ARM vs. AMD: Saham chip AI mana yang lebih baik beli?

Kecerdasan buatan terus mendorong pasar saham pada tahun 2024, dan semikonduktor khusus tetap menjadi bagian penting dalam arsitektur komputer yang diperlukan untuk mendorong gelombang teknologi baru ini. Di tengah meningkatnya permintaan chip AI, pertumbuhan eksponensial perusahaan seperti Nvidia telah menjadi cerita dominan, tetapi dengan sahamnya diperdagangkan di atas $900, patut untuk menjelajahi peluang investasi lainnya.

Ini membawa kita ke ARM Holdings, yang baru saja keluar dari periode lock-up pasca IPO, dan Advanced Micro Devices, rival Nvidia yang menawarkan solusi untuk segala hal, mulai dari AI hingga gaming. Sementara para investor mencoba menemukan “Nvidia berikutnya”, mari kita lihat lebih dekat proyeksi pertumbuhan, valuasi saat ini, dan harapan analis untuk kedua saham tersebut.

Kasus ARM Holdings

ARM adalah perusahaan terkemuka dalam desain semikonduktor dan perangkat lunak, yang mengkhususkan diri dalam pengembangan dan lisensi kekayaan intelektual untuk produk CPU dan teknologi terkait.

Aksi ARM telah menunjukkan kinerja yang luar biasa pada tahun 2024, dengan keuntungan sebesar 72% sejauh ini.

ARM melonjak setelah menerbitkan hasil yang mengesankan pada 8 Februari, dengan pendapatan sebesar $824 juta untuk kuartal ketiga tahun fiskal 2024, meningkat 14% dibandingkan tahun sebelumnya. Baik angka ini maupun EPS yang disesuaikan sebesar $0,29 melampaui ekspektasi analis.

Untuk kuartal keempat, ARM memperkirakan EPS antara $0,28 dan $0,32, dengan pendapatan antara $850 dan $900 juta, melampaui perkiraan Wall Street. Perusahaan juga meningkatkan proyeksi untuk tahun fiskal 2024.

Setelah dorongan terkait hasil, saham ARM menerima dorongan lain ketika Nvidia mengungkapkan investasi sebesar $147,3 juta di ARM.

Kapitalisasi pasar perusahaan telah meningkat menjadi $133 miliar, dan ARM saat ini diperdagangkan pada 41,87 kali penjualan di masa depan, sekitar dua kali lipat dari Nvidia. Demikian pula, rasio PEG-nya 2,06 hampir dua kali lipat dari NVDA (1,07), yang menunjukkan bahwa saham dihargai premium dibandingkan dengan pertumbuhan yang diharapkan.

Penilaian para analis untuk ARM umumnya positif, dengan opini konsensus “beli moderat”. Dari 23 analis, 13 menyarankan “beli kuat”, 9 merekomendasikan “tahan”, dan 1 telah mengeluarkan “jual kuat”. Namun, ARM sudah melampaui harga target rata-rata $92,53 dengan margin yang cukup besar.

Kasus Advanced Micro Devices

AMD adalah kekuatan di industri semikonduktor, dikenal karena solusi komputasi dan grafis berkinerja tinggi. Dengan fokus strategis pada AI dan pembelajaran mesin, AMD menantang para pesaingnya untuk memperkuat posisinya di pasar.

Pada tahun 2024, saham AMD telah naik 37,5% - tidak sebanyak yang mengesankan seperti saham lain yang terkait dengan AI, tetapi masih dengan mudah mengungguli pasar saham secara keseluruhan.

AMD melaporkan hasil kuartal keempat tahun fiskal 2023 pada 30 Januari, dengan pendapatan sebesar $6,17 miliar yang melampaui ekspektasi. EPS yang disesuaikan sebesar $0,77 sejalan dengan konsensus Wall Street. Untuk kuartal pertama 2024, AMD memperkirakan pendapatan sekitar $5,4 miliar, lebih atau kurang $300 juta. Perusahaan memproyeksikan lebih dari $2 miliar dalam penjualan chip AI pada tahun 2024.

Pada bulan Desember, AMD akhirnya memperkenalkan keluarga akselerator Instinct MI300, yang dirancang untuk menangani beban kerja besar dalam aplikasi AI. MI300 diharapkan dapat mengungguli pesaingnya dalam beban kerja inferensi AI setelah pelatihan model, dengan kapasitas dan bandwidth terkemuka di industri menurut CEO AMD, Lisa Su, yang berpotensi menantang dominasi Nvidia.

Meskipun beberapa rasio penilaian AMD juga tampak tinggi, saham tersebut memiliki harga yang lebih masuk akal dibandingkan ARM pada level saat ini, berdasarkan rasio harga/penjualan masa depan 12,68 dan rasio PEG 1,15.

Sentimen analis terhadap AMD sangat positif, dengan konsensus “beli kuat”. Dari 33 analis, 27 merekomendasikan “beli kuat”, 1 menyarankan “beli moderat” dan 5 menyarankan “tahan”. Namun, seperti ARM, AMD saat ini diperdagangkan di atas harga target rata-rata Wall Street sebesar $187,17.

Apa aksi chip AI yang merupakan pembelian terbaik saat ini?

Dalam pertempuran saham chip AI, baik ARM Holdings maupun AMD menawarkan peluang menarik, tetapi AMD muncul sebagai pilihan yang lebih menarik saat ini. Meskipun arsitektur chip inovatif ARM memposisikannya dengan baik untuk era AI, penilaian stratosferiknya menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan rally-nya.

AMD, di sisi lain, memiliki penilaian yang lebih wajar terkait dengan prospek pertumbuhannya dan juga memiliki kehadiran yang kuat di pasar chip AI. Pada tingkat saat ini, AMD tampaknya lebih siap untuk mengungguli ARM dalam jangka pendek, menjadikannya pilihan terbaik bagi investor yang mencari paparan di pasar chip AI.