En raison de la flambée des prix du pétrole et de l’attente refroidie d’une baisse des taux par la Réserve fédérale (Fed), le cours de l’énorme stablecoin américain Circle a récemment connu une forte hausse, grimpant près de 8 % mardi pour atteindre 103,71 dollars, dépassant ainsi le sommet de près de 4 mois et franchissant l’objectif de 100 dollars fixé par Mizuho Securities. Les analystes indiquent que le changement de l’environnement économique global devient un puissant catalyseur pour la valorisation de Circle.
Dans leur rapport de recherche, les analystes de Mizuho, Dan Dolev et Alexander Jenkins, ont relevé l’objectif de prix de Circle de 90 à 100 dollars, tout en maintenant une note « neutre », mais en adoptant une attitude plus optimiste quant aux perspectives de profit de l’entreprise.
Ils soulignent que la tension géopolitique récente au Moyen-Orient a entraîné une hausse continue des prix du pétrole, avec une augmentation de 6 % en cinq jours de négociation, et une hausse cumulée de 24 % depuis le début de l’année. Si les prix du pétrole restent élevés, cela pourrait intensifier la pression inflationniste, ce qui pourrait réduire la probabilité que la Fed commence à réduire ses taux en 2026.
Pour Circle, la direction des taux d’intérêt est sans aucun doute la clé de ses profits. Si la Fed maintient une politique de taux « plus élevés, plus longtemps », les intérêts générés par les réserves en USDC seront également plus importants. Selon les analystes de Mizuho, la disparition des attentes de baisse des taux n’apporterait qu’une augmentation d’environ 1 % du chiffre d’affaires de Circle en 2026 et 2027, mais l’impact positif sur la valorisation pourrait être plus significatif.
Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité que le marché mise sur une absence totale de baisse de taux en 2026 a presque doublé en une seule journée. Les analystes indiquent dans leur rapport que cette « transformation du risque de queue droite » (Right-tail risk, c’est-à-dire l’augmentation de la probabilité d’événements extrêmes de profit ou de marché haussier) pourrait offrir à Circle une prime de valorisation plus élevée.
Malgré les bonnes nouvelles économiques globales, Mizuho rappelle que le marché des stablecoins fait face à une concurrence et à une pression de commercialisation à long terme, notamment avec la clarification progressive de la réglementation, ce qui pourrait entraîner l’entrée de plus d’émetteurs de stablecoins en dollars, comprimant ainsi les marges bénéficiaires.
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