China FX Hari Ini: Yuan Terjaga Seimbang saat Data CPI Menantang Upaya Anti-Deflasi Beijing

Mata uang offshore China relatif stabil pada hari Selasa, dengan USD/CNH diperdagangkan pada 7.1134, turun sedikit kurang dari 0.1%, seiring perhatian pasar bergeser menuju angka inflasi China untuk bulan Agustus yang akan dirilis pada awal hari Rabu.

Indeks Harga Konsumen China diproyeksikan akan semakin merosot ke wilayah negatif, dengan prakiraan menunjukkan penurunan 0,2% tahun ke tahun untuk bulan Agustus dibandingkan dengan pembacaan datar bulan Juli. Penurunan potensial ini menimbulkan kekhawatiran baru tentang melemahnya permintaan domestik dalam ekonomi China.

Para trader forex hari ini melihat laporan ini sebagai ujian penting terhadap kredibilitas ekonomi Beijing. Bank Rakyat China menetapkan suku bunga acuan USD/CNY pada 7.1008, sedikit di bawah level sebelumnya, menunjukkan keinginan mereka untuk membatasi devaluasi mata uang lebih lanjut.

Indikator ekonomi yang akan datang ini akan terbukti menentukan dalam membentuk ekspektasi moneter dan mengevaluasi efektivitas pemerintah dalam memerangi deflasi.

Analisis Teknikal: Trajektori Penurunan USD/CNH Berlanjut

USD/CNH telah mempertahankan tren penurunan yang jelas sejak awal 2025, meskipun ada upaya pemulihan singkat yang mendorong menuju puncak April di 7.4291.

Setelah baru saja mencatatkan level terendah baru sejak November 2024 di 7.1133, pasangan ini kini menghadapi dukungan kritis di sekitar 7.1000, sebuah level yang secara historis signifikan di mana garis tren turun harian berpotongan.

Menembus di bawah zona ini dapat mempercepat penurunan menuju level terendah September 2024 di 6.9713.

Jika dukungan 7.1000 bertahan, kita mungkin akan melihat reli menuju rata-rata bergerak sederhana 100 hari, yang saat ini berada di posisi 7.1873.

Ketahanan Ekonomi Menutupi Kekhawatiran Inflasi

Ekonomi China telah menunjukkan beberapa ketahanan tahun ini, mencapai pertumbuhan PDB sebesar 5,3% pada paruh pertama, didukung oleh pemulihan konsumsi dan pasar ekspor non-AS.

Namun seperti yang dicatat oleh analis BNP Paribas Christine Peltier, “pertempuran melawan deflasi masih jauh dari dimenangkan.”

Pelambatan aktivitas industri Juli ( 5.7% tahun ke tahun vs. 6.6% di H1) dan investasi manufaktur yang menyusut ( -1.3% tahun ke tahun ) menunjukkan momentum yang memudar.

Tren harga yang memburuk memperbesar kekhawatiran ini. Setelah pembacaan CPI yang stagnan pada bulan Juli sebesar 0%, data bulan Agustus mengancam untuk mendorong inflasi ke wilayah negatif.

Beberapa perusahaan lokal, termasuk China International Capital Corp, memproyeksikan penurunan yang bahkan lebih curam sebesar 0,4%, dengan menyebutkan efek basis yang tinggi dan harga makanan yang lemah.

Harga produsen menunjukkan tren yang sama mengkhawatirkan, dengan disinflasi industri yang berkelanjutan mencerminkan permintaan akhir yang lemah dan penurunan biaya bahan mentah.

Kontradiksi Ekonomi Beijing

Otoritas Cina menghadapi dilema kebijakan yang semakin intensif. Mereka telah meningkatkan langkah-langkah “anti-involusi” yang bertujuan untuk mengurangi kelebihan kapasitas produksi dan mendukung harga di sektor industri kunci.

Namun, kebijakan yang sama ini berisiko merusak pekerjaan jangka pendek, terutama di industri yang kurang produktif atau yang memiliki utang tinggi.

Analis BNP Paribas percaya bahwa keberhasilan tergantung pada “kemampuan pemerintah untuk secara berkelanjutan mendukung permintaan domestik.”

Namun inisiatif saat ini masih tidak memadai. Meskipun ada subsidi konsumen, tunjangan anak dan pemotongan tarif yang ditargetkan, pengeluaran rumah tangga tetap lemah, dengan pertumbuhan penjualan ritel melambat menjadi 3,7% pada bulan Juli dibandingkan dengan lebih dari 5% di H1.

CPI Agustus: Momen Penting

Pembacaan inflasi besok mewakili lebih dari sekadar data rutin—ini adalah referendum tentang kredibilitas kebijakan ekonomi Tiongkok.

Jika ketakutan deflasi terwujud, pasar kemungkinan akan mengantisipasi respons kebijakan yang lebih kuat, baik melalui pelonggaran moneter atau stimulus fiskal untuk meningkatkan permintaan.

Untuk Yuan, kecuali ada kejutan harga positif, mungkin akan terus menguat terhadap dolar dalam jangka pendek.