Asuransi Warisan Melonjak Melebihi S&P 500: Tinjauan Kritis terhadap Perjalanan Luar Biasanya

September 01, 2025 — 12:37 pm EDT Ditulis oleh Tanuka De

Saya telah mengamati Heritage Insurance Holdings dengan penuh ketertarikan karena telah melonjak 96,1% tahun ini, meninggalkan kenaikan modest 10,1% S&P 500. Saham tersebut juga telah mengungguli tolok ukur sektor dan industri, yang hanya naik 9,6% dan 12,9% masing-masing selama periode yang sama.

Sebagai seseorang yang telah mengikuti perusahaan asuransi properti dan kecelakaan selama bertahun-tahun, saya terkesan dengan bagaimana pemain super-regional ini telah memposisikan dirinya untuk memanfaatkan pelaksanaan underwriting yang hati-hati dan inisiatif kecukupan tarif yang diterapkan selama tiga tahun terakhir.

Melihat para pesaing, HCI Group telah meningkat 43,1% sementara Universal Insurance Holdings naik 15,8% tahun hingga saat ini - kinerja yang terhormat namun tetap pudar dibandingkan pertumbuhan eksplosif Heritage.

Apa yang mendorong lonjakan luar biasa ini? Heritage telah beralih tajam menuju profitabilitas melalui kecukupan tarif dan underwriternya yang berorientasi pada keuntungan. Saya menemukan hal ini sangat menggugah bahwa mereka menghentikan kebijakan lini pribadi baru di Florida dan Timur Laut pada Desember 2022 di tengah penurunan hasil - langkah yang menyakitkan tetapi perlu. Sekarang, dengan reformasi legislatif di Florida dan harga reasuransi yang stabil, mereka dengan hati-hati melanjutkan penulisan kebijakan di bawah strategi pertumbuhan yang terukur.

Rencana mereka untuk 2025 terlihat disiplin namun oportunistik - secara selektif memasuki kembali pasar yang menguntungkan sambil mempertahankan alokasi modal yang ketat untuk melindungi margin. Komitmen perusahaan terhadap analitik data untuk manajemen eksposur tampaknya sangat maju dalam iklim yang volatile ini.

Saya sangat terkesan dengan diversifikasi portofolio mereka. Dengan 71% dari total nilai yang diasuransikan berada di luar Florida dan 66,2% di luar Tenggara per 30 Juni, mereka telah secara signifikan mengurangi risiko konsentrasi. Segmen kelebihan dan surplus mereka terus mendorong pertumbuhan, dan strategi reasuransi mereka memberikan perlindungan yang kuat terhadap peristiwa cuaca pesisir.

Investasi teknologi strategis perusahaan dalam InsurTech - dari adopsi Guidewire Cloud hingga kemitraan Slide mereka dan pemodelan prediktif yang canggih - seharusnya meningkatkan keunggulan kompetitif dan efisiensi operasional mereka.

Sentimen analis telah berubah menjadi sangat optimis, dengan estimasi konsensus untuk pendapatan 2025 dan 2026 naik masing-masing 26,2% dan 12,8% selama bulan lalu. Proyeksi peningkatan EPS tahun ke tahun sebesar 104% untuk 2025 sangat menarik perhatian.

Metrik pengembalian Heritage menceritakan kisah yang menarik. Pengembalian ekuitas mereka sebesar 33,4% jauh di atas rata-rata industri yang sebesar 7,7%, sementara pengembalian modal yang diinvestasikan mereka sebesar 24,5% jauh lebih besar dibandingkan dengan 5,9% industri. Angka-angka ini menunjukkan bahwa manajemen sangat baik dalam mengelola modal.

Namun saya khawatir tentang penilaian. Diperdagangkan pada rasio harga terhadap buku sebesar 1,84 dibandingkan dengan 1,57 industri, saham Heritage tidak murah. Meskipun mereka lebih murah dibandingkan HCI Group, mereka memiliki premium dibandingkan dengan Universal Insurance Holdings.

Meskipun penilaian premium ini, harga target rata-rata saham sebesar $29 menunjukkan potensi kenaikan 27,4% dari penutupan kemarin. Mengingat pertumbuhan komersial residensial mereka, peningkatan kapasitas lini pribadi, perbaikan bisnis E&S, penetapan harga yang lebih baik, dan margin yang semakin lebar, saya percaya menambahkan saham Zacks Rank #2 ini ke dalam portofolio Anda adalah langkah yang tepat - meskipun saya akan memantau penilaian itu dengan hati-hati.