Limoneira mencatat penurunan 25% dalam pendapatan pada kuartal ketiga

Poin Kunci

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) melaporkan penurunan pendapatan tahunan yang kuat, dengan penjualan turun 25% untuk kuartal ketiga tahun fiskal 2025.

• Laba yang disesuaikan per saham turun dari $0,42 menjadi ($0,02), mencerminkan penurunan signifikan dalam profitabilitas.

• Direksi menegaskan proyeksi volume tahunan untuk lemon dan alpukat meskipun hasil triwulanan yang menantang.

Limoneira, produsen lemon dan alpukat yang penting serta pengembang properti, mengumumkan hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2025 pada 9 September. Perusahaan melaporkan penurunan pendapatan, penurunan laba, dan tingkat kas yang lebih rendah dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Hasil ini mencerminkan tekanan yang terus-menerus pada bisnis pertanian utamanya dan menyoroti ketergantungan yang semakin meningkat pada sektor properti untuk mempertahankan likuiditasnya. Meskipun manajemen menegaskan kembali kepercayaan mereka pada strategi jangka panjang, termasuk kemitraan yang belum selesai dengan Sunkist dan proyek pengembangan, kuartal tersebut menunjukkan tantangan operasional dan keuangan yang jelas.

Bisnis dan Prioritas Limoneira

Limoneira menjalankan dua bisnis utama: budidaya dan pemasaran buah segar, serta pengembangan properti di lahan luasnya. Tanaman utamanya adalah lemon dan alpukat, sementara juga memproduksi jeruk dan anggur untuk anggur. Lahan pertaniannya mencakup ribuan hektar, terutama di California dan Arizona, dengan sedikit ekspansi internasional di Chili dan Argentina.

Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan telah mengubah fokusnya. Manajemen sedang bekerja untuk meningkatkan margin penjualan buah, memperluas produksi alpukat, dan melepaskan nilai dari proyek properti mereka. Prioritas strategis termasuk manajemen air yang efektif, diversifikasi produksi pertanian, dan penjualan atau pengembangan lahan untuk menghasilkan kas.

Tinjauan Kuartalan: Tren dan Perkembangan yang Menonjol

Kuartal ini menandai penurunan tajam dalam operasi inti Limoneira. Penurunan pendapatan didorong oleh penurunan penjualan lemon dan alpukat, dengan pendapatan dari bisnis pertanian turun 25,7%. Indikator profitabilitas juga memburuk. Laba yang disesuaikan per saham merosot tajam ke wilayah negatif, dan EBITDA yang disesuaikan, ukuran arus kas operasional, anjlok lebih dari 75% dibandingkan tahun lalu.

Penjualan lemon, bisnis utama Limoneira, mengalami tekanan baik dalam volume maupun harga. Pendapatan dari lemon segar kemasan turun sebesar 7,8%, sementara penjualan lemon intermediari dan olahan turun bahkan lebih drastis. Harga per kotak lemon turun sekitar 8% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Manajemen menjelaskan bahwa lemon disimpan untuk mencari harga yang lebih menguntungkan di akhir kuartal, tetapi pendekatan ini tidak mencegah kehilangan margin.

Pendapatan dari alpukat, yang berasal dari penjualan buah segar, anjlok hampir 39% dibandingkan tahun sebelumnya. Ini terutama disebabkan oleh volume panen yang lebih rendah, karena Limoneira memproduksi sekitar 5,65 juta pon dibandingkan dengan 8,86 juta tahun sebelumnya. Penurunan ini konsisten dengan peringatan perusahaan tentang siklus pohon alpukat, yang dikenal sebagai tahun “produksi bergantian”, di mana secara alami memproduksi lebih sedikit buah di musim yang bergantian.

Saya merasa cukup mencurigakan bahwa perusahaan tetap mempertahankan proyeksi tahunan mereka setelah kuartal yang sangat buruk. Apakah mereka benar-benar dapat memulihkan kerugian tersebut di kuartal terakhir? Saya punya keraguan.

Perusahaan sedang maju dengan rencana penggabungan operasi penjualan dan pemasaran jeruknya dengan Sunkist Growers. Langkah strategis ini konon akan menghasilkan $5 juta dalam penghematan tahunan dan manfaat EBITDA yang disesuaikan mulai tahun fiskal 2026. Namun, manfaat finansial baru akan terwujud pada tahun fiskal berikutnya, bukan dalam hasil saat ini.

Dengan profitabilitas yang tertekan dan penggunaan kas yang meningkat, para investor seharusnya memperhatikan beberapa faktor dalam beberapa kuartal mendatang, termasuk penghematan biaya yang nyata dan arus kas yang berasal dari kemitraan strategis yang direncanakan serta penjualan aset properti. Tingkat utang yang meningkat telah mengurangi fleksibilitas keuangan, membuat operasi pertanian yang sukses dan monetisasi properti yang tepat waktu menjadi krusial, terutama mengingat keluaran kas yang signifikan dari tahun ini.

Secara pribadi, saya tidak akan berinvestasi di perusahaan ini sampai melihat stabilisasi yang jelas dalam bisnis utamanya. Ketergantungan yang semakin besar pada pendapatan properti untuk mengimbangi kerugian pertanian tidak tampak seperti strategi yang berkelanjutan dalam jangka panjang.