Apakah gelembung obligasi Bitcoin pecah? Investor ritel mengalami kerugian sebesar 17 miliar dolar AS akibat spekulasi saham konsep obligasi pemerintah

Tahun 2025 seharusnya menjadi tahun yang menonjol bagi perusahaan pengelolaan aset digital (DAT), dengan banyak perusahaan tercatat yang memasukkan aset kripto seperti Bitcoin dan Ethereum ke dalam neraca mereka, memberikan jalur bagi investor ritel untuk berpartisipasi secara tidak langsung di pasar mata uang kripto.

Namun, data terbaru menunjukkan bahwa model investasi yang pernah digemari ini mulai menunjukkan konsekuensi kerugian yang serius. Menurut laporan terbaru dari 10x Research, investor ritel yang berinvestasi dalam saham konsep obligasi Bitcoin telah mengalami kerugian kumulatif sekitar 17 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa gelombang spekulasi terkait mungkin sudah mendekati akhir.

Laporan dari lembaga riset Singapura ini menunjukkan bahwa masa "keajaiban keuangan" yang pernah dialami oleh perusahaan pengelola aset Bitcoin akan segera berakhir. Perusahaan-perusahaan ini melalui penerbitan saham dengan valuasi tinggi di pasar telah menciptakan kekayaan "kertas" dalam jumlah besar.

Analisis laporan menyebutkan bahwa selama kenaikan harga Bitcoin, penerbitan saham dengan premi atas nilai aset bersih masih dapat dimaklumi, tetapi premis bahwa nilai aset bersih selalu lebih tinggi dari harga pasar sebenarnya adalah ilusi pasar, yang akhirnya menyebabkan kerugian bagi investor biasa, sementara beberapa eksekutif perusahaan mendapatkan keuntungan dari situasi tersebut.

Perubahan kondisi pasar saat ini membuat perusahaan obligasi digital menghadapi ujian berat. Dengan berkurangnya volatilitas dan melemahnya profitabilitas, perusahaan-perusahaan ini harus beralih dari bergantung pada sentimen pasar ke mengikuti disiplin pasar yang sebenarnya. 10x Research secara tajam menyatakan bahwa tahap berikutnya bukan lagi tentang sihir, tetapi ketika penonton tidak lagi percaya, siapa yang bisa terus menciptakan alpha?

Perubahan ini telah terbukti secara jelas di pasar. Dalam beberapa bulan terakhir, sebagian besar saham terkait Bitcoin menunjukkan kinerja yang mengecewakan, termasuk saham perusahaan Strategy (sebelumnya MicroStrategy), yang mengalami penurunan lebih dari 25% sejak Agustus, menjadi contoh negatif dari tren ini.

Kesimpulannya, melihat kondisi pasar saat ini, logika investasi dalam konsep obligasi Bitcoin sedang mengalami keraguan mendasar. Seiring gelembung pasar perlahan mengempis, investor ritel menjadi pihak terakhir yang menanggung kerugian, dan seluruh industri pengelolaan aset digital pun berada di persimpangan jalan untuk bertransformasi, dengan kebutuhan mendefinisikan ulang cara dan batasan penciptaan nilai mereka.

#比特币国债 #Gelembung pecah