Apa yang akan mengakhiri pasar beruang kripto pada tahun 2026?

Dengan harga Bitcoin telah turun lebih dari 40% dari puncak sejarah bulan Oktober tahun lalu, hanya dalam waktu 5 bulan, dan total kapitalisasi pasar kripto kehilangan hampir 2 nghìn tỷ USD, tidak ada keraguan lagi bahwa kita sedang mengalami fase pasar bearish. Namun, pertanyaan besar yang muncul adalah: Kapan pasar bearish ini akan berakhir?

Di balik penurunan nilai, perubahan struktural secara diam-diam sedang berlangsung. Dalam diskusi terbaru dari Dewan Ahli BeInCrypto, para pemimpin dari Standard Chartered, Bitwise, dan lembaga keuangan besar di bidang kripto sepakat bahwa akhir dari pasar bearish tidak akan datang dari satu peristiwa tunggal, melainkan hasil dari banyak faktor pemicu yang terkumpul seiring waktu.

Undang-Undang CLARITY: Harapan dari kerangka hukum yang transparan

Sejak awal 2025, AS telah menyaksikan berbagai langkah signifikan dalam membangun kerangka hukum yang ramah terhadap kripto. Undang-Undang GENIUS membuka jalan untuk legalisasi stablecoin, sementara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah meninggalkan pendekatan “pengaturan melalui paksaan” yang kontroversial sebelumnya.

Namun, undang-undang terpenting – Undang-Undang CLARITY – masih menunggu persetujuan. Diharapkan, undang-undang ini akan merombak seluruh struktur pengaturan pasar kripto, dengan menetapkan secara jelas lembaga mana yang akan bertanggung jawab mengawasi aset digital. Jika disahkan, undang-undang ini akan menjadi dorongan besar bagi bank, pengelola aset, dan perusahaan pembayaran untuk memperluas partisipasi mereka di bidang ini.

Dalam konteks pasar yang saat ini didominasi oleh kehati-hatian dan risiko makroekonomi, Undang-Undang CLARITY dapat menjadi sinyal kuat untuk memulihkan kepercayaan dan mendorong pemulihan.

Pemulihan saham teknologi dan lingkungan makroekonomi

Pasar kripto tetap memiliki hubungan erat dengan saham teknologi dan aset berisiko lainnya. Ketika pasar teknologi melemah, kripto biasanya mengalami dampak dengan volatilitas yang lebih besar.

Penurunan harga terbaru di pasar kripto bertepatan dengan periode risiko yang menurun secara luas, termasuk tekanan pada saham teknologi dan kekhawatiran tentang kondisi keuangan yang lebih ketat. Misalnya, indeks NASDAQ-100 dari sektor teknologi masih turun lebih dari 2% sejak awal tahun ini.

Grafik harga indeks teknologi NASDAQ-100 | Sumber: NasdaqDengan korelasi yang erat ini, kripto sulit mempertahankan tren pemulihan jika kondisi makro tidak membaik. Dengan kata lain, sinyal pemulihan berikutnya dari pasar kripto mungkin akan berasal dari faktor di luar bidang ini.

Aliran dana ETF dari lembaga: Kunci untuk membentuk kembali pasar

Permintaan dari lembaga investasi telah menjadi salah satu pendorong utama yang membentuk pasar kripto. Pada periode 2024-2025, dana ETF Bitcoin mencatat arus masuk yang kuat, membantu menyerap pasokan besar di pasar.

Namun, gelombang penarikan dana dari ETF baru-baru ini meningkatkan tekanan jual. Pembalikan tren ini bisa menjadi sinyal bahwa investor jangka panjang kembali melihat nilai menarik dari kripto di harga saat ini.

Aliran dana masuk dan keluar harian dari ETF Bitcoin spot di AS hingga akhir 2026 | Sumber: SoSoValueAliran dana dari lembaga biasanya bergerak lambat, tetapi ketika mereka kembali, mereka bisa mengubah arah pasar secara drastis. “Mereka akan mulai melihat harga Bitcoin di angka 50.000 atau 60.000 USD sebagai peluang investasi jangka menengah yang menarik,” kata Geoff Kendrick dari Standard Chartered.

Keuangan otomatis dan cerita baru tentang blockchain

Faktor pemicu potensial lainnya bisa berasal dari tren teknologi baru: keuangan otomatis (Agentic Finance).

Keuangan otomatis merujuk pada penggunaan agen berbasis kecerdasan buatan (AI) untuk mengotomatisasi transaksi keuangan, pengelolaan aset, dan interaksi dengan jaringan blockchain. Meskipun konsep ini masih dalam tahap awal, perusahaan teknologi dan pembayaran besar semakin tertarik mengembangkan sistem keuangan otomatis berbasis blockchain.

Jika ide-ide ini direalisasikan menjadi produk konkret dan mendorong pertumbuhan transaksi, mereka dapat secara signifikan memperkuat potensi jangka panjang infrastruktur desentralisasi. “Kebangkitan keuangan otomatis sebagai cerita baru untuk perkembangan kripto, saya rasa ini adalah faktor pemicu besar,” kata Matt Hougan.

Mengurangi risiko dari komputer kuantum

Risiko dari komputer kuantum pernah disebut sebagai ancaman potensial terhadap keamanan blockchain dalam jangka panjang. Meskipun ancaman ini masih bersifat teoretis, para pengembang dalam komunitas kripto terus meneliti solusi keamanan kriptografi untuk mengurangi risiko tersebut.

Kemajuan, meskipun kecil, dalam teknologi kriptografi tahan kuantum juga dapat membantu menghilangkan sebagian kekhawatiran tentang risiko infrastruktur jangka panjang, sehingga menenangkan para investor. “Kemajuan dalam bidang kuantum dari pengembang inti Bitcoin,” kata Hougan, “dapat membantu mengatasi kekhawatiran investor yang memantau isu ini.”

Struktur pasar yang kuat dan stabilitas yang semakin meningkat

Satu perbedaan besar antara fase resesi saat ini dan “musim dingin kripto” sebelumnya adalah tidak adanya kebangkrutan besar-besaran dalam industri. Kejadian runtuhnya perusahaan besar dulu menjadi ciri khas pasar bearish sebelumnya, terutama pada 2022.

Saat ini, pasar lebih stabil berkat perbaikan infrastruktur, partisipasi yang lebih luas dari lembaga, dan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan siklus sebelumnya. Penurunan volatilitas ini biasanya mendorong investor kembali, karena pasar menjadi kurang kacau dan tampak lebih mudah untuk diinvestasikan.

Pemulihan pasar: Perjalanan lambat dan berkelanjutan

Pesan terakhir dari Dewan Ahli adalah bahwa pasar kripto mungkin tidak akan pulih dari satu peristiwa mendadak saja. Sebaliknya, siklus pertumbuhan berikutnya bisa dimulai secara perlahan, seiring berbagai faktor struktural secara bertahap memperkuat kepercayaan.

“Saya rasa orang selalu mencari satu faktor pemicu tunggal untuk menentukan kapan pasar mencapai titik terendah,” kata Hougan. “Itu bukan pendekatan yang tepat… Saya membayangkannya seperti timbangan, di mana Anda menambahkan batu ke satu sisi dan perlahan miring.”

Jika pendekatan ini benar, akhir dari pasar bearish saat ini mungkin tidak akan datang secara tiba-tiba. Sebaliknya, akan datang secara diam-diam, langkah demi langkah, melalui faktor-faktor pemicu kecil namun berkelanjutan.