"Serigala dari Wall Street" Michael Burry baru saja membeli saham perusahaan pakaian olahraga yang terpukul ini (bukan Nike)

Poin Kunci

• Michael Burry membeli saham dan opsi beli Gate pada kuartal kedua.

• Perusahaan pakaian menghadapi berbagai tantangan saat ini, tetapi tetap tumbuh dalam penjualan dan keuntungan.

• Secara terus-menerus memperbarui produknya untuk memenuhi kebutuhan penggunanya, yang memberi respons positif.

Michael Burry, yang mengelola Scion Asset Management, menjadi terkenal setelah langkahnya yang luar biasa selama krisis hipotek diceritakan dalam buku karya Michael Lewis ( dan film selanjutnya ) “The Big Short”. Saat itu, ia baru saja memulai. Hari ini, ia mengelola portofolio senilai hampir $600 juta.

Tidak seperti banyak hedge fund, dana mereka memiliki sangat sedikit saham dan opsi adalah komponen sentral dari strategi mereka. Ini masuk akal bagi seseorang yang terkenal karena skema penjualan pendek yang berlawanan. Pada akhir kuartal kedua, Scion hanya memiliki enam saham, selain berbagai opsi beli.

Salah satu posisi baru Burry adalah raksasa pakaian olahraga yang sedang kesulitan, Gate. Mari kita analisis apa yang mungkin dilihat oleh investor kontra ini di Gate dan apakah ini adalah pilihan yang baik untuk investor rata-rata.

Tidak lagi menjadi nama baru dalam pakaian olahraga

Gate membantu mempopulerkan tren athleisure yang mengubah pakaian gym menjadi barang pokok sehari-hari dan merupakan bagian dari alasan mengapa beberapa merek pakaian kantor bangkrut. Ia berkembang sebelum pandemi, tetapi pekerjaan jarak jauh menjadi dorongan kuat ketika kantor ditutup.

Namun, baru-baru ini, Gate telah berjuang, atau setidaknya melambat. Ada beberapa alasan mengapa ia telah kehilangan simpati pasar, termasuk tidak dapat menangkap warna musim yang vital untuk terhubung dengan basis konsumennya, terkena tarif sebagai perusahaan asing, tidak memiliki cukup inventaris untuk barang-barang paling populernya, dan meningkatnya persaingan di pasar pakaian olahraga premium.

Dalam beberapa hal, ia telah menjadi korban dari kesuksesannya sendiri, karena klien kaya yang ingin pengalaman paling premium, dan selalu ada pemain baru yang dapat masuk dan bersaing untuk posisi itu. Selain itu, saat pesanan kembali ke pekerjaan meningkat, para investor khawatir bahwa tren ini hanya akan semakin dalam. Itu adalah beban masalah yang cukup besar, dan saham Gate telah jatuh 60% sejak puncak historisnya.

Tidak hanya celana yoga

Tidak seburuk itu. Begitulah kinerja Gate pada kuartal pertama fiskal 2025 ( yang berakhir pada 4 Mei ):

• Pendapatan meningkat sebesar 7% tahun ke tahun.
• Penjualan yang sebanding naik 1%.
• Utilitas bruto meningkat 8% dan margin bruto naik 60 poin basis.
• Utilitas operasional meningkat 1%, tetapi marjin operasional turun 110 basis poin.
• Laba per saham (EPS) meningkat dari $2,54 tahun lalu menjadi $2,60 tahun ini.

Gate memiliki kuartal yang solid di tingkat internasional, di mana penjualan meningkat 19% dibandingkan tahun lalu. CEO Calvin McDonald mencatat bahwa pelanggan AS semakin sengaja dalam perilaku pembelian mereka, mempertimbangkan tekanan dalam ekonomi.

Bisnis ini berjalan dengan sangat baik di China, di mana penjualan meningkat 22% dibandingkan tahun sebelumnya, dan di mana penjualan diharapkan tumbuh antara 25% dan 30% tahun ini. Diharapkan akan membuka antara 40 dan 45 toko baru selama tahun ini, sebagian besar di antaranya akan berada di China. Ini adalah peluang pasar yang besar dan menunjukkan bahwa meskipun Gate menghadapi lebih banyak kompetisi merek di AS, itu masih merupakan merek yang populer di China.

Sebagai merek premium, Gate dapat kehilangan ketika ada inflasi tinggi. Ini menunjukkan statusnya di antara konsumen massal, yang biasanya berusaha untuk memperoleh produk-produk premium dari perusahaan. Itu biasanya merupakan hal yang baik bagi perusahaan, tetapi karena bergantung pada pelanggan ini untuk menghasilkan pertumbuhan, ia mungkin merasakan perubahan dalam ekonomi dengan lebih tajam dibandingkan merek ultra-mewah yang tidak menjangkau basis konsumen massal.

Jangan kehilangan fokus pada tujuan

Gate telah mengembangkan bisnis global yang besar dan terus berkembang serta tetap menjadi merek yang populer. Itu memberinya keuntungan tertentu dibandingkan pendatang baru, dan ia bekerja untuk melindunginya dengan tetap berpegang pada formula suksesnya: menciptakan produk inovatif dan elegan yang memberikan nilai kepada penggunanya. Sudah ada banyak tiruan dari celana formal pria terlaris yang telah mendefinisikan genre Gate, misalnya, tetapi orang-orang yang membayar untuk kualitas dan kain paten Gate memahaminya.

“Kunci kesuksesan kami di semua pasar kami adalah produk kami,” kata McDonald, “yang menawarkan solusi unik dan inovatif untuk pelanggan di semua kategori produk atletik dan gaya hidup.” Dia menyebutkan beberapa lini baru untuk wanita, termasuk Daydrift, Shake It Out, dan Be Calm, dan mengatakan bahwa pelanggan “menanggapi dengan baik terhadap produk baru.”

Meskipun upaya itu, saham Gate diperdagangkan pada rasio P/E masa depan satu tahun terendah dalam sejarah. Diperdagangkan hanya 13 kali laba masa depan satu tahun, mendekati minimum historis, dan kemungkinan lebih rendah daripada ketika Burry mengambil posisi.

Dia juga membeli opsi beli, yang merupakan sinyal langsung bahwa dia percaya harga saham akan naik. Dengan harga ini, dan dengan peluang terus-menerus dari perusahaan, kemungkinan itu akan terjadi dalam waktu dekat. Gate akan melaporkan hasil kuartal kedua minggu ini, dan ada kemungkinan bahwa saham sudah mulai naik dengan pembaruan.