Analisis mendalam tentang proyek-proyek pemimpin BRC-20: $MUBI dan $ORDI

25 Oktober 2025

Apa itu BRC-20?

BRC-20 dapat dianggap sebagai versi Bitcoin dari ERC-20 ( yang sangat mirip tetapi dengan beberapa perbedaan ). Ini diperkenalkan oleh seorang pengembang anonim bernama Domo pada bulan Maret 2023. Teknologi ini berasal dari soft fork SegWit Bitcoin (2017) dan pembaruan Taproot ( November 2021).

Bagaimana Ordinals diciptakan?

Ordinals dibuat dengan menginskripsikan sebuah angka pada unit terkecil Bitcoin, yaitu Sat. Angka ordinal ini dan data terkaitnya disematkan di dalam kolom “tanda tangan saksi” dari sebuah transaksi Bitcoin. Data ini mengkonfirmasi kepemilikan dana yang digunakan dan menjamin bahwa dana tersebut tidak akan dibelanjakan dua kali.

Berbeda dengan ERC-20, BRC-20 masih dalam tahap proposal dan tokennya tidak banyak diperdagangkan di bursa terdesentralisasi. Sebenarnya, perdagangan token ini terutama terkonsentrasi di bursa terpusat seperti Gate. Dengan meningkatnya harga Bitcoin baru-baru ini, terutama di wilayah Asia, token BRC-20 dan Ordinals-nya telah berkembang pesat dalam popularitas selama enam bulan terakhir.

Analisis Poin Kunci (Ordinals ≠ BRC-20)

Ordinals dan “NFT” Bitcoin

Ordinals adalah protokol NFT yang berbasis di jaringan Bitcoin. Dengan memberikan identitas yang unik dan tidak dapat diubah kepada Satoshi ( yaitu, nomor Ordinal + komentar ), Ordinals menjadikan setiap Satoshi yang homogen sebagai “NFT” yang unik. Oleh karena itu, Ordinals memberikan nilai transaksi dan koleksi yang lebih tinggi kepada Satoshi. Ketika unit terkecil dari Bitcoin menjadi tujuan baru yang populer, dalam beberapa hal, itu dapat dianggap sebagai perpanjangan dari Bitcoin.

Sejak Ordinals dibuat pada bulan Desember 2022, hingga 18 Mei 2023, sekitar 7,8 juta NFT dan token telah dicetak, membuka pintu baru untuk ekosistem Bitcoin.

Berbeda dengan NFT ERC20 yang berbasis Ethereum, NFT Bitcoin yang dicetak berdasarkan Ordinals disimpan di blockchain Bitcoin, yang lebih dekat dengan NFT “asli” karena setelah dipublikasikan dan diverifikasi di jaringan, metadata-nya tidak dapat diubah. Untuk NFT ETH, token ERC721 umumnya hanya berisi ID yang menunjuk ke URL untuk mengambil metadata NFT, yang dapat diubah kapan saja oleh tim atau pihak eksternal yang mengontrol kunci kontrak pintarnya.

Kedua metode pembuatan NFT memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing, dan perbedaan utama antara keduanya dapat dirangkum dalam Gambar 2 di bawah ini.

Meskipun masih dalam tahap awal, beberapa proyek NFT penting telah mulai memasuki pasar. “Twelvefold” dari Yuga Labs menerima tawaran maksimum sebesar 7.115 Bitcoin setelah pengumumannya pada 27 Februari 2023. CryptoPunks juga menerbitkan 10k Bitcoin Punks. Ada juga beberapa node pihak ketiga di pasar yang membantu pengguna untuk mencetak NFT Bitcoin tanpa membangun node penuh mereka sendiri, termasuk Ordinals Bot dan Gamma.

Menurut laporan dari Galaxy Digital, ukuran pasar NFT Bitcoin dapat mencapai $4,500 juta pada tahun 2025. Selain itu, infrastruktur pasar yang mendukung NFT Bitcoin akan selesai pada kuartal kedua tahun 2023, yang akhirnya akan tercermin dalam berbagai proyek jembatan baru seperti $VMPX dan $MUBI, yang juga akan kami sajikan dalam laporan ini.

BRC-20: Evolusi Ordinals

Perlu dicatat bahwa NFT dapat diperoleh dengan mengisi informasi yang berbeda di Satoshi. Jadi, jika informasi yang kita isi memiliki aturan tertentu, atau diisi sesuai dengan standar yang disatukan ( yaitu implementasi, pencetakan, dan transfer ), dapatkah kita menghasilkan token yang dapat dipertukarkan (FT) di Bitcoin? Jawabannya adalah ya.

BRC-20 adalah teknologi yang menggunakan Ordinals untuk membuat dan memperdagangkan token fungible (FT) di blockchain Bitcoin. Dalam istilah sederhana, BRC-20 dapat dilihat sebagai varian dari NFT Ordinals. Inskripsi pada NFT adalah gambar, sedangkan inskripsi pada BRC-20 adalah data teks dalam format JSON yang terintegrasi. Dalam BRC-20, inskripsi juga digunakan sebagai buku besar untuk token BRC-20, yang dapat digunakan untuk melacak transfer setiap token. Namun, token BRC-20 tidak dapat berinteraksi dengan kontrak pintar atau melakukan operasi otomatis.

$ORDI adalah token pertama yang diterbitkan di bawah standar BRC-20 (9 pada bulan Maret 2023), dengan maksimum 1.000 token dicetak sekaligus, total mencapai 21.000.000 token. $ORDI gratis pada awal penerbitannya, dan pengguna hanya perlu membayar biaya penambangan untuk mendapatkan token. Total 21.000.000 token $ORDI dicetak dalam waktu kurang dari 18 jam. Pada 22 Mei 2023, harga terendah di pasar sekunder adalah $11.48/$ORDI. Menurut Dune Analytics, total sekitar 8,5 juta $ORDI dicetak dan 1.458 Bitcoin dihasilkan dalam biaya penambangan.

Menurut ordspace.org, pada 19 Mei 2023, ada lebih dari 18k proyek token BRC-20 dengan total nilai pasar sekitar $420 juta. Dalam beberapa bulan terakhir, protokol BRC-20 telah mendominasi volume transaksi di jaringan Bitcoin, terkadang melebihi 50% dari total volume transaksi Bitcoin.

Bagaimana BRC-20 memengaruhi Bitcoin dan ekosistem Bitcoin?

BRC-20 akan mempengaruhi biaya penambangan dan transaksi Bitcoin. Karena pencetakan dan transfer BRC-20 memerlukan lebih banyak ruang di blockchain, yang disebabkan oleh desain mekanisme kompleksnya, persaingan untuk ruang blok dapat mengakibatkan biaya transaksi yang lebih tinggi bagi pengguna yang mencari konfirmasi cepat.

Menurut data Glassnode, pendapatan para penambang dari biaya mencapai puncaknya sebesar 42,595% dan sedang meningkat lagi karena popularitas $ORDI dan pencetakan baru BRC-20 ( seperti yang dimulai oleh $VMPR dan $MUBI).

Keuntungan dan kerugian BRC-20 dan Ordinals

Mengapa itu begitu populer?

1. Dibandingkan dengan ERC-20

BRC-20 tidak dapat berinteraksi dengan kontrak pintar ( yaitu, tidak ada fungsi penghancuran dan penguncian ), yang berarti bahwa penerbitan token BRC-20 tidak akan disimpan oleh tim proyek dan institusi modal ventura. Semua berpartisipasi dengan benar secara setara dalam ekosistem.

Nilai BRC-20 didukung oleh Bitcoin, yang menjamin bahwa token BRC-20 tidak akan berisiko jatuh ke nol seperti token ERC-20 dan token sisi rantai ERC-20.

2. Penambangan dan perdagangan BRC-20 secara signifikan meningkatkan biaya transaksi. Biaya tinggi dan imbalan blok menciptakan keuntungan yang menakjubkan bagi para penambang.

3. Narasi baru dalam konsensus yang teruji: Standar BRC-20 dan ekosistem Bitcoin adalah konsep baru dalam industri, dengan mudah mendapatkan sentimen pasar dan masuknya modal. Beberapa institusi terkemuka seperti Yuga Labs dan CryptoPunks telah memasuki arena.

4. Beta Play untuk Bitcoin: Token BRC20 pada dasarnya dibuat di dalam jaringan Bitcoin dan saat ini dikemas sebagai Beta Play agar para pedagang mengadopsi pendekatan berisiko, karena harga Bitcoin telah terus meningkat selama 12 bulan terakhir.

5. Likuiditas pasar di pasar: Untuk banyak token BRC20, likuiditas baik di sisi beli maupun jual pasar rendah, yang mengarah pada volatilitas di kedua sisi. Mengingat bahwa pasar sedang bullish pada Bitcoin, kami percaya bahwa tren industri adalah pertumbuhan berkelanjutan seiring dengan semakin populernya Bitcoin.

Kekhawatiran potensial

1. Ambang batas untuk partisipasi pengguna tinggi:

Standar BRC-20 relatif kompleks dan memerlukan langkah tambahan untuk penyimpanan data dan transaksi. Secara spesifik, ketika pengguna mencetak Ordinals, mereka perlu menjalankan node lengkap. Baik pembangunan node yang rumit maupun biaya gas Bitcoin yang mahal ( termasuk pengukiran dan transfer ) akan menghalangi investor ritel untuk memasuki pasar hingga batas tertentu.

2. Pertanyaan keamanan:

• Tidak ada AMM di rantai Bitcoin, dan transaksi yang aman diperlukan di pasar sekunder.
• Karena BRC-20 memperkenalkan mekanisme manajemen aset yang lebih kompleks, ia memerlukan alat atau platform tambahan, yang mungkin rentan terhadap serangan jahat dan melanggar konsep desain Bitcoin: desentralisasi.
• Karena volume transaksi yang berlebihan, Gate menangguhkan penarikan dua kali pada 7 dan 8 Mei. Pada 8 Mei 2023, tidak ada blok yang dihasilkan selama satu jam, dan terdapat 350k transaksi yang belum terkonfirmasi. Ketika pendapatan dari biaya terus-menerus melebihi hadiah blok, ini dapat menyebabkan serangan perampok sementara. Para penambang akan memilih untuk memproses transaksi dengan biaya gas yang lebih tinggi dan mengabaikan transaksi dengan biaya yang lebih rendah.

3. Sebagian besar token BRC-20 adalah koin meme tanpa nilai nyata atau skenario aplikasi.

Membandingkan snapshot bulan Mei dan Desember, kita melihat “ledakan Kambrium” dari proyek-proyek BRC20 baru yang muncul di dalam ekosistem. Namun, kita mencatat bahwa hanya beberapa proyek notable yang telah bertahan dalam ujian waktu. Ini termasuk $ORDI, $MUBI dan $VMPX, beberapa di antaranya telah terdaftar di bursa tingkat 3. Di luar proyek-proyek ini, kita melihat bahwa kapitalisasi total pasar dari token BRC20 telah tumbuh dari $444M menjadi lebih dari $2B hari ini, seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini ( kecuali MXLY karena itu adalah token penipuan dengan penilaian $10.6T ).

4. Infrastruktur BRC20 masih dalam tahap awal:

Dengan hanya segelintir proyek dan berbagai penipuan/skema Ponzi yang ada di ekosistem, sulit untuk menyaring proyek baru yang cukup stabil untuk pasar ritel. Meskipun proyek yang lebih mapan seperti ORDI sedang meningkat.

5. Risiko regulasi:

Bitcoin lebih mirip dengan komoditas, tetapi token BRC-20 dapat secara potensial memfasilitasi pasar saham yang tidak terdaftar di blockchain Bitcoin.

Mendalami: $MUBI y $ORDI

Seperti yang disebutkan sebelumnya, beberapa proyek telah muncul sebagai pemimpin dalam narasi BRC20. Dalam ekosistem ini, kami akan fokus pada Multibit, sebuah proyek yang menyediakan solusi jembatan untuk rantai EVM, jaringan Bitcoin, dan kompatibilitas BRC20/ERC721. Kami juga akan menggali lebih dalam pemimpin utama narasi BRC20, $ORDI.

MUBI: Multibite

Nama Proyek: Multibit Jenis proyek: Token BRC20 dan jembatan ekosistem Blockchain: Bitcoin, Ethereum, BSC dan Polygon Kode token: MUBI Peringkat Cryptocurrency: N/A Pasokan maksimum: 903,586,439 Suku bunga yang beredar: 903.586.439 Nilai pasar/USD: $61,850,759 Penilaian sepenuhnya terdilusi/USD: $61,850,759

Apa itu Multibit?

MultiBit adalah jembatan dua arah pertama antara rantai untuk transfer antar jaringan token BRC20 dan ERC20. Dengan memfasilitasi likuiditas yang lebih besar dari token-token ini, MultiBit memperkuat interoperabilitas antar rantai. Misi kami sederhana: mempromosikan likuiditas dan aksesibilitas token BRC dan ERC dengan cara yang aman dan mudah digunakan.

Informasi investor dan penggalangan dana

Putaran pendanaan yang dikumpulkan:

Awalnya dicetak secara gratis dalam Bitcoin sebagai token BRC20, namun, tim Multibit menyisihkan sebagian token untuk jembatan dan penggalangan dana melalui tautan berikut:

Di Ethereum, penilaian awal yang sepenuhnya terdilusi (FDV) dari Multibit adalah $400,000 untuk total 387.5 juta $MUBI, yang didistribusikan sebagai berikut:

• Penjualan daftar putih KOL: 11,25%
• Penjualan umum: 78,75%
• Likuiditas DEX (terkunci selamanya): 5%
• Tim (blokir selama 6 bulan diikuti dengan 2 tahun akuisisi): 5%

Penggalangan dana akhirnya mengumpulkan $196,075 dengan harga $0.000506 per MUBI.

Ini berarti bahwa para investor awal menerima pengembalian 135x dari investasi mereka.

Ekonomi token

Selain alokasi penjualan token yang disebutkan sebelumnya, semua token MUBI lainnya telah dicetak dan tersedia sebagai token yang beredar di ekosistem BRC20 dan EVM.

Jalur likuiditas

Pertukaran terpusat (CEX):

$MUBI terdaftar di bursa tingkat dua dan tiga utama, dengan sebagian besar aktivitas perdagangan terkonsentrasi di Gate.

DEX:

Grup likuiditas MUBI (LP) terutama berada di Uniswap, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar $1,9 juta di Ethereum L1.

Peluang investasi (potensi pasar)

1. Beta Game Bitcoin - BRC20

Sebagai bagian dari ekosistem token BRC20, MUBI adalah permainan Beta Bitcoin dengan kapitalisasi pasar rendah yang cocok untuk peserta pasar yang tertarik berinvestasi di ruang BRC20 dan fokus pada infrastruktur jembatan dan likuiditas antar rantai.

2. Jembatan BRC20 pertama dan pemimpin pasar jembatan

Sebagai pu pertama