Harga konsumen di China turun 0,4% seiring dengan pendalaman deflasi pabrik.

Saya telah mengamati perjuangan ekonomi China yang semakin intens, dengan harga konsumen turun lebih dari yang diharapkan pada bulan Agustus. Penurunan 0.4% melebihi prediksi analis dan menandakan masalah yang lebih dalam di ekonomi terbesar kedua di dunia saat ia dengan putus asa mencoba untuk merangsang permintaan.

Statistik menggambarkan gambaran yang suram. Sementara harga konsumen anjlok setelah kinerja datar bulan Juli, harga produsen terus mengalami penurunan - turun 2,9% tahun ke tahun. Itu adalah 35 bulan berturut-turut penurunan harga produsen! Para produsen pada dasarnya tertekan dari kedua sisi - negara asing mengurangi impor di tengah ketegangan perdagangan dengan AS, sementara konsumen domestik memperketat dompet mereka.

Respons Beijing terasa semakin putus asa. Mereka mendorong investasi manufaktur seolah-olah hanya dengan memproduksi lebih banyak barang semuanya akan teratasi. Tapi siapa yang membeli? Bukan pelanggan luar negeri, dan tentu saja bukan konsumen Cina yang berhati-hati. Perusahaan tidak punya pilihan selain memangkas harga hanya untuk menggerakkan inventaris, yang membatasi penciptaan lapangan kerja dan semakin meredakan kepercayaan konsumen.

Upaya terbaru pemerintah untuk memulai kembali pengeluaran tampaknya seperti plester pada luka yang mengalir deras. Subsidi untuk penggantian peralatan? Dukungan pembayaran bunga untuk pinjaman konsumen? Langkah-langkah ini mengabaikan masalah mendasar - kepercayaan telah hancur. Data bank sentral mengungkapkan bahwa pinjaman konsumen jangka pendek jatuh menjadi ¥9,8 triliun pada bulan Juli, dengan bank menghadapi klien yang semakin berisiko saat peminjam yang lebih kuat mundur.

Kampanye “anti-involusi” mereka untuk mencegah overproduksi mungkin sebenarnya akan berdampak sebaliknya dengan mengurangi investasi. Perusahaan riset Gaveka telah memperingatkan bahwa tidak ada bukti yang cukup bahwa kebijakan ini akan meningkatkan harga, dan mungkin justru akan membuat pertumbuhan turun lebih jauh.

Meskipun semua ini, pejabat Tiongkok tetap mempertahankan fasad optimis mereka. Kepala statistik Dong Lijuan menunjukkan bahwa indeks harga konsumen inti naik 0,9% dibandingkan tahun lalu pada bulan Agustus, peningkatan bulanan keempat berturut-turut. Dia merayakan bahwa harga konsumen bulan ke bulan akhirnya berhenti turun setelah delapan bulan berturut-turut mengalami penurunan.

Saya tetap skeptis. Kemenangan statistik kecil ini terasa seperti upaya putus asa untuk menemukan sisi positif di balik awan gelap yang tidak menunjukkan tanda-tanda akan reda. Ketidakcocokan mendasar antara produksi dan konsumsi terus berlanjut, dan solusi Beijing tampak semakin terpisah dari kenyataan ekonomi.