Powell berbicara di pagi hari: dunia kripto naik tinggi atau turun?

Ketika kebuntuan pemerintah AS menyebabkan inflasi dan data pekerjaan "terputus", suara pertama Powell setelah penurunan suku bunga ini mungkin akan menentukan "wasit likuiditas" yang menentukan hidup mati dunia kripto dalam jangka pendek. Pasar juga telah bertaruh sebelumnya bahwa probabilitas penurunan suku bunga di bulan November lebih dari 90%, setiap kata yang diucapkannya bisa menjadi pemicu pergerakan pasar.
Kondisi kebijakan Federal Reserve saat ini dapat disebut sebagai "masalah tanpa solusi": di satu sisi, inflasi PCE inti pada bulan Agustus tetap berada di 2,9%, masih ada jarak yang jelas dari target 2%, dan kenaikan harga energi serta makanan memberikan argumen bagi pihak yang mendukung kontrol inflasi; di sisi lain, penambahan pekerjaan terus melemah, dampak AI terhadap pasar tenaga kerja mulai terlihat, dan Presiden Federal Reserve Philadelphia bahkan menyatakan bahwa kita harus "mengabaikan dampak tarif jangka pendek", dengan harapan ada dua penurunan suku bunga lagi di tahun ini.
Namun, mengingat ekspektasi pasar dan inersia kebijakan, Powell kemungkinan besar tidak akan mengambil langkah ekstrem. Data dari CME "FedWatch" menunjukkan bahwa pasar telah meningkatkan probabilitas penurunan suku bunga 25 basis poin pada bulan November menjadi 98%, dan inersia ekspektasi yang kuat ini sulit untuk diubah hanya dengan satu pidato. Lebih penting lagi, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa meskipun penutupan pemerintah menyebabkan kekosongan data, hal itu tidak pernah mengubah arah kebijakan yang telah ditetapkan oleh Federal Reserve—setelah penutupan pemerintah pada tahun 2013, Federal Reserve tetap keluar dari QE sesuai jadwal, dan jalur kenaikan suku bunga juga tidak diubah selama penutupan pemerintah pada tahun 2018. Oleh karena itu, pernyataan Powell kemungkinan besar lebih bersifat "netral cenderung dovish": mengakui ketahanan inflasi, tetapi juga menekankan bahwa risiko penurunan lapangan kerja perlu "diutamakan", memberikan ruang untuk tindakan penurunan suku bunga pada bulan November.
Dunia kripto telah membuktikan sensitivitasnya terhadap kebijakan Federal Reserve: setelah Powell "melonggarkan" pada Agustus 2025, Ethereum melonjak lebih dari 15% dalam satu hari; sedangkan saat dia secara tegas menentang "rencana menahan koin", Bitcoin jatuh lebih dari 7% dalam satu hari. Pergerakan pasar malam ini akan langsung tergantung pada "selisih suhu" antara pidato dan ekspektasi pasar, yang dapat dibagi menjadi tiga skenario:
1. Skrip dovish: sinyal likuiditas diaktifkan, menembus level 120.000 dolar
Jika Powell menyebutkan pernyataan "risiko penurunan pekerjaan perlu diutamakan" dan "periode kekosongan data akan merujuk pada indikator pengganti", hal ini akan langsung beresonansi dengan ekspektasi pemotongan suku bunga November sebesar 99,4% di pasar. Ditambah dengan dukungan aset bersih kumulatif sebesar 164,5 miliar untuk ETF Bitcoin, preferensi terhadap aset berisiko akan cepat meningkat.
Bitcoin mungkin dengan cepat menembus resistensi jangka pendek saat ini di 115.000, bergantung pada momentum terus-menerus dari aliran dana ETF, menyerang level bulat 120.000 dolar. Jika dapat stabil di posisi tersebut dengan volume yang besar, target berikutnya akan mengarah ke titik tinggi fluktuasi sebelumnya di 124.000, dan Ethereum serta koin lainnya mungkin akan mengalami kenaikan 5%-8% karena efek transmisi likuiditas—bagaimanapun, setelah penurunan suku bunga oleh Federal Reserve AS pada bulan September, Bitcoin sempat mencapai rekor tertinggi 126.000 berkat pelonggaran likuiditas.
2. Skenario hawkish: Harapan pelonggaran berbalik, bertahan di zona dukungan 108.000
Jika Powell menekankan dengan tegas bahwa "inflasi yang lengket belum teratasi" dan "perlu menangguhkan penurunan suku bunga untuk mengamati", maka hal itu akan sepenuhnya menghancurkan harapan pasar terhadap pelonggaran likuiditas. Sebagai aset yang sangat sensitif terhadap kebijakan makro, koin Bitcoin akan menjadi yang pertama menghadapi tekanan jual.
Harga mungkin dengan cepat turun di bawah level dukungan kunci 110.000, yang kemudian akan menguji pemegang jangka pendek di 108.600 untuk merealisasikan harga — level ini dianggap sebagai garis pertahanan utama dalam koreksi selama pasar bull, di mana setiap penyesuaian 20%-30% selalu mendapatkan dukungan di sini. Yang perlu diwaspadai adalah, pasar saat ini telah mencerna ekspektasi pemotongan suku bunga lebih awal, jika ekspektasi berbalik, mungkin akan memicu reaksi berantai likuidasi posisi short di pasar derivatif, mengulangi penurunan baru-baru ini dari 124.000 yang turun 6,5%, bahkan menyentuh rentang 105.000 hingga 108.000.
3. Skenario netral: Pernyataan samar mendominasi, 112.000-118.000 berfluktuasi
Skenario yang paling mungkin muncul adalah pernyataan "seimbang" dari Powell: mengakui bahwa tekanan inflasi masih ada, tetapi tidak menolak risiko penurunan di pasar tenaga kerja, memberikan respons samar tentang penurunan suku bunga pada bulan November yang "tergantung pada data".
Dalam keadaan ini, pasar akan terjebak dalam pola fluktuasi "penetapan ulang ekspektasi". Bitcoin kemungkinan besar akan berulang kali menguji antara level dukungan sekunder di 112.000 dan level tinggi fluktuasi terbaru di 118.000, karena keuntungan dari pelonggaran saat penurunan suku bunga pada bulan September telah sebagian dilepaskan, dan kurangnya dorongan baru menyulitkan untuk mencapai terobosan. Namun, dukungan jangka menengah dan panjang masih ada — institusi seperti VanEck mempertahankan target harga akhir tahun di 180.000, dan proporsi kepemilikan ETF mencapai 6,74% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin, sehingga dukungan dari dana institusi akan memperkecil rentang fluktuasi, dan fluktuasi jangka pendek justru dapat menjadi kesempatan untuk berinvestasi pada level rendah.