Di pasar keuangan, rasio indeks S&P 500 terhadap pasokan uang M2 Amerika Serikat (SPX/M2) telah menjadi indikator penting yang diikuti oleh para investor. Rasio ini tidak hanya mencerminkan tingkat valuasi pasar saham, tetapi juga mengungkapkan hubungan kompleks antara kebijakan moneter dan kinerja pasar.

Selama 50 tahun terakhir, rasio SPX/M2 menunjukkan fluktuasi siklis yang jelas, dengan titik balik kunci sering kali sejalan dengan pembalikan besar di pasar. Pada puncak gelembung teknologi tahun 2000, rasio tersebut menembus 0,21, diikuti oleh penurunan tajam di pasar. Setelah krisis keuangan 2008, rasio ini jatuh di bawah 0,07, menunjukkan bahwa pasar memasuki fase undervalued yang serius. Pada awal pandemi Covid-19 tahun 2020, rasio ini sempat jatuh di bawah 0,08 sebelum cepat pulih, menandakan pemulihan kuat di pasar.

Hingga data terbaru pada Oktober 2025, rasio SPX/M2 telah mendekati titik tertinggi historis, mendekati level peringatan. Fenomena ini menunjukkan bahwa valuasi keseluruhan saham AS berada pada tingkat yang tinggi, meningkatkan kerentanan pasar.

Namun, kita tidak bisa menganggap bahwa sejarah pasti akan terulang. Meskipun rasio saat ini mendekati puncak sejarah mungkin menunjukkan bahwa pasar saham AS menghadapi risiko penyesuaian atau Federal Reserve mungkin akan mengambil kebijakan pelonggaran, kita juga perlu mempertimbangkan bahwa revolusi teknologi dan perubahan kebijakan dapat membentuk kembali logika pasar. Ini berarti bahwa puncak sejarah rasio SPX/M2 mungkin akan dilampaui, membentuk paradigma penilaian baru.

Investors should conduct a comprehensive analysis when focusing on this indicator, taking into account other economic indicators and market factors. At the same time, it is necessary to closely monitor factors such as technological innovation and industrial upgrading that may affect the long-term market structure, in order to assess market risks and opportunities more comprehensively.

Singkatnya, rasio SPX/M2 sebagai indikator valuasi makro yang penting memberikan kita wawasan unik tentang dinamika pasar. Namun, dalam dunia keuangan yang berubah dengan cepat, berpikir secara fleksibel dan analisis yang komprehensif lebih penting daripada mengandalkan satu indikator.