Royal Caribbean terus mencapai rekor tertinggi. Dapatkah cerita pertumbuhan ini berlanjut?

Poin kunci

• Royal Caribbean telah menjadi penerima manfaat besar dari peningkatan permintaan untuk kapal pesiar
• Kapal dan pengalaman baru mereka telah mendorong pendapatan dengan sangat baik
• Jika permintaan tetap tinggi, mungkin ada lebih banyak potensi bagi investor

Industri kapal pesiar adalah salah satu yang paling terkena dampak selama pandemi. Mereka tidak hanya praktis dilarang untuk beroperasi dalam waktu yang lama, tetapi mempertahankan armada kapal besar memerlukan modal yang intens. Seperti yang diharapkan, kebanyakan mengalami peningkatan tingkat utang mereka, dan Royal Caribbean bukanlah pengecualian.

Namun, mengatakan bahwa pemulihannya luar biasa akan terdengar kurang. Berkat permintaan besar untuk kapal pesiar, beberapa kapal baru yang diterima dengan baik, dan kepemimpinan yang cerdas, pendapatan Royal Caribbean sekitar 60% lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi.

Para investor telah diberi imbalan dengan baik. Dalam lima tahun terakhir, Royal Caribbean telah menghasilkan total pengembalian sebesar 428% bagi investor yang sabar, dan sahamnya telah lebih dari dua kali lipat hanya dalam setahun terakhir. Saat ini, Royal Caribbean hanya sekitar 2% di bawah level tertinggi sepanjang masa.

Mengapa Royal Caribbean berjalan sangat baik?

Jawaban singkatnya adalah bahwa permintaan untuk kapal pesiar melonjak setelah berakhirnya pembatasan dan tetap tinggi.

Royal Caribbean telah meluncurkan beberapa kapal paling populer di industri dalam beberapa tahun terakhir, termasuk Icon of the Seas dan Star of the Seas yang saat ini berbagi gelar sebagai kapal pesiar terbesar di dunia. Perusahaan juga telah menginvestasikan ratusan juta di pulau pribadinya Perfect Day at CocoCay.

Perusahaan pelayaran juga telah membuat keputusan yang tampaknya “berisiko” yang telah memberikan hasil yang baik, seperti menggunakan mega-kapal baru, Utopia of the Seas, secara eksklusif untuk pelayaran pendek, ideal bagi mereka yang baru pertama kali berlayar atau tidak dapat berkomitmen untuk seminggu penuh.

Akhirnya, strategi alokasi modal mereka mulai membuahkan hasil. Utang jangka panjang Royal Caribbean melonjak dari $9 miliar pada 2019 menjadi hampir $22 miliar pada 2022. Sejak saat itu, utang tersebut telah berkurang sekitar $3,5 miliar, dan perusahaan telah menerima peringkat kredit investment grade tahun ini.

Apakah ini waktu yang baik untuk berinvestasi?

Jika permintaan untuk pelayaran tetap kuat, mungkin ada potensi bullish yang signifikan. Perusahaan ini memiliki beberapa mega-kapal baru yang sedang dalam pengembangan, termasuk yang ketiga dari kelas Icon, Legend of the Seas, yang akan diluncurkan tahun depan, dan Celebrity Xcel, yang akan menjadi kapal bendera merek mewah Celebrity. Perusahaan pelayaran ini juga akan membuka klub pantai pribadi pertamanya di Nassau, Bahama, dengan klub-klub lainnya yang akan segera menyusul.

Royal Caribbean meningkat penjualannya sebesar 19% year-on-year pada tahun 2024, dan pada kuartal terbaru, melaporkan pertumbuhan sebesar 42% dalam laba per saham. Manajemen mengharapkan pertumbuhan tahunan sekitar 31%. Jika perusahaan dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan tinggi ini, valuasi saat ini sekitar 21 kali laba di masa depan dapat menjadi titik masuk yang menarik. Namun, tidak ada jaminan bahwa permintaan akan tetap sekuat itu, terutama jika ekonomi Amerika Serikat melemah.

Saya bertanya-tanya apakah mereka benar-benar bisa mempertahankan laju pertumbuhan ini atau jika kita sedang menghadapi gelembung yang pada akhirnya akan meledak ketika ekonomi mendingin. Saham kapal pesiar selalu berfluktuasi, dan meskipun Royal Caribbean tampaknya mengelola utangnya dengan baik, ini tetap merupakan investasi berisiko tinggi di sektor yang sangat sensitif terhadap kondisi ekonomi.