Pikir Saham Nvidia Terlalu Mahal? Berikut 60 Miliar Alasan untuk Pertimbangkan Berubah Pikiran Anda

Saya telah menyaksikan kenaikan meteoric Nvidia dengan rasa kagum dan skeptisisme yang sama. Sejak peluncuran ChatGPT pada November 2022, raksasa semikonduktor ini telah memberikan imbal hasil yang mengejutkan sebesar 10x kepada para investor yang memiliki pandangan jauh ( atau keberuntungan ) untuk terjun lebih awal.

Angka-angka tersebut mengejutkan. Nilai pasar Nvidia telah meledak dari $345 miliar menjadi lebih dari $4 triliun saat raksasa teknologi seperti Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, dan Oracle mengalirkan miliaran ke infrastruktur AI, dengan chip Nvidia di jantung revolusi ini.

Tapi saya tidak bisa tidak bertanya: setelah keuntungan yang sangat besar ini, pasti pesta akan segera berakhir? Namun, tepat ketika para skeptis (termasuk saya) mulai menyebutkan puncak, manajemen Nvidia melemparkan sebuah $60 miliar curveball yang memaksa saya untuk mempertimbangkan kembali.

Melihat metrik penilaian, Nvidia diperdagangkan sejalan dengan rasio harga terhadap penjualan rata-rata tiga tahunnya dan jauh di bawah puncak hype AI-nya. Rasio P/E-nya yang sebesar 49 mungkin terlihat tinggi dalam istilah absolut, tetapi mencerminkan profitabilitas Nvidia yang secara dramatis meningkat daripada euforia yang tidak rasional.

Apa yang benar-benar menarik perhatian saya adalah strategi agresif perusahaan dalam membeli kembali saham. Setelah membeli kembali saham senilai $24,2 miliar di paruh pertama tahun ini, manajemen mengumumkan program pembelian kembali tambahan sebesar $60 miliar. Ini bukan hanya suara kepercayaan - ini adalah langkah strategis yang mengungkapkan pemikiran jangka panjang mereka.

Sementara Nvidia telah berkembang pesat dalam chip untuk pelatihan model bahasa besar, keuntungan masa depan yang sebenarnya terletak pada aplikasi yang lebih canggih - robotika, komputasi kuantum, sistem otonom - masing-masing berpotensi mewakili pasar bernilai triliunan dolar. Aplikasi-aplikasi ini akan memerlukan arsitektur generasi berikutnya seperti chip “Rubin” yang akan datang.

Tapi ada tangkapannya? Garis waktu. Mungkin diperlukan 5-10 tahun sebelum kasus penggunaan yang canggih ini secara signifikan mengubah profitabilitas Nvidia. Inilah mengapa program pembelian kembali yang besar ini sangat cerdas - ini adalah strategi jembatan. Dengan mengurangi saham yang beredar, Nvidia dapat mempertahankan pertumbuhan EPS yang kuat selama fase transisi ini sambil menunggu gelombang berikutnya dari aplikasi AI untuk matang.

Saya telah beralih dari skeptis menjadi optimis hati-hati. Nvidia menggabungkan pendorong pertumbuhan struktural dengan alokasi modal yang ramah pemegang saham. Tim manajemen jelas percaya bahwa saham mereka tetap dipandang wajar meskipun mengalami kenaikan yang sangat pesat.

Bagi mereka yang menonton dari pinggir lapangan berpikir bahwa mereka telah melewatkan kesempatan, mungkin sudah saatnya untuk mempertimbangkan kembali. Kisah AI - dan peran sentral Nvidia di dalamnya - mungkin masih berada di bab awal.