Trump launches a trade war, why isn't Wall Street worried?

Les investisseurs semblent penser que les tarifs de Trump sont plus bruitants que pluvieux, mais le marché boursier américain n’est pas immunisé contre les impacts supplémentaires des tarifs ou d’autres propositions politiques. Trump pourrait être plus audacieux dans ses actions extrêmes en raison de la réaction relativement calme du marché boursier.

La guerre commerciale mondiale ne semble pas avoir effrayé Wall Street.

Le jeudi (13 février), heure locale, le président américain Trump a annoncé qu’il explorerait comment imposer des droits de douane équivalents à ses partenaires commerciaux américains, ce qui est un autre facteur majeur pouvant entraîner une escalade progressive de la guerre commerciale mondiale qu’il a déclenchée.

Cependant, l’indice S&P 500 a clôturé en hausse de 1 % à 6110 points le jour même, proche du plus haut historique de 6118,71 points atteint le 23 janvier. Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,8 %, tandis que le NASDAQ Composite a progressé de 1,5 %.

George Young(, partenaire et gestionnaire de portefeuille chez la société de conseil en investissement Villere & Co., a commenté que les investisseurs semblent considérer les tarifs douaniers comme un tonnerre sans pluie.

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La hausse des marchés boursiers est due au fait que ce décret présidentiel n’a pas immédiatement entraîné l’imposition de droits de douane, comme le redoutaient les investisseurs et les dirigeants étrangers. De plus, les autres mesures liées aux droits de douane prises auparavant ont été jugées moins graves que prévu initialement.

Plus tôt cette semaine, Trump a annoncé des droits de douane de 25 % sur toutes les importations d’acier et d’aluminium aux États-Unis. Plus tôt en février, Trump a annoncé des droits de douane de 25 % sur les produits canadiens et mexicains et de 10 % sur les produits chinois. M. Trump a rapidement appuyé sur le « bouton pause » après que les dirigeants canadiens et mexicains se soient engagés à prendre des mesures pour renforcer l’application de la loi à la frontière et lutter contre le trafic de drogue.

Mais M. Yang estime que la hausse du marché boursier ne signifie pas que le marché est à l’abri de nouveaux chocs liés à des mesures tarifaires ou à d’autres propositions politiques.

Il a dit : “Nous savons que c’est devenu une nouvelle normalité, le marché boursier n’a pas échappé au problème des tarifs douaniers, mais l’absorbe progressivement tout en attendant de voir quelles politiques seront finalement mises en œuvre.”

En effet, bien que les taureaux du marché boursier soient enthousiastes, la question des droits de douane est loin d’être résolue. Un haut fonctionnaire de la Maison Blanche a déclaré aux journalistes que des droits de douane réciproques pourraient entrer en vigueur dans quelques semaines ou quelques mois, le gouvernement américain examinant d’abord les pays affichant le plus grand excédent commercial avec les États-Unis.

L’économiste en chef de Capital Economics, Paul Ashworth, a souligné que le gouvernement Trump semble avoir abandonné l’appel à des tarifs douaniers généraux de 10 % à 20 % sur les importations, mais les critères larges établis par les fonctionnaires pour évaluer de nouveaux tarifs pourraient entraîner une augmentation plus importante des tarifs moyens et des prix pour les consommateurs américains.

Le gestionnaire de portefeuille de Loomis, Sayles & Company, Matt Eagan, estime que la menace tarifaire est l’une des “nombreuses contradictions” inscrites dans l’agenda de Trump, des contradictions difficiles à résoudre et qui pourraient entraîner des fluctuations importantes sur le marché boursier de temps en temps.

Dans le rapport, Yigen a écrit : "La prolongation des réductions d’impôts peut stimuler la consommation, mais aussi aggraver le déficit budgétaire; le contrôle de l’immigration peut resserrer le marché du travail, mais aussi entraîner une hausse des salaires; les tarifs douaniers peuvent déclencher une guerre commerciale, tout en freinant la demande et en augmentant les prix. Nous pensons que les investisseurs devraient se concentrer sur les objectifs de Trump et les facteurs qui le limitent à travers le bruit, ses actions peuvent être “bruit tonitruant, pluie fine”, mais nous conseillons aux investisseurs de ne pas être complaisants.

Le partenaire exécutif du cabinet de conseil en risques géopolitiques Arbroath Group, Christopher Smart)Christopher Smart(, a mis en garde contre le risque que le sentiment de complaisance des investisseurs puisse devenir une partie d’un cercle vicieux dangereux.

Smat dit : “Il est difficile de savoir quels seront les droits de douane finalement mis en œuvre ou à quel taux, mais une chose est sûre, de nombreuses mesures tarifaires entreront en vigueur. En même temps, étant donné que la réaction des investisseurs est relativement calme jusqu’à présent, Trump pourrait être plus audacieux dans ses actions extrêmes.”