Tahun ini, saham Alphabet mengalami Fluktuasi. Para investor berada dalam dilema antara mempertimbangkan biaya investasi dalam pembangunan kecerdasan buatan (AI) dan fundamental yang kuat. Alphabet memiliki Google, YouTube, dan Google Cloud, yang mana zona ini berinvestasi besar-besaran dalam pusat data dan chip kustom. Sementara itu, kinerja keuangannya juga cukup mengesankan. Kombinasi ini — investasi agresif ditambah dengan kinerja yang stabil — membentuk dasar yang kuat untuk proyeksi harga berbasis fundamental saham ini hingga tahun 2030.

Mari kita lihat model sederhana: jika pendapatan dapat tumbuh sekitar 12% setiap tahun selama lima tahun ke depan, dan margin keuntungan operasi tetap sama, maka laba per saham akan tumbuh seiring dengan pendapatan. Jika rasio harga terhadap laba tetap di 25 kali, maka target yang wajar untuk tahun 2030 dapat diprediksi.

Momentum bisnis terbaru sangat mengesankan. Pada kuartal kedua 2025, pendapatan Alphabet tumbuh 14%, mencapai 96,4 miliar dolar AS, dengan margin keuntungan operasi sebesar 32,4%. Di antaranya, Google Cloud menunjukkan performa yang sangat baik, dengan pendapatan tumbuh 32%, mencapai 13,6 miliar dolar AS, dan pendapatan operasi juga meningkat dari 1,2 miliar dolar AS pada tahun lalu menjadi 2,8 miliar dolar AS. Ini menunjukkan dengan jelas bahwa permintaan infrastruktur terkait AI dan komputasi awan telah memberikan imbal hasil di laporan laba rugi.

Investasi modal juga merupakan salah satu pilar besar dari cerita. Pada kuartal kedua tahun 2025, pengeluaran Alphabet untuk properti dan peralatan mencapai 22,4 miliar dolar AS, dan rencana belanja modal untuk seluruh tahun meningkat menjadi sekitar 85 miliar dolar AS. Meskipun investasi tersebut sangat besar, ini juga merupakan faktor penting untuk mengunci pertumbuhan pendapatan tahunan dua digit selama lima tahun ke depan.

Perusahaan masih belum lupa untuk memberikan imbalan kepada pemegang saham. Pada kuartal ini, Alphabet membeli kembali saham senilai 13,6 miliar dolar, dan terus membayar dividen sebesar 0,21 dolar per kuartal. Awal tahun ini juga meningkat sebesar 5%.

CEO Alphabet, Sundar Pichai, menyimpulkan dalam laporan keuangan kuartal kedua 2025 perusahaan: "AI secara aktif mempengaruhi setiap bagian bisnis, mendorong momentum yang kuat."

Melihat ke tahun 2030, dengan menggunakan data terbaru untuk memprediksi model. Menghitung dari empat kuartal terakhir, laba per saham yang tereduksi adalah: kuartal ketiga 2024 sebesar 2,12 dolar, kuartal keempat 2,15 dolar, kuartal pertama 2025 sebesar 2,81 dolar dan kuartal kedua 2,31 dolar, total sekitar 9,39 dolar. Jika pendapatan tumbuh 12% setiap tahun selama lima tahun ke depan dan margin laba operasi tetap stabil, maka laba per saham juga akan tumbuh dengan kecepatan serupa, yang pada saat itu seharusnya dapat mencapai 16,5 dolar. Dengan menerapkan rasio harga terhadap laba 25 kali, ini berarti harga saham pada tahun 2030 akan mendekati 415 dolar. Dibandingkan dengan level saat ini, ini menunjukkan bahwa dalam lima tahun ke depan, dengan mempertahankan dividen yang ada, dapat mencapai hasil tahunan sekitar angka dua digit menengah hingga rendah.

Tentu saja, ada beberapa hal yang perlu diperhatikan. Misalnya, baru-baru ini pendapatan investasi meningkat sekitar 0,85 dolar AS per saham, dan proyek ini mungkin akan mengalami fluktuasi. Selain itu, seiring dengan biaya pengeluaran modal saat ini yang dibebankan, penyusutan juga akan meningkat, yang dapat mempengaruhi margin keuntungan. Namun, pembelian kembali saham dan margin keuntungan cloud yang terus berkembang mungkin memberikan respons yang baik terhadap faktor-faktor merugikan ini. Selain itu, biaya akuisisi lalu lintas dan masalah regulasi, serta meningkatnya persaingan di bidang AI, adalah risiko potensial yang perlu diperhatikan oleh para investor.

Secara keseluruhan, saya pikir prediksi ini relatif konservatif: mempertahankan pertumbuhan pendapatan dua digit yang stabil, margin laba operasi yang rendah hingga menengah, dan rasio harga terhadap laba sekitar 25 kali mengarah pada harga saham dekat 415 dolar AS pada tahun 2030. Untuk mencapai hasil ini, Alphabet perlu menyeimbangkan investasi tinggi dengan disiplin sambil melaksanakan peta jalan AI-nya, tetapi data terbaru menunjukkan perusahaan sedang bergerak maju dengan stabil di jalur ini.