China Memblokir Perusahaan Teknologi dari Peluncuran Stablecoin untuk Melindungi e-CNY

Pemerintah Tiongkok daratan telah campur tangan untuk menghentikan upaya perusahaan teknologi besar untuk menerbitkan stablecoin di luar negeri, memperkuat cengkeraman kuatnya terhadap kontrol moneter dan memprioritaskan mata uang digital bank sentralnya, e‑CNY. Perusahaan seperti Ant Group dan JD.com telah secara publik mengeksplorasi partisipasi dalam rezim stablecoin Hong Kong yang baru dicetak, tetapi arahan terbaru dari Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) dan Administrasi Siber Tiongkok (CAC) telah memaksa mereka untuk menghentikan.

Wilayah Moneter Negara

Kekhawatiran Beijing berfokus pada gagasan bahwa perusahaan swasta yang menerbitkan token yang terikat pada fiat dapat merongrong otoritas bank sentral dan mengaburkan batas antara penciptaan uang dan keuangan perusahaan. Dalam pernyataan yang ditangkap oleh orang dalam, seorang bankir sentral secara blak-blakan mengangkat isu tersebut: “siapa yang berhak mencetak uang?”

Hong Kong tetap menjadi pengecualian yang mencolok di Greater China karena telah mengesahkan undang-undang pada 1 Agustus yang menetapkan kerangka lisensi untuk stablecoin yang didukung oleh fiat. Namun bahkan di sana, regulator Tiongkok memberikan peringatan terhadap penerbitan mata uang oleh sektor swasta yang berada di luar kontrol negara yang ketat.

Konteks Strategis: e-CNY & Ambisi Yuan Global

PBoC mempercepat penerapan e-CNY sebagai landasan strategi keuangan digital China, terutama untuk mempromosikan penggunaan yuan secara internasional. Pada saat yang sama, momentum di balik stablecoin yang terikat pada dolar AS telah mengkhawatirkan Beijing, yang melihatnya sebagai tantangan bagi peran yuan dalam pembayaran global.

Jalur stablecoin Hong Kong telah dipandang oleh perusahaan teknologi sebagai Gerbang untuk menerbitkan token yang didukung oleh yuan lepas pantai atau dolar Hong Kong. Namun, dorongan regulasi terbaru dengan jelas menunjukkan bahwa tanpa pengawasan atau kerja sama negara secara langsung, pemerintah daratan tidak akan membiarkan sektor swasta memiliki kebebasan dalam penciptaan mata uang.

Implikasi untuk Industri

• Model keuangan-teknologi terbatas: Perusahaan teknologi yang telah menargetkan penerbitan stablecoin perlu menyesuaikan strategi mereka atau bermitra lebih erat dengan institusi negara.
• e-CNY tetap menjadi pusat: Yuan digital China tetap menjadi platform dominan, dan mungkin eksklusif, untuk penerapan mata uang digital skala besar di bawah kendali negara.
• Inovasi stablecoin global dapat condong ke luar negeri: Jika China membatasi stablecoin swasta secara internal, inovasi mungkin akan mengalir ke yurisdiksi yang lebih permisif.
• Sinyal untuk pasar global: Langkah ini menekankan bahwa ini bukan hanya tentang inovasi teknologi, tetapi tentang kedaulatan moneter.

Singkatnya: Beijing menarik garis yang jelas, inovasi mata uang digital disambut, tetapi hanya di bawah ketentuan yang diawasi oleh negara. Setiap penyimpangan berisiko dihentikan secara regulasi dan disisihkan secara strategis oleh otoritas keuangan China.