Investor ritel kehilangan miliaran melalui ekuitas terkait Bitcoin

Sebuah laporan terbaru mengungkapkan kerugian yang mengejutkan sebesar $17 miliar yang diperkirakan oleh investor ritel yang mencoba mendapatkan eksposur Bitcoin melalui perusahaan publik seperti Metaplanet dan MicroStrategy. Kerugian ini bukan berasal dari harga Bitcoin itu sendiri, tetapi dari premi ekuitas—perusahaan yang menerbitkan saham pada harga yang jauh lebih tinggi daripada nilai aset kripto mereka yang sebenarnya.

Menurut laporan, banyak investor yang ingin memanfaatkan lonjakan Bitcoin tanpa membelinya secara langsung beralih ke perusahaan perbendaharaan aset digital. Perusahaan-perusahaan ini memegang sejumlah besar Bitcoin dan memasarkan diri mereka sebagai “proksi Bitcoin” untuk investor saham. Namun, investor sering kali membayar harga yang mahal untuk kenyamanan ini.

Mengapa Premi Biayanya Sangat Tinggi

Masalah inti terletak pada bagaimana perusahaan-perusahaan ini menetapkan harga saham mereka. Perusahaan seperti MicroStrategy telah dikenal karena secara rutin menerbitkan saham baru untuk mendanai pembelian Bitcoin lebih lanjut. Namun, setiap penerbitan baru sering terjadi dengan premi yang tinggi—jauh di atas nilai riil dari kepemilikan BTC mereka.

Misalnya, ketika Bitcoin melonjak nilainya, harga saham perusahaan-perusahaan ini naik bahkan lebih cepat, menggelembungkan premi. Premi ini tidak didukung oleh lebih banyak Bitcoin, melainkan oleh antusiasme pasar. Akibatnya, para investor membayar harga yang terlalu tinggi tanpa mendapatkan nilai kripto yang sebanding sebagai imbalannya.

Diperkirakan bahwa overvaluasi ini menyebabkan kerugian gabungan sebesar $17 miliar bagi investor ritel yang membeli saham ini dengan harapan mendapatkan imbal hasil langsung seperti BTC.

Intinya: Lakukan Riset Anda

Laporan ini berfungsi sebagai pengingat penting: paparan Bitcoin secara tidak langsung melalui ekuitas mungkin memiliki risiko tersembunyi. Meskipun mungkin tampak lebih aman atau lebih sederhana daripada membeli Bitcoin secara langsung, biaya premium dan dilusi saham dapat berdampak serius pada pengembalian jangka panjang.

Investor ritel disarankan untuk secara kritis mengevaluasi struktur perusahaan-perusahaan ini dan memahami apa yang sebenarnya mereka beli—saham dalam sebuah bisnis, bukan Bitcoin itu sendiri.