Penjualan Children's Place Turun 7%

5 Sept 2025 21:06

Poin Kunci

• Pendapatan turun 6,8% tahun ke tahun untuk tiga bulan yang berakhir pada 2 Agustus 2025, dengan penjualan yang sebanding negatif yang terus berlanjut untuk sebagian besar kuartal.

• Margin kotor menyusut menjadi 34,0% untuk tiga bulan yang berakhir pada 2 Agustus 2025, mencerminkan tekanan harga dan campuran yang terus berlangsung.

• Inventaris menurun 15,0% pada 2 Agustus 2025, dibandingkan dengan 3 Agustus 2024 karena perusahaan meningkatkan fokus pada modal kerja dan memulai transformasi biaya dan operasi.

• 10 saham ini bisa mencetak gelombang jutawan berikutnya ›

Saya telah mengamati Children's Place (NASDAQ:PLCE) berjuang selama berbulan-bulan sekarang, dan hasil kuartal kedua fiskal 2025 yang dirilis pada 5 September hanya mengonfirmasi kekhawatiran saya. Penurunan pendapatan perusahaan dan kerugian bersih menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan, meskipun manajemen berusaha menyoroti “tanda-tanda awal” perbaikan dalam kontrol inventaris dan biaya. Sementara mereka membanggakan petunjuk pemulihan di akhir kuartal, saya tidak yakin bahwa sedikit peningkatan ini dapat mengatasi tantangan operasional mereka yang lebih dalam.

MetricQ2 2025(berakhir 2 Agustus 2025)Q2 2024(berakhir 3 Agustus 2024)Perubahan Y/YEPS (Non-GAAP, Diluted)$(0.15)$0.30-150.0 %Pendapatan$298.0 juta$319.7 juta(6.8 %)Margin Kotor34.0 %35.0 %(1.0 ppt)Pendapatan Operasi yang Disesuaikan$6.1 juta$14.2 juta(57.4 %)Inventaris$442.7 juta$520.6 juta(15.0 %)Jumlah Toko494515(4.1 %)

Ikhtisar Bisnis dan Fokus Area

Children's Place menjual pakaian dan aksesori anak-anak di seluruh Amerika Utara melalui toko bermerek dan platform online. Mereka mengklaim bahwa pendekatan desain label pribadi mereka dengan pengadaan dari luar negeri memberi mereka kontrol kualitas dan biaya yang lebih baik, tetapi hasil terbaru membuat saya meragukan keuntungan ini. Mereka bersaing di pasar yang padat melawan pengecer khusus dan merek nasional, dengan putus asa mencoba menarik keluarga yang sadar anggaran.

Prioritas strategis mereka terdengar baik di atas kertas: kualitas produk yang lebih baik, investasi e-commerce, pengalaman omnichannel yang mulus, dan efisiensi pemasaran. Mereka telah menutup toko, meningkatkan situs web dan program loyalitas, serta menekankan kontrol modal kerja. Namun, jujur saja, semua ini tidak ada artinya jika mereka tidak dapat memulihkan pertumbuhan penjualan, mempertahankan disiplin inventaris, dan melaksanakan strategi digital mereka dengan efektif.

Kinerja Kuartalan – Penjualan, Margin, dan Inisiatif Transformasi

Angka Q2 sangat suram. Penjualan turun menjadi $298,0 juta seiring dengan menurunnya lalu lintas toko, tingkat konversi menurun, dan jumlah toko berkurang. Penjualan ritel sebanding turun 4,7% - sedikit lebih baik dibandingkan penurunan 8,9% untuk tahun fiskal, tetapi masih sangat negatif untuk sebagian besar kuartal.

Manajemen secara dapat diprediksi menyalahkan cuaca dan “tekanan konsumen” untuk awal yang lemah, sambil mencoba menyoroti pembalikan yang diduga terjadi di bulan Juli ketika bisnis langsung ke konsumen mereka akhirnya menunjukkan pertumbuhan positif “untuk pertama kalinya dalam 18 bulan.” Itu bukanlah sebuah kemenangan ketika hal itu hanya terjadi di bulan terakhir kuartal.

Margin kotor menyusut satu poin persentase lagi menjadi 34,0%, terutama akibat penyesuaian inventaris dan saluran penjualan yang kurang menguntungkan. Inisiatif pembersihan inventaris mereka belum cukup untuk mengimbangi tekanan penjualan dan margin yang lebih luas. Pendapatan operasional yang disesuaikan jatuh menjadi kurang dari setengah tingkat tahun lalu.

Pengurangan inventaris sebesar 15% mungkin adalah satu-satunya pencapaian nyata mereka, menunjukkan bahwa mereka akhirnya mencocokkan tingkat barang dengan permintaan aktual. Setelah bertahun-tahun penutupan, mereka sekarang secara aneh merencanakan untuk memperluas toko lagi, mengklaim momentum kembali ke sekolah baru-baru ini membenarkan pembalikan ini. Saya skeptis.

Eksekusi Strategi Bisnis dan Perkembangan Penting

Pilar strategi mereka terdengar mengesankan: kualitas produk, ekspansi digital, layanan omnichannel, dan pemasaran yang efektif. Namun, lalu lintas pelanggan tetap di bawah tahun lalu, menunjukkan bahwa “koleksi yang mengikuti tren mode” dan kemitraan lisensi mereka tidak mendorong pertumbuhan yang nyata.

Penjualan digital menurun karena lalu lintas dan konversi yang lebih rendah - hampir tidak mendukung model “digital-first” yang mereka klaim sendiri. Peningkatan situs web dan sistem pemasaran digital mereka belum memberikan hasil yang nyata.

Yang paling mengkhawatirkan adalah perubahan strategi mereka yang drastis. Setelah bertahun-tahun menutup toko untuk fokus pada digital, mereka tiba-tiba berbicara tentang “membuka toko sebagai gantinya.” Mereka memuji kekuatan penjualan kembali ke sekolah bulan Juli tetapi belum membagikan data apa pun tentang pengembalian finansial dari investasi toko.

Perombakan pemasaran mereka mencakup “alat canggih” dan program loyalitas baru yang akan diluncurkan pada kuartal berikutnya. Dengan 85% dari penjualan FY2024 berasal dari program loyalitas dan kartu kredit merek pribadi, mereka sangat berharap program yang diperbarui ini dapat mendorong pembelian berulang.

Rencana Transformasi, Likuiditas, dan Prospek

Perusahaan mengumumkan inisiatif transformasi multi-tahun lainnya yang menargetkan $40 juta dalam penghematan selama tiga tahun. Mereka akan mengurangi biaya kantor korporat, meningkatkan efisiensi distribusi, dan mengontrol pengeluaran, sambil mengharapkan biaya transformasi satu kali sebesar $5-10 juta. Mereka juga menghadapi tarif dan bea yang lebih tinggi sebesar $20-25 juta untuk FY2025, meskipun mereka mengklaim dapat mengimbangi sebagian besar biaya ini.

Posisi likuiditas mereka sebesar $91,6 juta menyembunyikan fakta bahwa bisnis ini terus membakar lebih banyak uang tunai daripada yang dihasilkannya. Utang jangka panjang tetap signifikan, dan mereka masih berjuang untuk menstabilkan neraca mereka.

Manajemen menghindari memberikan panduan ke depan yang detail, sebaliknya menggambarkan perbaikan sebagai “bertahap” dan mengakui bahwa “perubahan besar pada model bisnis kami masih akan memakan waktu.” Terjemahan: jangan berharap ada perputaran cepat.

Saya akan mengawasi kompetisi mereka, margin, arus kas, dan tanggapan pelanggan dengan cermat, tetapi saya tidak berharap akan ada pemulihan dramatis dalam waktu dekat.