Warner Bros. Discovery: Apakah Beradaptasi dengan Kenaikan Hiburan Digital?

Poin kunci

• Saham Warner Bros. Discovery meningkat akibat rencana pemisahan perusahaan dan rumor akuisisi.
• Pertanyaannya sekarang adalah apakah masih ada potensi kenaikan.
• Mungkin ada lebih banyak keuntungan, karena pembeli mungkin bersedia membayar lebih untuk perusahaan, terutama untuk perpustakaan film dan aset streamingnya.

Setelah bertahun-tahun mengalami kinerja saham yang buruk, Warner Bros. Discovery akhirnya meraih hari kejayaannya. Hingga saat ini, saham konglomerat media ini telah naik lebih dari 75%, tetapi sebagian besar keuntungan ini terjadi selama bulan lalu, ketika sahamnya naik dari sedikit lebih dari 10 dolar menjadi hampir 20 dolar per saham.

Alternatif strategis, atau setidaknya potensi alternatif strategis, telah menjadi faktor kunci di balik peningkatan besar ini. Namun, pertanyaannya sekarang adalah apakah aksi ini telah naik terlalu tinggi, terlalu cepat, atau apakah masih ada peluang bagi investor yang belum membelinya.

Rencana pemisahan dan rumor akuisisi telah mendorong Warner Bros. Discovery

Pada bulan Juni, Warner Bros. Discovery, yang awalnya dibentuk sebagai hasil dari pemisahan korporat, mengumumkan rencana pemisahan mereka sendiri. Pada saat itu, manajemen perusahaan merinci rencana untuk menjadi dua perusahaan terdaftar yang terpisah.

Salah satu perusahaan ini akan terdiri dari studio film dan televisi Warner Bros., HBO, serta layanan streaming HBO Max. Perusahaan lainnya akan terdiri dari portofolio saluran televisi kabelnya seperti CNN, TNT, dan Discovery, bersama dengan layanan streaming Discovery+.

Para investor bereaksi positif terhadap berita ini, tetapi antusiasme terhadap katalis ini kehilangan momentum selama bulan Agustus. Namun, pada bulan September muncul katalis baru yang mungkin lebih signifikan untuk alternatif strategis potensial, ketika muncul rumor bahwa Paramount Skydance sedang bersiap untuk melakukan penawaran akuisisi terhadap perusahaan.

Saham Warner Bros. Discovery naik dari sekitar 12 dolar per saham menjadi hingga 20 dolar per saham pada hari berikutnya setelah munculnya rumor akuisisi ini, dan dalam beberapa minggu terakhir tetap stabil di dekat harga tersebut.

Masih undervalued, meskipun dengan rasio keuntungan yang tinggi

Di permukaan, Warner Bros. Discovery tampaknya telah beralih dari undervalued menjadi memiliki harga yang tinggi. Berdasarkan hasil 12 bulan terakhir (TTM), saham diperdagangkan pada rasio P/E sekitar 38. Bandingkan ini dengan Disney, konglomerat media besar lainnya, yang diperdagangkan hanya 19 kali laba TTM.

Namun, Paramount Skydance mungkin bersedia membayar lebih untuk Warner Bros. Discovery, karena sinergi biaya dan pertumbuhan yang signifikan yang kemungkinan akan muncul. Menurut Peter Supino, analis dari Wolfe Research, penggabungan kedua perusahaan ini dapat menghasilkan potensi penghematan biaya tahunan sebesar 3.000 juta dolar.

Faktor ini juga bisa membuat perusahaan ini menjadi target bagi pembeli strategis lainnya. Contoh yang baik adalah Amazon, yang sudah memiliki studio film MGM dan perpustakaannya, dan bisa mendapatkan manfaat dari penggabungan operasi Warner dengan anak perusahaannya. Wall Street kini berspekulasi bahwa akan ada perang penawaran untuk perusahaan ini, yang kemungkinan akan mengakibatkan penjualan di kisaran rendah hingga menengah 20 dolar per saham.

Yang terbaik dari semuanya adalah ini dapat terjadi sebelum pemisahan yang direncanakan oleh perusahaan atau setelah pemisahan, ketika bisnis perpustakaan film/streaming menyelesaikan pemisahan dari bisnis jaringan televisi kabel.

Apakah sudah terlambat untuk membeli Warner Bros. Discovery?

Saya tidak akan mengharapkan saham Warner Bros. Discovery mengalami lonjakan serupa seperti bulan lalu dalam waktu dekat. Bahwa dikatakan, dengan Wall Street sekali lagi mengakui nilai dasar dari studio film dan perpustakaan mereka, saya percaya bahwa sebuah skenario manfaat bersama untuk para investor sedang terbentuk.

Dalam beberapa bulan mendatang, Paramount ( atau pembeli strategis lainnya) dapat mengajukan tawaran untuk perusahaan tersebut. Jika itu tidak terjadi, saham dapat terus naik, karena para investor mengantisipasi pemisahan aset-aset paling berharga dari Warner dari aset yang kurang diminati oleh pembeli.

Dengan demikian, perlu diingat bahwa meskipun mungkin ada potensi bullish yang cukup tinggi di sini, juga mungkin ada risiko bearish yang cukup tinggi. Jika rumor merger dan akuisisi memudar, dan jika rentetan kesuksesan film perusahaan berakhir, saham dapat berisiko kehilangan beberapa keuntungan terakhirnya.

Perspektif hiburan digital

Dalam konteks kebangkitan hiburan digital, Warner Bros. Discovery menghadapi tantangan dan peluang yang signifikan. Perusahaan sedang secara aktif menjelajahi cara untuk memonetisasi perpustakaan konten luasnya melalui platform digital dan teknologi yang muncul.

Misalnya, Warner Bros. telah mulai bereksperimen dengan tokenisasi aset digital yang terkait dengan franchise terpopuler mereka. Ini bisa membuka jalan baru untuk pendapatan dan keterlibatan dengan penggemar di ruang digital. Selain itu, perusahaan sedang menyelidiki cara mengintegrasikan pengalaman imersif dan realitas virtual ke dalam penawaran hiburan mereka, memanfaatkan kekayaan intelektual mereka dalam format digital baru.

Namun, transisi ke hiburan digital juga menghadirkan tantangan. Perusahaan harus menyeimbangkan investasi mereka dalam platform digital dengan pemeliharaan bisnis tradisional kabel dan bioskop. Selain itu, persaingan di ruang streaming sangat ketat, dengan raksasa teknologi seperti Amazon dan Apple berinvestasi besar-besaran dalam konten asli.

Kemampuan Warner Bros. Discovery untuk menavigasi transisi digital ini dengan sukses akan menjadi kunci untuk penilaian jangka panjangnya dan daya tariknya bagi calon pembeli. Para investor akan memperhatikan tidak hanya hasil keuangan tradisional, tetapi juga indikator keberhasilan di bidang digital, seperti pertumbuhan pelanggan streaming, partisipasi di platform digital, dan inovasi dalam format konten baru.