14 Oktober 2025 — 15:02 pm EDT

Indeks dolar (DXY00) telah memperpanjang kenaikannya minggu ini, meningkat sebesar +0,22% hingga mencapai level tertingginya dalam 1,75 bulan. Ketidakpastian politik di Prancis dan Jepang sedang melemahkan euro dan yen, masing-masing, menguntungkan dolar. Kekuatan saham hari ini mengurangi permintaan likuiditas dan membatasi keuntungan dolar.

Penutupan pemerintah Amerika Serikat, yang memasuki minggu kedua pada hari Senin, berdampak negatif bagi dolar. Semakin lama penutupan berlangsung, semakin besar kemungkinan ekonomi Amerika Serikat akan terpengaruh, yang merupakan faktor yang tidak menguntungkan bagi mata uang.

Pasar pasar memberikan probabilitas 95% untuk pemotongan suku bunga sebesar -25 basis poin pada pertemuan FOMC berikutnya pada 28 dan 29 Oktober.

EUR/USD (^EURUSD) telah memperpanjang kerugian minggu ini, turun -0,21% hingga level terendah dalam 6 minggu. Berita ekonomi dari zona euro, yang lebih lemah dari yang diharapkan, telah merugikan euro setelah produksi industri Jerman pada bulan Agustus mencatatkan penurunan terbesar dalam hampir 3,5 tahun. Selain itu, kegaduhan politik di Prancis mempengaruhi euro setelah pengunduran diri perdana menteri Prancis Lecornu setelah presiden Macron menunjuk kabinet baru, meningkatkan ketidakpastian tentang ekonomi terbesar kedua di zona euro.

Produksi industri Jerman pada bulan Agustus turun -4,3% secara bulanan, lebih buruk dari yang diperkirakan (-1,0% m/m) dan mencatat penurunan terbesar dalam hampir 3,5 tahun.

Anggota Dewan Pemerintah ECB, Muller, menyatakan bahwa ekonomi zona euro sedang pulih secara perlahan dan inflasi berada dalam garis dengan target 2% ECB.

Swap memberikan probabilitas 1% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh ECB dalam pertemuan kebijakan moneter pada 30 Oktober.

USD/JPY (^USDJPY) telah naik hari ini sebesar +0,49%. Yen telah memperpanjang penurunannya minggu ini hingga mencapai level terendah dalam 7,75 bulan terhadap dolar. Mata uang Jepang telah tertekan hari ini oleh pertumbuhan upah yang lemah di Jepang, sebuah faktor dovish untuk kebijakan BOJ, setelah pendapatan tunai pekerja bulan Agustus meningkat kurang dari yang diharapkan. Yen pulih dari level terburuknya setelah survei prospek pengamat ekonomi bulan September di Jepang meningkat lebih dari yang diharapkan, mencapai level tertinggi dalam 9 bulan. Selain itu, imbal hasil obligasi Treasury yang lebih rendah hari ini mendukung yen.

Yen juga mengalami penurunan karena kekhawatiran bahwa pemilihan Sanae Takaichi sebagai pemimpin Partai Liberal Demokrat yang berkuasa di Jepang, yang menjadikannya kemungkinan perdana menteri Jepang yang baru, akan mengakibatkan jadwal yang lebih lambat untuk pengetatan kebijakan BOJ. Kemenangan mengejutkan Takaichi telah memoderasi ekspektasi bahwa BOJ dapat menaikkan suku bunga secepat bulan ini, sambil meningkatkan kekhawatiran tentang pasokan utang yang lebih besar karena dukungannya terhadap ekspansi stimulus keuangan.

Survei prospek pengamat ekonomi September di Jepang naik +1,0 menjadi 48,5, tertinggi dalam 9 bulan, melampaui ekspektasi 47,8.

Pendapatan tenaga kerja tunai di Jepang pada bulan Agustus meningkat sebesar +1,5% tahun-ke-tahun, di bawah ekspektasi +2,7% tahun-ke-tahun.

Emas untuk bulan Desember (GCZ25) hari ini naik +57,90 (+1,45%), dan perak untuk bulan Desember (SIZ25) meningkat +0,925 (+1,95%). Harga logam mulia meningkat secara signifikan hari ini, dengan emas Desember mencapai level tertinggi kontrak baru dan emas berjangka terdekat (V25) mencatatkan rekor tertinggi $4.043,50 per ons troy. Selain itu, perak Desember telah mencapai level tertinggi kontrak, dan berjangka terdekat (V25) mencatatkan level tertinggi dalam 14 tahun.

Logam mulia sedang meroket sementara pemerintah AS tetap tutup, mendorong permintaan untuk tempat aman dari logam-logam ini. Selain itu, gejolak politik di Prancis meningkatkan permintaan untuk tempat aman dari logam mulia setelah Perdana Menteri Prancis Lecornu mengundurkan diri ketika Presiden Macron menunjuk kabinet baru. Selain itu, permintaan logam mulia sebagai cadangan nilai mendukung harga setelah Sanae Takaichi, pendukung kebijakan fiskal dan moneter longgar, memenangkan pemilihan pada hari Sabtu untuk menjadi pemimpin partai yang berkuasa LDP dan kemungkinan akan menjadi perdana menteri Jepang yang baru. Pembelian emas oleh bank sentral mendukung harga emas setelah Bank Sentral Tiongkok (PBOC) menambahkan 40.000 ons troy emas ke cadangannya pada bulan September, menandai bulan kesebelas berturut-turut di mana PBOC telah meningkatkan cadangan emasnya. Kenaikan hari ini dalam indeks dolar hingga maksimum 1,75 bulan adalah negatif bagi logam mulia.

Logam mulia terus mendapatkan dukungan sebagai tempat berlindung yang aman karena ketidakpastian terkait tarif AS, risiko geopolitik, dan ketegangan perdagangan global. Selain itu, serangan Presiden Trump terhadap independensi Federal Reserve sedang mendorong permintaan emas.

Berita ekonomi AS yang lebih lemah dari yang diharapkan baru-baru ini telah memperkuat prospek bahwa Federal Reserve akan mempertahankan pemotongan suku bunga, faktor yang mendukung untuk logam mulia. Pasar swap menunjukkan probabilitas 95% bahwa Fed akan memotong kisaran target dana federal sebesar 25 basis poin dalam pertemuan FOMC pada 28 dan 29 Oktober.

Harga logam mulia terus mendapatkan dukungan dari pembelian ETF logam mulia oleh dana. Kepemilikan emas dalam ETF meningkat ke level tertinggi dalam 3 tahun pada hari Selasa, dan kepemilikan perak dalam ETF naik ke level tertinggi dalam 3 tahun pada hari Rabu lalu.