Bernstein: Saham kripto mengalami diskon besar-besaran, COIN pada dasarnya sudah "tidak bisa dijual lagi"

Berita BlockBeats, 30 Maret, Bernstein menyatakan bahwa setelah penurunan luas, harga saham yang terkait dengan kripto mengalami “diskon besar”. Saat ini, valuasi mencerminkan sentimen jangka pendek yang lemah, bukan potensi pertumbuhan jangka panjang.

Perusahaan riset dan pialang tersebut, dalam laporan yang diberikan kepada klien pada hari Senin, menyebut bahwa saham yang berkaitan dengan infrastruktur aset digital—termasuk platform perdagangan, pialang, dan platform tokenisasi—saat ini telah turun sekitar 60% dari titik tertinggi baru-baru ini, meskipun bisnis dasarnya terus berkembang di pasar seperti stablecoin, derivatif, market prediksi, dan tokenisasi aset dunia nyata.

Bernstein memperkirakan bahwa kondisi pelemahan saat ini akan berlanjut hingga rilis laporan keuangan kuartal pertama, sebelum kemudian mulai stabil. Dengan demikian, para analis berpandangan bahwa musim laporan keuangan kuartal pertama berpotensi membentuk titik dasar.

Pandangan ini melanjutkan posisi terbaru lembaga tersebut, yaitu bahwa sebagian aksi jual saham kripto—termasuk yang terkait dengan Circle, yang dipicu kekhawatiran akibat regulasi AS—mungkin sudah terlalu menyimpang dari fundamental.

Bernstein mempertahankan peringkat “outperform” untuk Coinbase (kode saham: CCOIN0%), tetapi menurunkan harga targetnya dari 440 dolar AS sebelumnya menjadi 330 dolar AS.

Meskipun volume perdagangan di kuartal pertama lemah, para analis memperkirakan pertumbuhan laba tetap akan terjaga. Mereka juga memprediksi bahwa, pada tahun 2027, pendapatannya akan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sekitar 26%.

Bernstein berpendapat bahwa stablecoin akan memikul sebagian besar beban pertumbuhan; Coinbase menyumbang sekitar setengah dari pendapatan USDC Circle, sementara derivatif dan produk yang lebih baru mulai memberikan kontribusi yang lebih besar bagi komposisi pendapatan.

Laporan tersebut juga menekankan bahwa pendapatan berlangganan dan layanan (termasuk pendapatan stablecoin) menyediakan penyangga untuk menghadapi volatilitas harga kripto, meskipun volume perdagangan spot tetap bersifat siklis.

Pernyataan ini sejalan dengan pandangan Bernstein sebelumnya bahwa saham Coinbase “terlalu murah untuk dijual”, ketika lembaga tersebut menegaskan bahwa kenaikan volume perdagangan dan ekspansi produk akan membawa ruang pertumbuhan yang signifikan.