BlackRock akan tetap fokus pada BTC, ETH menjelang ‘ledakan’ ETF kripto

Peluncuran ETF kripto baru di AS masih terhenti mengingat penutupan pemerintah yang sedang berlangsung.

Ini hanya berarti ada lebih banyak waktu untuk memahami seperti apa gelombang produk yang akan datang — dan bagaimana manajer aset terbesar di dunia akan ( atau tidak) berpartisipasi.

Berdiri di panggung Digital Asset Summit di London minggu lalu bersama Matt Kunke dari BlackRock dan Mandy Chiu dari 21Shares memberi saya kesempatan unik untuk mengeksplorasi berbagai pendekatan pengembangan produk dari sebuah perusahaan TradFi dan perusahaan yang berfokus pada kripto.

Dengan SEC menawarkan standar pencatatan umum mengenai aset kripto apa yang akan diizinkan dalam wadah ETP, Kunke mencatat: “Kemungkinan akan ada manajer aset yang akan meluncurkan segala sesuatu yang dapat Anda bayangkan yang termasuk dalam cakupan ini.”

“Akan ada ledakan Kambrium” semacam itu, tambahnya, merujuk pada periode diversifikasi hewan yang cepat 540 juta tahun yang lalu.

Sebagai penyedia sekitar 50 ETP di Eropa, 21Shares adalah salah satu yang memang akan menawarkan banyak titik akses serupa bagi investor AS. Anda akan melihat nama perusahaan itu tersebar di seluruh daftar proposal panjang yang dibagikan oleh seorang analis Bloomberg Intelligence pada Agustus ( dan telah ada banyak pengajuan lagi sejak ).

Chiu mengatakan timnya mempertimbangkan data onchain, tokenomics, risiko, dan tata kelola ketika memilih ETP crypto mana yang akan diajukan. Tetapi ada satu hal di atas segalanya.

“Saya akan menyederhanakannya dengan mengatakan tidak ada perbedaan antara kripto dan kelas aset lainnya,” katanya kepada saya. “Ini tentang apakah Anda memiliki kasus investasi dan apakah kami siap mendukungnya sebagai manajer aset.”

Tetapi Kunke mengatakan BlackRock — yang mengelola ~$13,5 triliun dalam aset — tidak siap untuk berkomitmen meluncurkan lebih banyak ETF crypto spot setelah peluncuran produk BTC dan ETH yang sukses tahun lalu.

“Ini adalah pertanyaan tentang permintaan klien,” katanya, mencatat bahwa pertemuannya dengan investor profesional menunjukkan bahwa permintaan “sangat condong ke arah bitcoin.”

Lolosnya Undang-Undang GENIUS dan narasi ETH sebagai “rantai kontrak pintar institusional” telah membantu meningkatkan kesadaran terhadap aset kripto terbesar kedua dalam beberapa bulan terakhir. Namun, mereka yang menanyakan tentang solana dan XRP hanya mewakili “sebagian kecil sekali” dari investor/institusi yang dibicarakan BlackRock, tambah Kunke.

“Mengingat ukuran relatif pasar [BTC dan ETH] dibandingkan dengan beberapa yang lebih kecil, saya pikir secara komersial kita mungkin lebih baik memprioritaskan dan mengangkat dua produk utama tersebut dari perspektif pendidikan dan pemasaran,” kata eksekutif BlackRock.

Chiu menunjukkan statistik yang menarik. AUM dalam ETF kripto AS sekitar 6% dari total kapitalisasi pasar kripto. Sementara itu, aset dalam ETF ekuitas AS sekitar 20% dari ukuran pasar ekuitas AS. “Saya tidak mengatakan kita akan mencapai 20% dalam waktu dekat,” katanya. “Tapi itu pasti bergerak ke arah itu dan masih ada banyak investor yang belum masuk.”

ETF bitcoin BlackRock (IBIT) dan ETF ether (ETHA) mengklaim total AUM masing-masing sekitar ~$90 miliar dan ~$16 miliar. IBIT ( dengan aliran mingguan yang ditunjukkan di bawah) adalah ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah dan baru-baru ini menembus 20 besar dalam AUM.

Jadi kembali ke keputusan BlackRock untuk menunda pengajuan ETF kripto lebih lanjut, Kunke berkata: “Saya tidak berpikir kita sudah mencapai saturasi. Ini adalah aset langka dengan banyak modal yang masih memiliki hambatan yang menghalangi itu.”

Namun, hambatan-hambatan tersebut mulai terkikis. Sebuah contoh, secara ironis, muncul pada hari diskusi panel ini. Pada 15 Oktober, Morgan Stanley mulai mengizinkan penasihatnya untuk menawarkan dana kripto kepada semua klien (sebelumnya mereka hanya bisa melakukan itu untuk klien yang memiliki toleransi risiko agresif dan aset senilai $1,5 juta atau lebih).

Sebuah perusahaan manajemen aset tertentu masih tidak mengizinkan klien untuk memperdagangkan ETF crypto di platformnya. Kunke tidak ingin berkomentar banyak tentang itu, tetapi mencatat bahwa sikap mereka “tidak terlalu mengejutkan” mengingat fokus raksasa dana indeks tersebut pada saham dan obligasi.

Kapan lebih banyak wirehouse akan mengikuti Morgan Stanley dalam mengangkat pembatasan investasi kripto lainnya?

“Saya akan mengatakan bulan, bukan tahun,” kata Kunke. “Percakapan semakin cepat.”