Stablecoin berkembang pesat! Jefferies: Deposito bank mungkin kehilangan 3%～5% dalam 5 tahun ke depan

Sebuah perang tanpa asap yang dipicu oleh “stablecoin” sedang berlangsung antara perusahaan kripto dan bank-bank tradisional. Analis dari Jefferies, sebuah bank investasi, menyatakan bahwa seiring dengan perluasan aplikasi “dolar digital”, kemungkinan besar akan secara bertahap mengikis profitabilitas bank-bank konvensional di masa depan.
Jefferies menunjukkan bahwa meskipun stablecoin dalam jangka pendek tidak mungkin menjadi ancaman eksistensial bagi bank maupun memicu penarikan dana secara mendadak, para analis memperkirakan bahwa dalam lima tahun ke depan, simpanan inti bank bisa kehilangan sekitar 3% hingga 5%, yang dapat meningkatkan biaya modal bank dan memberikan tekanan jangka panjang terhadap profitabilitasnya.
Dalam laporan yang dirilis Selasa lalu, tim analis yang dipimpin oleh David Chiaverini memperingatkan:

Seiring munculnya peluang keuntungan berbasis transaksi dan ekspansi stablecoin dalam skenario pembayaran, risiko kehilangan simpanan dalam jangka menengah tidak boleh diabaikan.

Para analis menunjukkan bahwa, bahkan dalam kondisi “tekanan ringan” seperti ini, laba bank umum tetap berpotensi mengalami dampak sekitar 3%.
Mengapa bank-bank konvensional begitu gelisah dengan munculnya stablecoin? Alasan yang jelas. Dulu, stablecoin banyak digunakan untuk transaksi kripto; namun, sejak Amerika Serikat meloloskan “Genius Act” tahun lalu, stablecoin telah merambah ke bidang keuangan nyata seperti pembayaran harian, pengelolaan dana perusahaan, dan remitansi lintas negara.
Laporan Jefferies menyebutkan bahwa hingga akhir 2025, total pasokan stablecoin telah melonjak menjadi 305 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 49%; volume transfer stablecoin yang disesuaikan bahkan melonjak ke angka 11,6 triliun dolar AS.
Menurut data dari DefiLlama, saat ini kapitalisasi pasar stablecoin secara keseluruhan telah meningkat menjadi sekitar 314 miliar dolar AS, dibandingkan dengan 184 miliar dolar AS pada tahun 2022. Jefferies bahkan memproyeksikan bahwa, dalam lima tahun ke depan, ukuran pasar stablecoin bisa melonjak secara drastis hingga mencapai 800 miliar bahkan 1,15 triliun dolar AS yang luar biasa.

Pendapatan tinggi, beroperasi 24/7, menjadi pembunuh terbesar simpanan konvensional
Bagi bank, pertumbuhan pesat ini sangat berbahaya karena stablecoin dapat berfungsi sebagai uang digital yang beredar sepanjang waktu, terintegrasi mulus dengan platform DeFi, dan menawarkan imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada rekening bank biasa.
Faktanya, CEO Bank of America, Brian Moynihan, telah memperingatkan awal tahun ini: Jika ada “6 triliun dolar simpanan” yang mengalir ke stablecoin dan produk stablecoin yang menawarkan hasil setara deposito, seluruh sistem perbankan bisa mengalami kerusakan serius.
Mengapa dampak jangka pendek masih terbatas?
Meskipun demikian, Jefferies berpendapat bahwa stablecoin dalam waktu dekat masih sulit menggantikan simpanan bank secara langsung, karena saat ini undang-undang di AS, yaitu “Clarity Act” (UU Kejelasan), sementara membatasi daya tarik stablecoin sebagai produk tabungan:

Undang-undang “Clarity” yang masih dalam proses ini berencana secara tegas menempatkan stablecoin sebagai “alat pembayaran” dan bukan “produk tabungan”, untuk memperbaiki celah hasil dari “Genius Act” yang meninggalkan “kerentanan hasil stablecoin”.

Kalau tidak bisa mengalahkan, bergabung saja! Raksasa Wall Street mulai mengembangkan stablecoin mereka sendiri
Melihat gelombang besar yang mendekat, para raksasa keuangan tradisional tidak tinggal diam, melainkan mulai mengeluarkan stablecoin mereka sendiri atau melakukan langkah strategis untuk merebut peluang. Fidelity Investments telah memulai langkah pertama dengan meluncurkan stablecoin “Fidelity Digital Dollar (FIDD)”.
Bank-bank besar di AS juga menyatakan bahwa selama Kongres AS memberi lampu hijau, mereka pasti akan meluncurkan stablecoin sendiri; CEO Goldman Sachs juga mengungkapkan bahwa mereka telah mengerahkan “sumber daya besar” untuk meneliti potensi pengembangan tokenisasi aset dan stablecoin.
Bank mana yang paling duluan terkena dampak?
Meskipun AS melarang penerbit stablecoin membayar bunga langsung kepada pengguna, Jefferies berpendapat bahwa “mekanisme keuntungan tidak langsung” tetap berpotensi mengancam simpanan bank, misalnya melalui aktivitas reward dari transaksi stablecoin, pembayaran dan penyelesaian, serta hasil dari staking dan pinjaman di DeFi, yang semuanya bisa memberikan insentif serupa dan secara perlahan menarik dana dari simpanan bank ke keuangan berbasis blockchain.
Lantas, bank mana yang paling rentan terhadap dampak ini? Analisis Jefferies menunjukkan bahwa, dibandingkan dengan institusi yang fokus mengelola aset digital atau sudah berinvestasi dalam infrastruktur aset digital, bank yang sangat bergantung pada “simpanan ritel dan deposito berbunga” akan menghadapi risiko yang lebih besar.