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#创作者冲榜 Après un mois de turbulences au Moyen-Orient, pourquoi la tendance du prix de l’or s’est-elle inversée ?
Après un mois de conflit au Moyen-Orient, l’or et le pétrole sont passés du scénario initial « l’or baisse, le pétrole monte » à « les deux évoluent dans le même sens », ce qui est un signal clé indiquant une transformation qualitative de la logique de marché.
📊 Confirmation du phénomène : de la divergence à la résonance
· Or (GC26M) : dernier prix (au moment de la publication) 4610.3, en hausse de 1,16 %, avec une amplitude intrajournalière importante, indiquant une forte demande d’achat à bas prix.
· Pétrole (Brent B26K) : dernier prix (au moment de la publication) 116,60, en forte hausse de 3,39 %, poursuivant sa tendance haussière.
Cela confirme la caractéristique centrale du marché récent : l’or et le pétrole commencent à monter ensemble, et l’or montre une résistance accrue lors du recul du pétrole (seulement une correction du pourcentage de hausse).
🔍 Analyse centrale : pourquoi le changement vers « la même tendance » ?
Ce changement de logique est dû à la nature du conflit géopolitique qui évolue d’un « événement risqué » vers une « crise structurelle » :
1. Escalade du conflit géopolitique : de « déclencheur d’événements » à « rupture de la chaîne d’approvisionnement »
Le conflit dure depuis un mois avec une intensification substantielle :
· Blocage effectif du détroit d’Hormuz : environ 1/4 du commerce mondial de pétrole maritime (environ 20 millions de barils par jour) est perturbé, les exportations de la région du Golfe ne représentant plus que moins de 10 % de celles d’avant le conflit, ce qui constitue la plus grande interruption d’approvisionnement de l’histoire.
· Risque de débordement : l’activation officielle du Houthis, des attaques contre des pétroliers koweïtiens, et la propagation du conflit aux infrastructures énergétiques.
· Diplomatie et militarisation simultanées : d’un côté, des négociations par des pays comme l’Arabie saoudite ; de l’autre, Trump menace de détruire l’île de Khark, tandis que l’Iran légifère pour faire payer le passage en mer, sans réelle détente.
2. Restructuration de la logique de l’or : fin du choc de liquidité, retour à la recherche de sécurité et à la stagflation
C’est la clé pour comprendre pourquoi « l’or ne baisse plus » :
· Fin de la crise de liquidité : la forte chute de l’or précédemment était principalement due à une surévaluation du prix, une détérioration du risque de préférence entraînant une fuite vers la liquidité (les investisseurs vendant de l’or pour obtenir des liquidités). Avec la désendettement, la corrélation entre l’or et les marchés actions et obligations commence à se désensibiliser.
· Restauration de ses qualités de valeur refuge : lorsque le marché réalise que le conflit ne peut être résolu rapidement, voire menace la sécurité énergétique, la position de l’or comme ultime actif refuge est réaffirmée.
· La stratégie stagflation devient la tendance principale : les prix du pétrole restant élevés transmettent rapidement l’inflation, tandis que les taux d’intérêt élevés freinent la croissance économique. Le marché commence à trader le scénario classique de « stagflation » (stagnation économique + inflation élevée), un environnement très favorable à l’or.
3. Anticipation macroéconomique au plus bas : pas d’espace supplémentaire pour une baisse des taux
· La principale raison qui freinait l’or auparavant était l’abandon total par le marché de toute anticipation de baisse des taux, voire la prise en compte d’une hausse.
· Aujourd’hui, l’anticipation de baisse des taux est au point mort, rendant peu probable une nouvelle dégradation à court terme. Par ailleurs, bien que les membres de la Fed adoptent une posture hawkish, le marché commence à anticiper que « des taux élevés ne peuvent pas durer », car cela mettrait une pression énorme sur la dette colossale des États-Unis.
4. Soutien de la liquidité : achats de creux et achats par les banques centrales
· Achat inverse de la tendance par les institutions : lors de la forte correction du prix de l’or, des fonds de pension et autres investisseurs à long terme ont en réalité accru leurs positions longues en or.
· Effet « creux de l’or » : les grandes banques de Wall Street (comme JPMorgan, Citigroup, Fidelity) considèrent généralement cette correction comme une opportunité stratégique d’achat, et la logique à long terme (démondialisation, dépréciation monétaire, déficit fiscal) n’a pas changé.
📈 Perspectives et stratégies pour la suite
Plusieurs institutions proposent trois scénarios basés sur l’évolution géopolitique :
Scénario Hypothèse principale (prix du pétrole) Perspectives pour l’or
Optimiste (Stagflation forte) Conflit prolongé, pétrole stable à 150 dollars + Or et pétrole en forte hausse, nouvel ATH pour l’or, taux réel négatif, dégradation de la crédibilité du dollar.
Neutre (Stagflation faible) Détente limitée du détroit, pétrole entre 80 et 100 dollars. Fluctuations latérales. Pressions équilibrées entre liquidité restreinte et achats d’or par la banque centrale.
Pessimiste (Reprise simulée) Résolution rapide du conflit, pétrole retombant à 60 dollars. Après la reprise, oscillations à la hausse. Récupération rapide des pertes de l’or, retour à la logique de baisse des taux.
Globalement, le scénario actuel tend davantage vers un « neutre optimiste ». À court terme, le marché trouve un support solide autour de 4500 dollars, mais une consolidation à ces niveaux est inévitable, la tendance dépendant fortement de l’évolution des négociations de cessez-le-feu et des données macro comme l’emploi non agricole américain.
Voici quelques stratégies recommandées :
· Court terme : éviter de suivre la hausse. La montée conjointe de l’or et du pétrole indique souvent une phase de marché où la bataille est encore intense, mieux vaut attendre une correction (par exemple, un rebond du prix de l’or vers 4500 dollars) avant de se positionner.
· Moyen/long terme : surveiller les ETF or (comme 518800) ou les ETF d’actions aurifères (517400). Dans un contexte de démondialisation et de dette mondiale élevée, l’or reste une valeur stratégique de couverture de crédit.
Résumé : le « mouvement commun » de l’or et du pétrole traduit la reconnaissance par le marché que le conflit géopolitique impacte désormais de manière substantielle la chaîne énergétique mondiale. La crise de liquidité qui freinait l’or s’est dissipée, et la tendance de trading s’oriente vers la couverture de la stagflation. Tant que le détroit d’Hormuz ne sera pas rouvert, cette logique restera valable.
Cette analyse repose sur des informations de marché publiques et ne constitue pas un conseil d’investissement direct.

#特朗普释放停战信号 Pourquoi Trump a-t-il soudainement arrêté ?

Après trente-deux jours de guerre, Trump a soudainement dit "Nous allons bientôt négocier".
Ces mots sonnent un peu familiers — c’est ce qu’il a dit le premier jour de la guerre.
Mais cette fois, ce n’est pas pareil.
Car les chiffres ne mentent pas.
Une série de chiffres qui mettent la Maison-Blanche mal à l’aise
Commençons par les sondages.
Une enquête conjointe de Reuters et Ipsos publiée le 24 mars montre ceci :
Taux de soutien global : 36 % — le plus bas depuis son retour à la Maison-Blanche
Satisfaction économique : 29 % — le pire en deux mandats, même pire qu’au plus bas sous Biden
Soutien à la guerre contre l’Iran : 35 % — 61 % des Américains disent "je ne reconnais pas"
Reconnaissance du coût de la vie : 25 % — c’est pourtant le cœur de la promesse de campagne de Trump pour 2024
Les chiffres sont froids, mais ils reflètent la température réelle de l’opinion publique.
Depuis le début du conflit, l’expression des Américains face aux prix à la pompe est probablement aussi tendue que face à un krach boursier.
Des comptes qui empêchent la Maison-Blanche de dormir
Faire la guerre coûte de l’argent.
Combien précisément ? Plusieurs chiffres croisés pour confirmation :
Le think tank CSIS estime : environ 900 millions de dollars par jour
Le Pentagone lui-même admet : près de 1 milliard par jour
Des députés démocrates révèlent : six jours avant la guerre, 11,3 milliards de dollars ont été dépensés
Le dernier budget de la Défense demande : plus de 200 milliards de dollars
Un simple calcul :
32 jours × 900 millions de dollars ≈ environ 288 milliards de dollars
C’est quoi ce chiffre ?
Un porte-avions nucléaire de classe Ford coûte environ 130 milliards de dollars.
Autrement dit, en 32 jours, on a dépensé l’équivalent de plus de deux porte-avions.
Et ce n’est que pour les coûts militaires directs, sans compter les pensions des vétérans, les intérêts de la dette, ni le "coût de maintien de l’ordre" qui pourrait durer indéfiniment.
Le bilan de Trump : pourquoi doit-il arrêter
Les entrepreneurs savent ce qu’est la gestion du risque.
Trump est un homme d’affaires. Il connaît parfaitement le calcul de cette facture de guerre.
Quels sont les bénéfices de la guerre ?
Détruire une partie des installations nucléaires iraniennes — c’est un début. Mais selon des rapports, les équipements d’enrichissement en uranium de l’Iran ont déjà été partiellement transférés — on a frappé, mais ce n’est pas terminé.
Quels sont les coûts ?
Un milliard de dollars dépensés chaque jour, l’inflation intérieure qui monte, des députés républicains qui commencent à froncer les sourcils, le prix du pétrole qui grimpe, et des conducteurs qui râlent…
C’est une opération qui perd de l’argent.
Donc arrêter, ce n’est pas que Trump devient soudainement un pacifiste, c’est que :
Les coûts dépassent les bénéfices, il est temps de couper.
6 avril : que va-t-il se passer ?
La balle est maintenant du côté de l’Iran.
Les conditions américaines : arrêter le programme nucléaire, accepter la vérification, réduire l’influence régionale.
Les conditions iraniennes : lever les sanctions, garantir la sécurité du régime, indemniser les pertes de guerre.
Les deux parties n’ont pas du tout les mêmes priorités.
Le résultat le plus probable est donc :
Première option (probabilité de 55 %) : un cessez-le-feu partiel
Les États-Unis suspendent les frappes aériennes, l’Iran réduit ses contre-attaques, et les deux annoncent "des progrès importants dans les négociations" — mais l’accord est incomplet, le problème n’est pas résolu, c’est juste une baisse de tension.
Deuxième option (probabilité de 25 %) : dégradation sans accord
Les États-Unis réduisent leur engagement, Israël continue de frapper seul. Trump peut dire à l’extérieur "nous avons gagné", et à l’intérieur "je n’ai pas envoyé de troupes au sol".
Troisième option (probabilité de 15 %) : Israël agit seul
Les États-Unis retirent leurs forces principales, mais Israël ne s’arrête pas. C’est la meilleure solution pour Israël — quelqu’un aide à frapper un peu, l’Iran est affaibli, et ils n’ont pas encore tout dépensé.
Quatrième option (probabilité de 5 %) : un cessez-le-feu total
Impossible, sauf si une crise interne survient en Iran.
Une règle de base en géoéconomie
Les grandes puissances qui attaquent de plus petites comptent sur la domination des ressources.
Mais quand deux grandes puissances s’affrontent, c’est une question de qui peut supporter la pression intérieure le plus longtemps.
Les États-Unis peuvent-ils battre l’Iran ? Techniquement, oui.
Mais la patience de l’opinion publique a une fenêtre de temps limitée : si le prix du pétrole atteint un certain seuil critique, le taux de soutien de Trump ne sera plus le problème de 36 %, mais celui de ne pas pouvoir être candidat en 2028.
Donc, ce qui se négocie à la table, ce n’est pas un accord nucléaire, mais la ligne de coût intérieur des États-Unis.
Quelques réflexions sur le marché
Ce n’est pas une prédiction stricte, juste pour référence :
Pétrole : 100 dollars est la limite basse, après un accord, il pourrait rapidement redescendre à 85-90 dollars, mais la prime de risque du Golfe persique restera longtemps.
Or : maintien à un niveau élevé jusqu’au 6 avril, puis correction après l’accord, mais si le problème iranien n’est pas résolu, il y aura encore du jeu en seconde moitié d’année.
Bourse américaine : les opportunités à court terme dans l’énergie sont passées, mais les secteurs défensifs et les actions liées à l’or restent à surveiller.
Conclusion
Trump est un "personnage réel".
Le premier jour de la guerre, il disait "je serai très bon en guerre", et trente-deux jours plus tard, il dit "nous allons bientôt négocier" — il n’y a pas de schizophrénie, juste un homme d’affaires qui réagit normalement après avoir constaté que le coût est trop élevé.
La guerre est une extension de la politique, et la politique est le reflet de l’opinion intérieure.
Lorsque le soutien tombe à 36 %, même les leaders les plus durs doivent commencer à faire leurs comptes.
C’est probablement pour cela que, le 6 avril, ce sera peut-être vraiment un point de basculement.