¿Podría beli Altria hoy asegurarte el futuro?

Altria, salah satu produsen rokok terbesar di Amerika Utara, membuat saya tertarik dengan dividen menggoda sebesar 6,4%. Banyak investor menganggapnya sebagai taruhan yang aman untuk menghasilkan pendapatan seumur hidup, tetapi setelah menganalisis situasi saat ini, saya memiliki keraguan.

Realitasnya keras: bisnis utama Altria berada dalam masalah. Penjualan rokoknya turun mencolok 10,2% pada kuartal kedua tahun 2025. Dan ini bukan kebetulan, melainkan kelanjutan dari tren yang telah berkembang selama bertahun-tahun saat konsumen meninggalkan kebiasaan merokok.

Strategi perusahaan telah sederhana: mengimbangi penurunan volume dengan kenaikan harga. Itu berhasil untuk sementara waktu, tetapi tampaknya sekarang sudah tidak cukup. Pendapatan dari produk tembakau mereka turun 2,5% year-on-year pada kuartal terakhir.

Apa yang paling mengkhawatirkan saya adalah riwayat investasi mereka yang gagal. Mereka menginvestasikan uang di Juul (vapeo) dan Cronos (cannabis) dengan hasil yang menghancurkan yang berakhir dengan kerugian besar. Mereka bahkan memutuskan untuk berpisah dari Philip Morris International, yang sekarang tidak hanya berkembang di luar Amerika Utara tetapi juga telah menjadi pesaing langsung di pasar Amerika Serikat.

Akuisisi terbaru mereka, perusahaan vape NJOY, sudah menghadapi masalah hukum dengan Juul yang telah memaksa penarikan beberapa produk. Bagaimana mereka tidak memprediksi risiko ini, terutama setelah pengalaman sebelumnya dengan Juul? Jujur, kesalahan strategis yang berulang ini membuatku meragukan kompetensi manajemennya.

Ya, dividen itu menarik pada pandangan pertama. Namun, ketika sebuah perusahaan menunjukkan kinerja yang bermasalah dan ketidakmampuan untuk beradaptasi secara efektif, hasil yang tampaknya aman itu bisa berisiko. Bagi investor konservatif yang mencari pendapatan stabil, kemungkinan ada opsi yang kurang berisiko.

Tren sudah jelas: jika Altria tidak dapat membalikkan spiral penurunannya, baik dalam penjualan rokok maupun dalam inisiatif strategisnya, masa depan bisa jauh lebih suram daripada yang disarankan oleh dividen tersebut.