# big dump jangan panik! Ini adalah ritme normal dari bull run

> Di satu sisi, lebih dari 1,6 juta orang mengalami kebangkrutan, di sisi lain, para pemimpin menyerukan untuk membeli di harga rendah, pasar selalu berulang antara ketakutan dan keserakahan.

Malam tadi, pasar cryptocurrency mengalami sebuah big dump yang mendebarkan, Bitcoin memimpin penurunan, diikuti oleh Ethereum, BNB, dan berbagai koin utama lainnya, sementara berbagai altcoin benar-benar dalam kondisi yang menyedihkan.

Dalam beberapa jam, ratusan miliar dolar menguap, kepanikan menyebar di berbagai grup, banyak orang bertanya: "Apakah bull run sudah berakhir?"

Namun menurut saya, ini **hanya merupakan penyesuaian normal dari bull run**. Seperti halnya manusia yang lelah perlu istirahat sejenak, pasar yang naik terlalu banyak juga perlu beristirahat.

---

## 01 Ketakutan Pasar

**Penyebab besar turunnya adalah pembersihan dana leverage**

Penurunan besar ini datang tiba-tiba tetapi tidak mengejutkan. Dalam 24 jam terakhir, pasar cryptocurrency mengalami penurunan besar, dengan Bitcoin sempat anjlok hampir **15%**, dari posisi 122.000 dolar ke 103.900 dolar.

Ethereum turun lebih parah, pernah terjun dari 4363 dolar AS ke 3468 dolar AS, dengan penurunan lebih dari **20%**. Cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar lebih kecil lainnya juga mengalami penurunan yang signifikan, Cardano dan Dogecoin turun lebih dari 20%.

Penurunan besar ini menyebabkan lebih dari 1,6 juta orang mengalami likuidasi, dengan total nilai likuidasi kontrak di seluruh jaringan mencapai **191,41 miliar USD**, memecahkan rekor sejarah perdagangan kontrak cryptocurrency selama sepuluh tahun.

Baik jumlah maupun orangnya, semuanya layak disebut sebagai "big dump" yang "epic" di pasar cryptocurrency.

Penyebab langsungnya adalah pasar yang terlalu panas beberapa waktu lalu, banyak orang meminjam uang dan menggunakan leverage untuk mengejar kenaikan. Ketika harga jatuh di bawah posisi kunci, posisi leverage ini dipaksa untuk ditutup, memicu reaksi berantai, mengakibatkan kekeringan likuiditas dalam waktu singkat.

Pendiri Liquid Capital, Yi Lihua, menunjukkan bahwa selain faktor makro, "cryptocurrency dan koin tiruan terus mengalami penurunan, serta kegilaan MEME yang menguras likuiditas" juga merupakan salah satu penyebab.

## 02 Pola Sejarah

**Pullback adalah bagian dari bull run**

Bagi para pemula yang telah mengalami banyak bull dan bear, penurunan drastis ini bukanlah sesuatu yang asing. **Penyesuaian dalam bull run bukanlah hal yang aneh, melainkan norma**.

Data sejarah menunjukkan bahwa setiap putaran super bull run, setidaknya **30%-40% waktu** berada dalam kondisi penyesuaian.

Misalnya, selama bull run struktural tahun 2020, pasar pernah mengalami penyesuaian 8% dalam satu minggu; selama bull run 2014-2015, bahkan terjadi 3 kali penurunan mendadak lebih dari 10%. Penyesuaian bukanlah sinyal berakhirnya bull run, tetapi merupakan tahap yang harus dilalui untuk mengumpulkan tenaga.

"Ada aturan yang bertentangan dengan pengetahuan umum dalam penyesuaian bull run: **semakin pendek waktu, semakin besar amplitudonya**."

Seiring dengan kemajuan bull run, penyesuaian akan menunjukkan karakteristik "singkat dan tajam" - penyesuaian sebelumnya mungkin berlangsung selama 2-3 minggu, dengan amplitudo 10%-15%; pada pertengahan hingga akhir periode, waktu penyesuaian dipersingkat menjadi kurang dari 1 minggu, tetapi amplitudo dapat melonjak hingga 20%.

Terlihat lebih menakutkan, sebenarnya adalah pembersihan dana yang cepat, setelah dibersihkan akan segera mencapai titik tertinggi baru, orang yang panik untuk memotong kerugian sering kali melewatkan gelombang kenaikan utama.

## 03 Performa Perbedaan

**Koin utama dan koin alternatif sangat berbeda**

Meskipun pasar secara keseluruhan mengalami big dump, namun kinerja berbagai koin **berbeda jauh**.

Meskipun Bitcoin turun, namun dibandingkan dengan koin lainnya, ia masih cukup tahan. Saat ini Bitcoin didukung oleh dana ETF, dengan tingkat partisipasi institusi yang lebih tinggi, penurunan ini lebih mirip dengan penjualan panik jangka pendek, bukan karena ada masalah dengan fundamental.

Ethereum turun lebih tajam dibandingkan Bitcoin, ini sangat wajar. Ethereum selalu memiliki volatilitas yang lebih tinggi, saat naik selalu yang terdepan, saat turun juga yang pertama terkena.

Tetapi ini tidak mempengaruhi nilai jangka panjangnya, malah membuat harga kembali ke kisaran yang lebih wajar.

BNB menunjukkan ketahanan sebagai token platform. Ekosistem Binance masih berjalan normal, berbagai airdrop dan proyek terus dilakukan, aset-aset yang memiliki kegunaan nyata seperti ini, jika turun akan mudah untuk naik kembali.

Yang paling parah adalah koin tiruan, banyak jenis koin turun lebih dari 60%.

Peneliti DeFiance Capital, Kyle, menyatakan: "Altcoin jelas masih mengulangi tragedi yang sama—meskipun saya telah memberi peringatan berulang kali selama beberapa bulan terakhir, saya tidak menyangka akan seburuk ini."

## 04 Perspektif Sang Ahli

**Ada yang panik, ada yang melihat peluang**

Menghadapi big dump bersejarah ini, pendapat para tokoh pasar beragam.

CZ membagikan pandangan terkait di media sosial, mengisyaratkan bahwa ini mungkin merupakan **kesempatan untuk membeli di dasar** yang serupa dengan masa COVID.

Pendiri Liquid Capital, Yi Lihua, relatif berhati-hati, menyatakan bahwa lembaga tersebut **sementara belum melakukan pembelian di titik terendah**, perlu bersabar menunggu situasi menjadi jelas.

Mantan mitra komunitas FTX, Benson Sun, menganalisis bahwa siklus deleverage kali ini dapat dianggap sebagai "**yang paling menyeluruh dalam siklus ini**". Gelembung pasar telah sepenuhnya tertekan, dan risiko leverage kembali ke nol.

Dia masih optimis tentang pergerakan kuartal keempat, dan akan menghabiskan waktu sekitar satu bulan untuk menerapkan strategi investasi bertahap.

Analis kripto @ali_charts memperingatkan untuk berhati-hati, menunjukkan bahwa "pembersihan besar-besaran seperti ini sering menandakan perubahan struktur pasar, bukan penurunan sementara."

## 05 Manajemen Mental

**Hindari menjadi 90% yang panik**

Dalam penyesuaian bull run, 90% orang terjebak karena "takut penyesuaian". Kesalahan yang sering mereka lakukan adalah: turun 5% langsung jual rugi, keliru menganggap "pencucian" sebagai "puncak".

Banyak orang yang belum pernah mengalami bull run yang lengkap, melihat akun mengalami kerugian 5% langsung panik, merasa "bull run akan berakhir", setelah menggigit jari dan menjual dengan kerugian, berharap untuk masuk kembali saat terjadi pullback, namun indeks dalam beberapa hari sudah mencetak rekor tertinggi baru, saham-saham sebelumnya juga ikut naik, hanya bisa melihat tanpa bisa berbuat apa-apa.

Sebenarnya, dalam penyesuaian di bull run, sebagian besar waktu turun **10%-15%** akan memicu pemulihan, menjual rugi justru mengubah "kerugian sementara" menjadi "kerugian nyata".

Peneliti kripto Haotian menyatakan kekhawatirannya: "Peristiwa angsa hitam 1011 ini membuat saya, yang awalnya seorang pengamat industri yang optimis, merasakan sedikit aroma keputusasaan."

Dia khawatir tentang situasi "Tiga Kerajaan" di industri kripto—monopoli bursa yang menghisap, Wall Street yang memotong dengan tepat, dan trader ritel yang terjebak dua kali—yang mungkin mengakibatkan "bencana besar bagi cara bermain siklus Crypto yang lalu."

## 06 Aturan Bertahan Hidup

**Pertahankan posisi, tunggu fajar**

Untuk bertahan di dunia cryptocurrency, kunci bukanlah memprediksi pasar, tetapi **tetap tenang**. Saat terjadi big dump, ketika orang lain panik dan menjual, seringkali itu adalah kesempatan bagi orang-orang pintar untuk melakukan pembelian secara bertahap.

Melihat kembali dua bull run besar dalam 10 tahun terakhir: bull run tahun 2014-2015, setelah 3 kali penyesuaian indeks naik dari 3000 poin menjadi 5178 poin; bull run tahun 2020, setelah 2 kali penyesuaian indeks ChiNext naik dari 2600 poin menjadi 3576 poin.

Setiap kali ada penyesuaian, selalu ada yang berteriak "bull run berakhir", tetapi akhirnya semua itu menjadi bumerang, orang-orang yang mengalami kerugian hanya bisa melihat orang lain mendapatkan lebih banyak setelah penyesuaian, sementara mereka sendiri berdiri di puncak gunung menyesal.

Ketua Shenzhen Linyuan Investment, Lin Yuan, pernah berbagi strategi bull run-nya: "Pada kuartal keempat, panduan teori kami adalah, beli saat terjadi big dump."

Dia menjelaskan bahwa pada awal bull run, beberapa saham atau sektor sebenarnya sudah dalam tahap bull run. Misalnya, beberapa saham yang telah meningkat dua kali lipat, bahkan berkali-kali lipat dalam beberapa tahun terakhir, setelah mengalami kenaikan yang signifikan, pada tahap tertentu akan mengalami penyesuaian, dan ini juga sangat normal.

---

Lihat pernyataan dari raja kripto CZ, dia membagikan pandangan dari co-founder weRate Quinten: "Saat pandemi COVID-19, likuidasi mencapai 1,2 miliar dolar, saat FTX jatuh, likuidasi mencapai 1,6 miliar dolar, hari ini likuidasi mencapai 19,31 miliar dolar, orang-orang berharap untuk membeli saat likuidasi pandemi COVID-19, dan kali ini adalah likuidasi pandemi COVID-19 saat ini."

Pasar selalu berosilasi antara ketakutan ekstrem dan keserakahan ekstrem, jarang bertahan di zona tengah.

Bull run bukanlah kenaikan yang lurus ke atas, melainkan proses maju dua langkah, mundur satu langkah. Hanya mereka yang dapat bertahan melalui volatilitas yang akan tersenyum di akhir.