Percepatan 'Galapagos' industri aset digital di tengah keterlambatan investasi korporasi

Otoritas keuangan menyatakan bahwa mereka akan mengizinkan perusahaan yang terdaftar dan perusahaan investasi profesional untuk berinvestasi dalam aset digital (aset virtual) 8 bulan yang lalu, tetapi pedoman spesifik masih belum diberikan. Dengan diskusi tentang reorganisasi Komisi Layanan Keuangan (FSC) yang melemahkan momentum untuk pelaksanaan kebijakan, jadwal institusionalisasi pada dasarnya telah terhenti. Ada kekhawatiran yang semakin meningkat di industri bahwa jika izin tersebut ditunda hingga tahun depan, “sindrom Galapagos” pasar domestik akan semakin diperparah.

Menurut sumber industri pada tanggal 20, FSC diharapkan untuk menyiapkan pedoman terkait perdagangan koin untuk perusahaan publik dan firma investasi profesional, tetapi kemajuan yang dicapai masih minim dengan hanya sekitar dua bulan tersisa di tahun ini.

Sebelumnya pada bulan Februari, FSC mengumumkan bahwa mereka akan mengizinkan investasi aset digital untuk sekitar 3.500 perusahaan terdaftar dan korporasi terdaftar di antara investor profesional di bawah Undang-Undang Pasar Modal, kecuali perusahaan keuangan. Namun, pada bulan Mei, hanya pedoman untuk penjualan aset digital oleh korporasi nirlaba dan bursa yang disajikan, sementara instruksi rinci untuk investasi korporasi tidak ada.

Latar belakang keterlambatan ini terletak pada diskusi tentang restrukturisasi organisasi seputar potensi pembubaran FSC. Ketika pemerintah mempertimbangkan untuk mentransfer wewenang FSC ke Layanan Pengawas Keuangan, perlawanan dan kebingungan internal terus berlanjut, dan kebijakan aset digital utama didorong ke belakang selama waktu ini.

Seorang pejabat industri mengatakan, “Meskipun restrukturisasi organisasi telah diselesaikan untuk saat ini, implementasi kebijakan tampaknya terhenti. Pedoman ini seharusnya berlaku untuk lingkup terbatas termasuk perusahaan yang terdaftar dan perusahaan investasi profesional, tetapi jika ini saja tertunda, memungkinkan korporasi umum akan menjadi semakin jauh.”

Myeong-gu Jin, Kepala Kebijakan Eksternal di suatu platform perdagangan, juga menunjukkan di KBW2025 bulan lalu, “Peta jalan FSC menargetkan investor profesional yang tidak termasuk lembaga keuangan di fase 2, dan korporasi umum di fase 3, tetapi melihat keadaan diskusi saat ini, tampaknya tidak mudah untuk menerapkan rencana ini bahkan dalam tahun depan.”

Seiring dengan keterlambatan institusional domestik, kesenjangan dengan pasar global semakin melebar. Negara-negara besar seperti AS dan Eropa menunjukkan tren di mana sistem dan industri berkembang bersama, seperti tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dan aset keuangan tradisional berbasis blockchain. Efisiensi pasar meningkat seiring dengan pembangunan infrastruktur tokenisasi yang berpusat pada institusi dan penyempurnaan regulasi yang dilakukan secara bersamaan.

Sebaliknya, daya saing industri Korea secara bertahap melemah karena kebijakan yang berfokus pada regulasi tetap dipertahankan. Hyun-kyung Yang, seorang analis di IM Securities, menjelaskan, “Meskipun atmosfer yang menguntungkan untuk aset digital telah diciptakan sejak pemerintahan baru dilantik tahun ini, pelaksanaan kebijakan masih lambat. Daya saing Korea menurun karena struktur perdagangan yang berpusat pada individu, larangan transaksi selain perdagangan spot, dan pembatasan bagi investor asing, yang mengakibatkan aliran modal ke bursa luar negeri.”

Dia menambahkan, “Sementara perdagangan aset digital dilakukan secara aktif yang berpusat di sekitar korporasi di negara-negara besar seperti AS, UE, dan Hong Kong, hal ini masih terbatas di Korea kecuali untuk beberapa kasus khusus. Meskipun diharapkan adanya izin secara bertahap, mengingat kecepatan pengesahan kebijakan dan kemauan pemerintah, fenomena Galapagos kemungkinan akan terus berlanjut untuk sementara waktu.”

Industri memandang partisipasi korporasi yang diperluas sebagai kunci untuk mengembalikan daya saing industri. Jin menekankan, “80% dari volume transaksi platform perdagangan tertentu dan 60% dari pendapatannya berasal dari korporasi. Agar bursa domestik dapat mengamankan daya saing di pasar global, pembukaan pasar korporasi tidak dapat ditunda lebih lanjut.”