Apakah Sekarang Waktunya Membeli Saham Figma?

Poin-Poin Utama

• IPO Figma awalnya naik tiga kali lipat harganya, tetapi sejak itu jatuh drasti dari puncaknya pada bulan Agustus
• Meskipun pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 41% di Q2, perlambatan yang diproyeksikan menjadi 33% membuat investor khawatir
• Perusahaan mempertahankan fundamental yang kuat dengan pertumbuhan pelanggan perusahaan dan neraca yang solid
• Penilaian tetap menjadi perhatian dengan rasio P/S sekitar 30x, jauh melebihi pesaing Adobe

Ketika Figma (NYSE: FIG) go public pada 31 Juli, saya menyaksikan dengan penuh ketertarikan saat harga sahamnya melesat dari $33 menjadi lebih dari $100 dalam satu hari. Pada bulan Agustus, harganya telah naik hampir $143 sebelum jatuh kembali ke bumi bulan ini. Sebagai seseorang yang selalu mencari peluang di saham teknologi, saya tidak bisa tidak bertanya: apakah penurunan harga mendadak ini merupakan kesempatan membeli atau tanda peringatan?

Laporan pendapatan pertama perusahaan sebagai entitas publik memberikan beberapa petunjuk. Di sisi positif, Figma mencatat pertumbuhan pendapatan yang mengesankan sebesar 41%, mencapai $249,6 juta. Manajemen biaya mereka juga tampak solid - laba kotor melonjak menjadi $221,8 juta dari $137,6 juta tahun lalu. Dengan $621,6 juta kas tersedia terhadap kewajiban yang dapat dikelola, neraca mereka tampak kokoh.

Jadi mengapa penjualan besar-besaran ini? Semua ini berkaitan dengan ekspektasi pertumbuhan. Manajemen memperkirakan pendapatan Q3 antara $263-265 juta - masih tumbuh 33%, tetapi terlihat lebih lambat dibandingkan dengan kecepatan Q2. Proyeksi mereka untuk tahun penuh sebesar $1 miliar (37% pertumbuhan) semakin memperkuat kekhawatiran tentang perlambatan. Tambahkan berakhirnya periode kunci insider yang membanjiri pasar dengan saham, dan Anda memiliki resep untuk tekanan harga.

Melihat metrik pelanggan, dasar-dasar bisnis Figma tetap kuat. Mereka telah meningkatkan jumlah pelanggan yang membelanjakan setidaknya $10.000 per tahun dari 9.000 menjadi hampir 12.000 tahun ke tahun. Bahkan lebih mengesankan, pelanggan yang membelanjakan lebih dari $100.000 per tahun meningkat dari 787 menjadi lebih dari 1.000.

Masalah sebenarnya adalah penilaian. Meskipun penurunan baru-baru ini, Figma masih diperdagangkan sekitar 30 kali penjualan - jauh lebih tinggi daripada Adobe, pesaing utamanya. Meskipun tingkat pertumbuhan Figma membenarkan beberapa premi, penilaian ini meninggalkan sedikit ruang untuk kesalahan.

Saya cenderung menunggu koreksi harga lebih lanjut sebelum mempertimbangkan investasi. Dengan hanya satu laporan pendapatan sebagai perusahaan publik, kehati-hatian menyarankan untuk mengamati kinerja mereka selama beberapa kuartal sambil menunggu titik masuk yang lebih wajar.

Haruskah Anda menginvestasikan $1,000 di Figma sekarang?

Sebelum terjun, pertimbangkan bahwa rekomendasi teratas dari Stock Advisor secara historis telah memberikan imbal hasil yang luar biasa - seperti kenaikan 68.000% dari Netflix sejak 2004 atau 104.000% dari Nvidia sejak 2005. Figma tidak masuk dalam daftar 10 teratas mereka saat ini, menunjukkan bahwa mungkin ada peluang yang lebih baik di tempat lain di pasar saat ini.