HPE Melaporkan Penjualan dan Pertumbuhan Rekor

Hewlett Packard Enterprise memberikan kinerja Q3 fiskal 2025 yang mengesankan dengan pendapatan rekor sebesar $9,1 miliar, naik 18% tahun ke tahun, sambil menyelesaikan akuisisi Juniper Networks. Segmen jaringan perusahaan menyumbang hampir setengah dari laba operasi konsolidasi non-GAAP, dengan EPS yang disesuaikan mencapai $0,44 dan arus kas bebas kembali ke $719 juta.

Akuisisi Juniper mengubah lanskap bisnis HPE

Saya mengikuti akuisisi ini dengan cermat, dan sejujurnya, cerita margin ini menimbulkan beberapa tanda tanya. Sementara pendapatan jaringan melonjak 54% tahun ke tahun menjadi $1,7 miliar, margin segmen jaringan turun menjadi 20,8% - akibat langsung dari profil margin rendah Juniper. Manajemen berjanji $600 juta dalam sinergi biaya selama tiga tahun, tetapi saya sudah cukup melihat akuisisi untuk mengetahui bahwa proyeksi ini sering kali tidak tercapai.

CFO Marie Myers mengakui dampak margin selama panggilan pendapatan: “Tingkat Juniper beberapa poin di bawah bisnis Intelligent Ed kami.” Ini mengkonfirmasi kecurigaan saya bahwa meskipun pendapatan terlihat mengesankan di atas kertas, kualitas dari pendapatan tersebut mungkin akan terpengaruh dalam jangka pendek.

AI dan cloud pribadi mendorong pendapatan server rekaman

Pendapatan server mencapai rekor tertinggi sebesar $4,9 miliar, naik 16% year over year, didorong oleh adopsi sistem AI termasuk penerapan GB 200 yang besar. Pendapatan berulang mencapai $3,1 miliar (naik 75%), dengan lebih dari 44.000 pelanggan cloud GreenLake dan backlog AI rekor sebesar $3,7 miliar.

CEO Antonio Neri menyoroti bahwa “pesanan sistem AI meningkat hampir 100% dari kuartal ke kuartal,” yang menunjukkan HPE tidak ketinggalan dalam AI. Namun, saya bertanya-tanya seberapa berkelanjutan pertumbuhan ini setelah gelombang awal investasi AI perusahaan mendingin.

Pemulihan arus kas mendorong ambisi deleveraging

Generasi arus kas bebas sebesar $719 juta terlihat baik, dibantu oleh pengurangan inventaris sebesar $1,9 miliar. Namun, rasio utang bersih pasca-Juniper berada di 3,1x - jauh di atas target HPE. Manajemen berjanji untuk kembali ke rasio 2x pada tahun fiskal 2027, tetapi itu adalah jalan yang panjang.

Myers menekankan: “Kami tetap berkomitmen pada peringkat kredit investasi kami dan berniat untuk mengurangi rasio utang bersih kami kembali ke target kami di kisaran dua kali pada tahun 2027.” Itu adalah dua tahun batasan keuangan potensial yang dapat membatasi pengembalian pemegang saham.

Melihat ke Depan

Manajemen mengharapkan pertumbuhan pendapatan sebesar 14%-16% untuk tahun fiskal 2025 dan meningkatkan ekspektasi EPS non-GAAP menjadi $1.88-$1.92. Pendapatan Q4 diproyeksikan antara $9.7-$10.1 miliar, dengan pendapatan jaringan diperkirakan naik lebih dari 60% dibandingkan kuartal sebelumnya.

Namun, pendapatan server diperkirakan akan turun di angka satu digit menengah hingga tinggi pada kuartal berikutnya, mencerminkan penurunan berurutan lebih dari 30% dalam pendapatan sistem AI setelah kesepakatan besar. Volatilitas di segmen AI ini membuat saya mempertanyakan keberlanjutan trajektori pertumbuhan HPE saat ini.

Di mana untuk menginvestasikan $1,000 sekarang

Ketika tim analis kami menemukan saham yang menjanjikan, itu layak untuk diperhatikan. Setelah semua, total rata-rata pengembalian mereka adalah 1.042%* — secara dramatis mengungguli S&P 500 yang sebesar 183%.

Mereka telah mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor saat ini, tersedia saat Anda bergabung dengan layanan penasihat mereka.

Lihat saham »

*Pengembalian per 25 Agustus 2025