Pasar emas sedang mengalami lonjakan yang menarik perhatian. Sejak harga emas diberlakukan penetapan harga bebas pada tahun 1971, harga emas internasional selalu mengikuti pola siklus tertentu. Biasanya, kenaikan lebih dari 20% dari titik terendah dianggap sebagai awal dari bull run, hingga penurunan 10% dari titik tertinggi baru dianggap sebagai akhir dari bull run. Kinerja bull run emas kali ini telah masuk dalam jajaran yang paling kuat dalam sejarah.

Namun, pasar sering kali mengalami fluktuasi siklis. Saat ini, indikator penting yang mengukur tingkat overbought pasar emas, rGold (rasio harga emas terhadap rata-rata 200 hari), telah meningkat menjadi 1.297, mencetak rekor tertinggi sejak 2006, dan berada di peringkat kesembilan dalam semua siklus bull run historis. Data sejarah menunjukkan bahwa dalam situasi serupa di masa lalu, biasanya terjadi koreksi yang signifikan. Mengabaikan putaran saat ini, rata-rata koreksi dalam sepuluh bull run emas teratas dalam sejarah mencapai 20,8%. Bahkan tanpa memperhitungkan kasus ekstrem tahun 1980, rata-rata penurunan masih sebesar 18,3%. Data ini mengisyaratkan bahwa pasar emas mungkin menghadapi penyesuaian sekitar 20%.

Meskipun demikian, investor tidak perlu terlalu khawatir. Penyesuaian ini lebih mungkin merupakan "penyeimbangan teknis" yang sehat bagi pasar, bukan akhir dari bull run jangka panjang. Faktor inti yang mendukung pandangan ini adalah bahwa alokasi investor global terhadap emas masih kurang. Data menunjukkan bahwa alokasi rata-rata manajer dana profesional terhadap emas hanya sekitar 2,4%, dan alokasi investor saham AS bahkan di bawah 0,4%, jauh di bawah rentang alokasi yang disarankan sebesar 5%-15%. Ini berarti pasar masih memiliki potensi pembelian yang besar di masa depan.

Selain itu, berbeda dengan lonjakan spekulatif pada tahun 1980 yang mencatat rata-rata kenaikan bulanan sebesar 48,6%, rata-rata kenaikan bulanan pada bull run kali ini hanya sebesar 5,4%, menunjukkan tren kenaikan yang lebih stabil. Oleh karena itu, kondisi overbought saat ini lebih membutuhkan penurunan dalam aspek emosi dan teknis, daripada menandakan akhir dari tren kenaikan jangka panjang emas.

Singkatnya, meskipun mungkin menghadapi penyesuaian dalam jangka pendek, ini mungkin merupakan kesempatan masuk yang cukup baik. Dalam jangka panjang, faktor-faktor fundamental yang mendukung bull run emas masih ada, dan prospek pasar tetap positif. Para investor, sambil memperhatikan volatilitas jangka pendek, juga harus memperhatikan tren perkembangan jangka panjang di pasar emas.