Laporan terbaru dari lembaga analisis data on-chain CryptoQuant memberikan peringatan bahwa Ethereum sedang menghadapi “Paradoks Adopsi (Adoption Paradox)”— yaitu fenomena di mana tingkat penggunaan jaringan mencapai rekor tertinggi dan ekosistem terus berkembang, tetapi harga token justru melemah secara signifikan. Para analis berpendapat bahwa, akibat dari hal ini, ETH berpotensi menghadapi risiko penurunan harga.
Kepala riset CryptoQuant, Julio Moreno, menyatakan bahwa jika pasar bearish berlanjut dan kondisi pasar tetap tidak membaik, pada akhir kuartal ketiga dan awal kuartal keempat tahun ini, ETH mungkin akan turun ke sekitar 1.500 dolar AS.
Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa, “Jumlah alamat aktif harian” Ethereum bulan lalu mencatat rekor tertinggi, bahkan melampaui puncak selama pasar bullish tahun 2021. Namun, aktivitas on-chain yang tinggi ini tidak mendorong kenaikan harga token, karena ETH telah jatuh lebih dari 50% dari puncak tertinggi sebesar 4.946,05 dolar AS yang dicapai bulan Agustus tahun lalu, menghancurkan pola pasar yang menyatakan bahwa “semakin aktif jaringan, semakin kuat pula performa harga”.
Fenomena ketidaksesuaian ini tidak hanya terlihat dari pertumbuhan pengguna saja. CryptoQuant menunjukkan bahwa, seiring dengan berkembang pesatnya DeFi, stablecoin, dan Layer 2 dalam ekosistem Ethereum, aktivitas yang didorong oleh kontrak pintar dan protokol otomatis juga melonjak secara signifikan.
Bulan lalu, jumlah “Panggilan kontrak internal (Internal Contract Calls, yaitu aksi otomatis kontrak pintar dalam DApp yang memicu dan mengeksekusi transaksi)” Ethereum juga mencatat rekor tertinggi. CryptoQuant menyatakan:
Korelasi historis antara aktivitas kontrak pintar dan harga ETH mulai melemah. Dalam beberapa siklus pasar sebelumnya, harga ETH dan aktivitas on-chain yang didorong kontrak menunjukkan korelasi positif yang tinggi, di mana semakin banyak transfer dan interaksi di jaringan, semakin tajam pula kenaikan harga token.
Menghadapi fenomena ketidaksesuaian antara fundamental dan harga ini, CryptoQuant berpendapat bahwa, dibandingkan dengan memantau aktivitas jaringan, “Volume masuk ke bursa (Exchange Inflows, yaitu jumlah aset kripto yang dipindahkan dari dompet dingin dan panas ke bursa)” kini menjadi indikator yang lebih akurat dalam merefleksikan dinamika harga ETH. Hal ini karena indikator tersebut secara langsung menangkap aliran dana menuju jalur potensi penjualan (yaitu bursa). CryptoQuant menambahkan:
Dibandingkan dengan Bitcoin, proporsi ETH yang masuk ke bursa jauh lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa ETH sedang menghadapi tekanan jual yang lebih berat, yang juga menjelaskan mengapa performa ETH akhir-akhir ini lebih lemah dibandingkan Bitcoin.
Selain itu, permintaan investasi yang lemah juga menjadi kekhawatiran besar. CryptoQuant mengamati bahwa indikator penting yang melacak aliran dana bersih—“Perubahan satu tahun dalam nilai pasar yang direalisasikan ETH”—baru-baru ini berbalik dari positif menjadi negatif. Perubahan ini menunjukkan bahwa, meskipun aktivitas on-chain terus meningkat, Ethereum tetap mengalami aliran dana keluar.
Julio Moreno menegaskan, “Jika ETH ingin benar-benar keluar dari bayang-bayang pasar bearish, kita harus melihat adanya aliran dana bersih positif, dan jumlah ETH yang masuk ke bursa harus menurun.”
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
