Dolar AS kuat goyah? Proses de-dollarization semakin cepat! Proporsi dolar AS dalam cadangan devisa resmi terus menurun.

Gate Kolom - 19 Oktober 2025

Dengan indeks dolar AS mencapai penurunan terbesar dalam hampir 50 tahun di paruh pertama tahun 2025, data terbaru dari survei cadangan devisa Dana Moneter Internasional (IMF) juga mengonfirmasi tren ini. Data menunjukkan bahwa proporsi dolar dalam cadangan devisa resmi terus menurun, sementara proporsi mata uang seperti euro dan franc Swiss menunjukkan tren meningkat. Para ahli industri berpendapat bahwa meskipun dolar baru-baru ini mengalami rebound, tren penurunan jangka panjangnya tetap sulit diubah.

Data IMF Mengungkap Perubahan Pola Cadangan Devisa

Menurut laporan IMF yang dirilis pada 18 Oktober, total cadangan devisa resmi mencapai 12,78 triliun dolar AS pada kuartal kedua 2025, meningkat dari 12,54 triliun dolar AS pada kuartal pertama. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh penguatan mata uang utama terhadap dolar AS.

Secara rinci, proporsi dolar AS dalam cadangan mata uang resmi turun dari 57,74% pada kuartal pertama 2025 menjadi 57,62%. Sementara itu, proporsi euro naik dari 20,06% menjadi 20,18%, mencatatkan level tertinggi sejak 2022. Sebagai salah satu aset safe haven, proporsi franc Swiss bahkan meningkat pesat menjadi 0,9%, mencapai level tertinggi sejak euro diluncurkan.

Perlu dicatat bahwa jika dampak fluktuasi nilai tukar diabaikan, penurunan proporsi dolar akan lebih signifikan, sekitar 0,72 poin persentase.

Kepercayaan terhadap dolar melemah, tren de-dollarization semakin kuat

Hasil survei COFER (komposisi mata uang cadangan resmi) yang diumumkan IMF kali ini mencerminkan situasi di mana nilai tukar dolar mengalami kemunduran pada kuartal kedua. Sejak awal April, kepercayaan investor terhadap prospek ekonomi AS mulai goyah, dan daya tarik aset dolar menurun.

Selanjutnya, ketidakpastian kebijakan perdagangan dan faktor-faktor seperti pengendalian modal semakin memperburuk kemerosotan dolar AS. Keraguan investor terhadap kredibilitas dolar AS semakin dalam, aset yang secara tradisional dianggap sebagai yang paling aman ini perlahan-lahan kehilangan pesonanya, narasi “dolar lemah” mulai mendominasi.

Meskipun sejak Oktober, dolar mengalami rebound singkat akibat dampak kebijakan perdagangan baru. Pada 19 Oktober, indeks dolar (DXY) telah naik selama lima hari perdagangan berturut-turut, mencapai 98,15. Namun, sebagian besar analis berpendapat bahwa ini mungkin hanya rebound sementara, bukan pembalikan tren jangka panjang.

Prediksi Ahli: Tren Penurunan Dolar Sulit Berubah

Seorang analis dari perusahaan sekuritas besar menyatakan bahwa siklus penurunan dolar belum berakhir. Mereka memperkirakan bahwa dalam setahun ke depan, dolar masih akan didominasi oleh tren penurunan, meskipun mungkin ada rebound pada kuartal keempat, tetapi ini juga memberikan kesempatan untuk melakukan short dolar lagi.

Analis tersebut menunjukkan bahwa kurangnya prospek kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, kemungkinan ekonomi zona euro yang lebih kuat dibandingkan dengan AS, perbedaan dalam laju pemotongan suku bunga antara AS dan Eropa pada tahun 2026, serta kebutuhan pemerintah AS untuk mendukung kembalinya industri manufaktur yang memerlukan dolar yang lemah, semuanya menunjukkan bahwa penurunan dolar lebih mungkin terjadi.

Sebuah laporan yang dirilis oleh bank investasi terkenal lainnya minggu ini menyebutkan bahwa dolar AS sulit untuk memulihkan sifat sebagai aset safe haven dalam waktu dekat, terutama karena tiga faktor utama: ketidakpastian kebijakan yang tinggi (seperti kebijakan perdagangan dan masalah independensi Federal Reserve), peningkatan tren diversifikasi modal, serta kekhawatiran fiskal yang disebabkan oleh masalah utang.

Meskipun dolar AS mungkin mengalami fluktuasi dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, tren de-dolarisasi tampaknya sudah tidak dapat diubah. Bank sentral di berbagai negara secara bertahap menyesuaikan struktur cadangan valuta asing mereka, yang tentunya akan memiliki dampak mendalam pada tatanan keuangan global. Investor perlu memantau perkembangan tren ini dengan cermat dan menyesuaikan strategi investasi mereka secara tepat.