Chaos Labs Keluar sebagai Manajer Risiko Aave dengan Mengutip Sengketa Tata Kelola dan Ketidakpastian Aave V4

Chaos Labs, perusahaan manajemen risiko yang telah memberi harga untuk setiap pinjaman yang dimulai di Aave sejak 2022 dan mengelola risiko di seluruh pasar Aave V2 dan V3, mengumumkan pada 6 April 2026 bahwa pihaknya mengundurkan diri sebagai manajer risiko resmi protokol setelah lebih dari tiga tahun.

Pendirinya, Omer Goldberg, menyebut adanya perbedaan mendasar dengan Aave Labs mengenai cara manajemen risiko harus dilakukan saat platform bersiap meluncurkan Aave V4 yang lebih fleksibel, disertai pula ketidakmampuan menghasilkan profit, keluarnya sejumlah kontributor inti baru-baru ini termasuk BGD Labs dan Aave Chan Initiative (ACI), serta liabilitas hukum yang belum didefinisikan bagi manajer risiko DeFi setelah kegagalan oracle sebesar $27 juta di Aave pada bulan Maret.

Ketidaksesuaian Fundamental dalam Manajemen Risiko untuk Aave V4

Goldberg menyatakan bahwa keputusan untuk pergi tidak dibuat tergesa-gesa, tetapi keterlibatan tersebut sudah tidak lagi mencerminkan bagaimana Chaos Labs meyakini risiko seharusnya dikelola. Aave V4, yang secara resmi baru diluncurkan satu minggu sebelumnya, merupakan perombakan besar pada platform, menghadirkan sistem likuiditas hub-and-spoke baru yang memperluas Aave ke pasar dan kasus penggunaan baru. Sementara CEO Aave Labs, Stani Kulechov, telah mempresentasikan V4 sebagai peluang untuk membawa Aave ke dunia nyata, Goldberg menyoroti bahwa peningkatan ini menghadirkan risiko yang signifikan dalam jangka pendek.

V3 akan terus membutuhkan dukungan sampai V4 sepenuhnya menyerap pasar dan likuiditasnya, proses yang Kulechov sebut untuk dipercepat, tetapi Goldberg memperingatkan bahwa hal itu bisa memakan waktu berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun. “Beban kerja selama transisi tidak berkurang setengah. Itu menjadi dua kali lipat,” kata Goldberg, mencatat bahwa Chaos Labs adalah kontributor teknis terakhir yang tersisa setelah BGD dan ACI pergi, yang berarti beban kerjanya ditetapkan untuk meningkat. Mengambil tanggung jawab baru memerlukan infrastruktur baru, alat bantu, simulasi, dan seluruh beban operasional untuk beralih dari nol ke satu pada basis kode yang belum pernah diuji dalam pertempuran.

Kulechov menanggapi bahwa peluncuran Aave V4 diharapkan dapat dikendalikan dan diperpanjang demi alasan keamanan, menambahkan bahwa V3 tetap sepenuhnya operasional tanpa migrasi paksa atau tenggat waktu.

Tantangan Profitabilitas dan Perbedaan Anggaran

Chaos Labs telah beroperasi dengan kerugian selama tiga tahun terakhir. Goldberg mengungkapkan bahwa Aave Labs menawarkan anggaran yang lebih besar sebesar $5 juta untuk mempertahankan Chaos Labs dan menutup kesenjangan anggarannya. Anggaran Chaos Labs adalah $3 juta pada 2025, dan kebutuhan minimum yang diperkirakan untuk mengawasi V3 dan V4 adalah $8 juta, yang mewakili 5,6% dari pendapatan protokol Aave. Ini belum termasuk risiko operasional dan legal lainnya, yang lebih sulit untuk diberi harga.

Goldberg mengakui bahwa bahkan jika ekonomi dapat diselesaikan, ketidaksesuaian mengenai cara risiko harus diprioritaskan dan dikelola di Aave akan tetap ada, dan itu bukan sesuatu yang bisa diperbaiki hanya dengan peningkatan anggaran.

Kegagalan Oracle Menyoroti Zona Abu-abu Liabilitas Hukum

Kepergian tersebut mengikuti insiden Maret 2026 di mana oracle Chaos Labs yang salah konfigurasi di Aave menyebabkan likuidasi keliru sekitar $26,9 juta pada posisi yang menggunakan jaminan Ether yang dipertaruhkan. Agen risiko CAPO melaporkan rasio harga yang terlalu rendah secara tidak akurat, mendorong beberapa akun jatuh di bawah ambang kesehatan (health-factor) sebelum parameter dikoreksi secara manual. Tidak ada utang buruk yang timbul dan pengguna yang terdampak seharusnya diganti, tetapi episode tersebut memperlihatkan zona abu-abu hukum bagi manajer risiko DeFi yang membuat keputusan lintas protokol yang dapat menggerakkan puluhan juta dolar dalam hitungan detik, namun beroperasi tanpa perlindungan aman regulasi yang eksplisit atau rezim liabilitas yang didefinisikan dengan jelas.

Goldberg memperingatkan bahwa manajer risiko DeFi saat ini beroperasi tanpa kerangka regulasi yang jelas atau safe harbor jika sesuatu rusak, dan kekhawatiran itu berkontribusi pada keputusan Chaos Labs untuk keluar.

Gejolak Tata Kelola Semakin Dalam di Protokol Pinjaman Terbesar DeFi

Chaos Labs adalah kontributor inti ketiga yang mundur dari Aave dalam beberapa bulan terakhir. Pada 20 Februari 2026, BGD Labs, tim pengembangan di balik basis kode Aave V3, mengumumkan bahwa pihaknya tidak akan mencari perpanjangan dan akan menghentikan kontribusinya setelah kontraknya berakhir. Pada 3 Maret 2026, Aave Chan Initiative (ACI), tim tata kelola inti protokol, mengumumkan bahwa pihaknya akan menutup operasi dan keluar dari Aave, dengan pendirinya Marc Zeller menyebut adanya perebutan kekuasaan yang berkepanjangan serta memperingatkan bahwa sebuah pemungutan suara baru-baru ini memberi Aave Labs “anggaran terbesar dalam sejarah DAO”.

Retakan ini muncul ketika Aave terus menguasai sekitar 30-40% pasar pinjaman DeFi dan hampir seperempat dari total TVL sektor, setelah baru saja melampaui $50 miliar dalam total nilai yang terkunci. Protokol tersebut telah memproses sekitar $3,33 triliun dalam total setoran kumulatif dan hampir $1 triliun dalam pinjaman.

Usulan Tata Kelola dan Pendanaan Aave Labs

Sebagai bagian dari proposal terbarunya “Aave Will Win”, Kulechov menyarankan mengubah Aave Labs menjadi anak perusahaan DAO untuk mengatasi perdebatan tata kelola yang memanas yang dipicu oleh keputusan sepihak Aave Labs untuk mengalihkan aliran pendapatan DAO ke sebuah dompet korporat. Proposal tersebut akan mengarahkan seluruh pendapatan protokol ke Aave DAO dan mengalihkan IP terkait Aave ke entitas yang dikendalikan DAO, dengan Aave Labs yang meminta dana swadana sebesar $50 juta.

Goldberg menyatakan bahwa DAO memiliki hak penuh untuk memutuskan apa yang dihargainya dan apa yang ingin dibayarnya, dan tugasnya hanyalah memutuskan apakah ketentuannya bekerja untuk Chaos Labs. Dalam kasus ini, tidak. Meski tidak sepakat mengenai arah ke depan, Goldberg mengatakan ia percaya Aave Labs melakukan apa yang menurutnya terbaik bagi Aave.

FAQ

Mengapa Chaos Labs keluar sebagai manajer risiko Aave?

Chaos Labs menyebut adanya perbedaan mendasar dengan Aave Labs mengenai cara risiko harus dikelola, terutama saat Aave V4 mulai diluncurkan. Faktor lainnya termasuk tidak adanya profitabilitas (Chaos beroperasi dengan kerugian selama tiga tahun), keluarnya kontributor inti lainnya BGD Labs dan ACI, serta liabilitas hukum DeFi yang belum didefinisikan setelah kegagalan oracle sebesar $27 juta.

Apa insiden kegagalan oracle yang melibatkan Chaos Labs di Aave?

Pada Maret 2026, sebuah oracle Chaos Labs yang salah konfigurasi di Aave menyebabkan sekitar $26,9 juta likuidasi yang keliru pada posisi Ether yang dipertaruhkan setelah agen risiko CAPO melaporkan rasio harga yang terlalu rendah secara tidak akurat. Tidak ada utang buruk yang timbul, dan pengguna yang terdampak diganti, tetapi insiden tersebut menyoroti zona abu-abu hukum bagi manajer risiko DeFi.

Kontributor inti lainnya apa saja yang baru-baru ini meninggalkan Aave?

BGD Labs, tim pengembangan di balik Aave V3, mengumumkan pada 20 Februari 2026 bahwa mereka tidak akan memperpanjang kontraknya. Aave Chan Initiative (ACI), tim tata kelola, mengumumkan pada 3 Maret 2026 bahwa mereka akan menutup operasi dan keluar. Keluarnya Chaos Labs pada 6 April menjadikannya kontributor utama ketiga yang pergi di tengah gejolak tata kelola.