Pandangan trader: Data inflasi memberikan informasi menguntungkan, kemungkinan penurunan suku bunga di bulan September masih tinggi, pasar akan menghadapi ledakan minggu depan.

Setelah data PCE dirilis, saya melihat suasana pasar jelas membaik. Kemungkinan Federal Reserve untuk memangkas suku bunga pada pertemuan 16-17 September tetap sangat besar, setidaknya dari sudut pandang inflasi, tidak akan menghalangi proses pemangkasan suku bunga.

Kepala perdagangan suku bunga Manulife Investment Management, Lorizio, dengan tegas menyatakan: “PCE telah menghilangkan satu faktor risiko untuk pemotongan suku bunga pada bulan September.” Pernyataan ini cukup jelas, data inflasi tidak memberikan amunisi bagi pihak yang hawkish.

Yield obligasi jangka panjang meningkat pada hari Jumat, tetapi ini terutama disebabkan oleh para pedagang yang menutup posisi sebelum akhir pekan panjang dan penyesuaian portofolio di akhir bulan. Saya memperhatikan bahwa dengan berakhirnya liburan musim panas, aktivitas pasar akan meningkat secara signifikan minggu depan, terutama pasar obligasi korporasi mungkin akan menghadapi gelombang transaksi yang besar.

Lebih penting lagi, data ketenagakerjaan bulan Agustus yang akan diumumkan Jumat depan. Sejujurnya, inilah bom besar yang benar-benar menentukan arah kebijakan Federal Reserve. Jika pasar tenaga kerja terus melemah, pemangkasan suku bunga hampir sudah pasti; jika data ketenagakerjaan sangat kuat, maka besaran pemangkasan suku bunga mungkin akan terbatas.

Pasar saat ini berada pada titik keseimbangan yang halus, data PCE untuk sementara meredakan kekhawatiran inflasi, tetapi ketidakpastian di pasar tenaga kerja masih menggantung. Bagi investor, minggu depan mungkin menjadi minggu paling krusial dalam waktu dekat, terutama bagi pemegang aset yang sensitif terhadap suku bunga.

Saya percaya bahwa meskipun Federal Reserve menurunkan suku bunga, reaksi pasar mungkin tidak akan sekuat yang diharapkan banyak orang, karena ekspektasi penurunan suku bunga sudah banyak dicerna. Variabel yang sebenarnya terletak pada besaran penurunan suku bunga dan petunjuk kebijakan selanjutnya.

Bagaimanapun, bersiaplah untuk menyambut fluktuasi pasar minggu depan, gelombang pertama setelah liburan musim panas mungkin akan sangat kuat.