Pendapatan Semrush Q2 Naik 20% Sementara Basis Pelanggan Menyusut

Poin Kunci

• Pendapatan mencapai $108,9 juta pada Q2, melebihi ekspektasi tetapi margin menyusut secara signifikan
• Jumlah pelanggan yang membayar turun dari 118.000 menjadi 116.000 hanya dalam satu kuartal
• Segmen perusahaan menunjukkan kekuatan dengan pertumbuhan 83% YoY dalam pelanggan di atas $50K
• Manajemen memotong proyeksi pendapatan tahun penuh dan mengumumkan program pembelian kembali $150M

Laporan pendapatan terbaru Semrush mengungkapkan sebuah perusahaan yang berada di persimpangan. Meskipun mereka telah memecahkan batas pendapatan kuartalan $100M dengan lonjakan 20% tahun ke tahun, margin operasional mereka berbalik dari positif 3,7% menjadi -4,0% yang mengkhawatirkan. Saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah mereka menghabiskan terlalu agresif selama masa ekonomi yang tidak pasti.

Penurunan total jumlah pelanggan sangat mengkhawatirkan. Kehilangan 2.000 pelanggan yang membayar dalam satu kuartal menunjukkan bahwa segmen bisnis kecil mereka merasakan tekanan dari meningkatnya biaya pencarian berbayar. Tentu, mereka mendapatkan perhatian dari klien yang lebih besar, tetapi pengunduran diri pelanggan kecil dapat menjadi masalah serius jika terus berlanjut.

Peralihan mereka ke AI tampaknya diperlukan dan berisiko. Produk Optimasi AI baru dan Toolkit AI menunjukkan bahwa mereka berusaha untuk tetap relevan di lanskap pencarian yang berkembang pesat. Namun, mengembangkan alat AI canggih tidaklah murah, yang menjelaskan lonjakan besar 2x dalam kompensasi berbasis saham dan pengeluaran R&D yang membengkak.

Keputusan manajemen untuk memotong proyeksi pendapatan tahun penuh dari $448-453J menjadi $443-446J terasa seperti pengakuan bahwa masalah pelanggan mereka yang lebih kecil tidak akan segera teratasi. Program pembelian kembali $150M terlihat seperti kontrol kerusakan korporat klasik - berusaha untuk menopang harga saham ketika pertumbuhan organik tidak memenuhi harapan.

Tingkat retensi pendapatan bersih berbasis dolar sebesar 105% adalah tanda peringatan lainnya. Untuk perusahaan SaaS dengan profil Semrush, itu di bawah apa yang biasanya diinginkan investor, menunjukkan bahwa pelanggan yang ada tidak memperluas pengeluaran mereka seperti yang diharapkan.

Melihat ke depan, perusahaan bertaruh besar pada klien perusahaan dan inovasi AI untuk mendorong pertumbuhan, tetapi pertanyaannya tetap: dapatkah mereka menghentikan kerugian di segmen pelanggan yang lebih rendah saat mereka mengejar peluang yang lebih bernilai? Panduan mereka yang dikurangi menunjukkan bahwa mereka tidak sepenuhnya yakin bisa.

Di mana menginvestasikan $1,000 sekarang

Ketika tim analis kami mengidentifikasi tip saham yang menjanjikan, itu patut dipertimbangkan. Lagi pula, total rata-rata pengembalian mereka mencapai 1.039%* - secara dramatis mengungguli S&P 500 yang sebesar 181%.

Mereka baru saja mengungkapkan apa yang mereka percayai sebagai 10 saham terbaik untuk investor saat ini, tersedia ketika Anda bergabung dengan layanan konsultasi mereka.

Lihat saham »

*Pengembalian per 4 Agustus 2025