Bisa bertahan reli di saham AS kali ini? Di hari terakhir Q1 terjadi lonjakan besar hingga ditutup naik 3%, tetapi selama sebulan turun 5%

31 Maret bursa saham AS tiga indeks utama melonjak; Dow naik lebih dari 1.125 poin, Nasdaq menguat hampir 4% dalam satu hari, dan mencatat kinerja harian terbaiknya sejak Mei 2025. Namun reli “hari terakhir yang melonjak” ini tidak dapat menutupi kenyataan yang kejam: S&P 500 turun 5,09% sepanjang Maret, terburuk dalam satu bulan sejak 2022; kepercayaan pasar juga jauh lebih lemah daripada yang terlihat dari indeks.
(Kronologi: Paling baru! Presiden Iran menyatakan “siap mengakhiri perang”! Harga minyak anjlok, indeks Nasdaq melonjak 3%, dan Bitcoin menembus 68.000 dolar)
(Tambahan konteks: Wintermute: Harga Bitcoin siap “mengarahkan” ke arah besar! Kondisi terburuk jatuh ke kisaran 60.000 dolar)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Pantulan volume rendah + VIX tetap tinggi
• Apakah harga minyak adalah inti saat ini?
• Perburuan dana Asia besar-besaran, keluar 52 miliar dolar dalam satu bulan

Pada penutupan 31 Maret bursa saham AS, Dow naik 2,49% (+1.125 poin) menjadi 46.341,51, S&P 500 naik 2,91% menjadi 6.528,52, dan Nasdaq naik 3,83% menjadi 21.590,63.

Hari perdagangan terakhir Q1 agak seperti penutupan yang dilakukan untuk menutupi performa sepanjang kuartal.

Melihat ke belakang, S&P 500 turun 5,09% pada bulan Maret, yang merupakan bulan terburuk sejak pasar beruang 2022.

Nasdaq turun 4,75%, S&P turun 4,6%, Nasdaq anjlok 7,1%—juga merupakan kuartal terburuk sejak 2022.

Pantulan volume rendah + VIX tetap tinggi

Masalah terbesar dari kenaikan kali ini adalah volume perdagangan yang jelas rendah; KOSPI Korea Selatan pada 31/3 hanya setara dengan delapan puluh persen dari rata-rata volume satu bulan terakhir.

Pasar umumnya menafsirkan ini bukan karena institusi sedang membangun posisi baru, melainkan pantulan teknikal yang didorong oleh short covering; penutupan posisi short dan efek short squeeze membuat indeks melonjak dalam jangka pendek, tetapi tanpa sokongan tambahan dari dana yang masuk.

Indeks ketakutan VIX pada 31/3 ditutup di 25,25; dalam pasar normal, VIX seharusnya berada di kisaran 15–20. Di atas 25 berarti para investor masih sangat siaga, dan mereka tidak merasa tenang hanya karena satu hari kenaikan besar.

Yang lebih penting, pekan ini Trump terus-menerus melontarkan slogan “TACO” seperti “militer AS akan segera ditarik keluar” dan “perang akan segera berakhir”; respons pasar setiap kali mendengar pernyataan seperti itu semakin meredup. Pada 31 Maret, Gedung Putih mengumumkan bahwa Trump akan menyampaikan pidato nasional pada pukul 21.00 tanggal 1 April, yang juga tidak memicu dorongan kenaikan lanjutan yang berarti.

Ini adalah pantulan kepercayaan yang rendah secara tipikal: indeks naik, tetapi saat ini uang tunai berlebih di pasar mungkin adalah tempat terbaik bagi para short.

Apakah harga minyak adalah inti saat ini?

Agar saham AS benar-benar stabil, dibutuhkan “pembukaan” Selat Hormuz yang benar-benar.

Sejak dimulainya perang, setiap hari seharusnya ada lebih dari 100 kapal tanker yang melewati selat tersebut; sekarang, dalam satu bulan hanya 21 kapal yang berhasil melewati. Garda Revolusi Islam (IRGC) menetapkan sistem pungutan jalur pelayaran; lebih dari 150 kapal sedang berlabuh jangkar di luar selat sambil menunggu. Akibatnya, pasokan minyak mentah dan LNG global sebesar 20% terhambat.

Analis Goldman Sachs tim Daan Struyven secara langsung mengkategorikan ini sebagai “guncangan pasokan terbesar untuk pasar minyak mentah global sepanjang sejarah” dan menaikkan perkiraan rata-rata harga Brent tahun 2026 menjadi $85 per barel. Mizuho juga menaikkan prospek harga minyak tahun 2026 sebesar 14% menjadi $73,25 per barel.

Beberapa bank investasi memperingatkan bahwa jika harga minyak menyentuh $150, itu akan memicu resesi secara global.

Perburuan dana Asia besar-besaran, keluar 52 miliar dolar dalam satu bulan

Yang paling terluka oleh lonjakan harga minyak baru-baru ini adalah Asia, karena 80% impor minyak Asia harus melewati Selat Hormuz.

Arus dana keluar dari pasar negara berkembang Asia pada bulan Maret sekitar 52 miliar dolar, mencatat rekor bulan tunggal terbesar sejak krisis keuangan global 2009, dengan skala yang jauh melampaui periode awal pandemi.

• Taiwan: keluar 25,28 miliar dolar (tertinggi di seluruh kawasan)
• Korea Selatan: keluar 13,5 miliar dolar
• India: keluar 10,17 miliar dolar

Skala keluarnya Taiwan hampir dua kali Korea Selatan; penarikan dana asing, tekanan pada nilai tukar, koreksi pasar saham—dampak lanjutan kini sedang menyebar di berbagai tempat di Asia.

Indeks MSCI Asia Pasifik memang ikut menguat pada 3/31 juga, mencetak kenaikan harian terbesar sejak April 2025, dan indeks STOXX Eropa juga naik 2,5%, tetapi pemulihan dalam satu hari tidak dapat menutup “perdarahan” sepanjang kuartal.

Saat ini, ketidakpastian terbesar pasar adalah musim laporan keuangan April: bisa bertahan atau justru meledak? Semua orang menunggu untuk melihat.

Hal di atas bukanlah nasihat investasi.