Pendiri Hyperliquid Membantah Rumor Keuntungan, Mengatakan Kontrol Risiko adalah yang Terpenting

• 19 Oktober 2025
• |
• 15:00

Bursa terdesentralisasi Hyperliquid sekali lagi menjadi sorotan, tapi kali ini untuk alasan yang berbeda. Pendiri Jeff Yan menggunakan media sosial minggu ini untuk menanggapi spekulasi yang berkembang tentang fokus platform pada keuntungan protokol, menyebut klaim tersebut “omong kosong” dan menegaskan bahwa sistem Hyperliquid dirancang untuk melindungi trader, bukan untuk memperkaya protokol.

Yan menunjuk pada peristiwa deleveraging otomatis terbaru (ADL) sebagai bukti bahwa mesin risiko platform melayani pengguna terlebih dahulu. Pada 10 Oktober, ia mencatat, para trader menghasilkan “ratusan juta” dalam keuntungan setelah posisi pendek yang menguntungkan ditutup secara otomatis pada harga optimal. Menurut Yan, platform tersebut bisa saja mendapatkan lebih banyak pendapatan jika mengandalkan likuidasi backstop – tetapi itu akan berarti memperbesar risiko hingga tingkat yang berbahaya.

“Sistem ADL memungkinkan keuntungan tetap bersama pengguna sambil menjaga eksposur tetap terkontrol,” katanya, menambahkan bahwa mekanisme berbasis antrean Hyperliquid secara sengaja dimodelkan setelah pertukaran terpusat tetapi tetap lebih sederhana untuk keandalan dan transparansi.

Risiko Lebih Penting daripada Pendapatan

Yan juga mengisyaratkan adanya diskusi yang sedang berlangsung dengan komunitas tentang potensi perbaikan ADL tetapi menolak proposal untuk menambahkan pemeriksaan korelasi yang kompleks atau antrean sekunder. “Semakin banyak bagian yang bergerak yang Anda tambahkan, semakin rapuh sistemnya,” ujarnya, berargumen bahwa kesederhanaan tetap menjadi dasar stabilitas dalam kondisi pasar yang ekstrem.

Desain bursa telah menarik perhatian dari seluruh industri – termasuk dari Cathie Wood, CEO ARK Invest, yang menggambarkan Hyperliquid sebagai “anak baru di blok” selama wawancara podcast baru-baru ini. Meskipun dia tidak mengkonfirmasi investasi apa pun, Wood membandingkan trajektori ini dengan kebangkitan awal Solana, menyarankan bahwa ia bisa menjadi pemain yang menentukan dalam derivatif terdesentralisasi.

Persaingan Memanas di Arena Perpetual

Keberhasilan Hyperliquid telah menjadikannya patokan bagi DEX perpetual yang lebih baru. Aster, yang meluncurkan tokennya awal bulan ini, sempat mengalahkan Hyperliquid dalam hal volume dan minat terbuka, menandakan lanskap yang semakin kompetitif.

Sementara itu, StandX, sebuah proyek yang dibangun oleh mantan insinyur derivatif dari platform perdagangan tertentu, melaporkan telah melampaui $200 juta dalam total nilai yang terkunci ( TVL ) hanya satu bulan setelah peluncuran. Tim merayakan rekor tersebut dengan peluncuran StandX Alpha, sebuah inisiatif penghargaan untuk peserta awal.

Peluncuran Stablecoin dan Pertumbuhan Ekosistem

Secara paralel, ekosistem Hyperliquid terus berkembang. Stablecoin USDH asli mereka, yang diluncurkan pada akhir September, memproses hampir $2 juta dalam perdagangan selama hari-hari pertamanya. Didukung oleh uang tunai dan sekuritas pemerintah AS, USDH bergantung pada platform Bridge milik Stripe untuk mengelola cadangan dengan aman.

Penerbitan aset mengikuti proses tata kelola yang menarik tawaran dari pemain besar termasuk Curve, Paxos, Frax Finance, dan BitGo. Akhirnya, Native Markets memenangkan mandat, berjanji untuk mengalihkan sebagian pendapatan cadangan ke dalam pembelian kembali HYPE dan pengembangan ekosistem yang berkelanjutan.

Hyperliquid telah memangkas biaya spotnya sebesar 80% sebagai persiapan untuk peluncuran, dengan tujuan menarik likuiditas dan memperkuat posisinya menjelang persaingan yang semakin ketat dalam keuangan terdesentralisasi.

Pusat Kekuatan Baru dalam Derivatif Kripto

Meskipun jauh lebih kecil dibandingkan raksasa terpusat seperti beberapa platform trading besar, Hyperliquid telah mencapai metrik kinerja yang luar biasa – bahkan melampaui beberapa di antaranya dalam kategori trading tertentu. Volume trading bulanan di sektor perpetual kini melebihi $6 triliun, dan pertumbuhan Hyperliquid menunjukkan bahwa venue terdesentralisasi menjadi medan pertempuran baru bagi para trader derivatif.

Seperti yang diamati oleh pendiri Gauntlet, Tarun Chitra, peluang terbesar muncul di pasar-pasar termuda – di mana inovasi bergerak lebih cepat daripada pemahaman. Bagi Hyperliquid, ketidakpastian itu mungkin menjadi keuntungan terbesarnya.