurs positions spéculatives, reflétant une tendance baissière du marché et un affaiblissement de la participation des traders.
Ce mouvement de sortie reflète une pression de liquidation forcée et une attitude de couverture, les institutions réduisant leurs positions face à une pression persistante sur les prix. Les experts attribuent cette attitude de couverture à plusieurs facteurs, notamment la faiblesse du dollar américain, la guerre à l’étranger, l’instabilité du marché des obligations japonaises, ainsi que les risques de transformation des modèles des entreprises technologiques traditionnelles liés à l’intelligence artificielle.
Le rapport sur l’emploi aux États-Unis publié la semaine dernière a dépassé les attentes, montrant que 130 000 emplois ont été créés en janvier, ce qui a freiné les anticipations de nouvelles baisses de taux d’intérêt. Par la suite, la vente massive par les grandes institutions est devenue particulièrement visible.
Bien que certains indicateurs on-chain aient montré des signes de soulagement, le Bitcoin a eu du mal à se maintenir au-dessus de 70 000 dollars ces deux dernières semaines. Parallèlement, la confiance des investisseurs dans les actions traditionnelles, en particulier les actions technologiques, a également diminué.
Les analystes expliquent que la baisse des données d’inflation aux États-Unis en janvier a déclenché une vague d’achat de Bitcoin en spot, forçant les vendeurs à couvrir leurs positions sur le marché à terme perpétuel. Les données sur l’indice des prix à la consommation publiées vendredi montrent une hausse annuelle de 2,4 %, en dessous de 2,7 % en décembre, ce qui a atténué les inquiétudes concernant une inflation persistante retardant une baisse des taux.
Bien que les traders de produits dérivés aient réduit leurs positions, cette tendance a néanmoins permis au prix du Bitcoin de dépasser brièvement la barre des 70 000 dollars ce week-end. La baisse du volume des contrats en cours de liquidation et le passage des taux de financement en territoire négatif indiquent que cette hausse a été alimentée par des rachats à découvert et une demande en spot, plutôt que par de nouveaux leviers.
Malgré la confusion du marché, les modèles historiques offrent une certaine résilience. Les précédentes halvings et le lancement d’ETF ont souvent annoncé une reprise, avec des détenteurs à long terme (comme les baleines) accumulant durant les périodes de baisse, ce qui s’est également manifesté lors des cycles précédents.
Les flux de fonds vers les ETF restent positifs toute l’année — malgré une sortie récente de 2,8 milliards de dollars de la part de BlackRock’s IBIT, 21 milliards de dollars ont continué à affluer, indiquant que les institutions maintiennent leur position face à la volatilité plutôt que de capituler.
Des analystes de Bitwise évoquent une peur extrême, mais notent également que le volume en cours de liquidation en BTC tend à se stabiliser, suggérant qu’un rebond pourrait se produire si le levier est éliminé.