Bisakah AppLovin dan Shopify Sebenarnya Mengalahkan Valuasi Palantir's $369B pada tahun 2028?

Question

Palantir mencapai kapitalisasi pasar sebesar $369 miliar setelah melonjak 150% tahun lalu. Mengesankan? Tentu. Tapi inilah masalahnya—dua perusahaan yang didukung AI mungkin akan melebihi angka itu hanya dalam 36 bulan.

Matematika Di Balik Tesis

AppLovin ($176B hari ini) membutuhkan peningkatan 110% untuk mencapai $370B. Itu sekitar 28% per tahun—agresif tetapi tidak mustahil mengingat pertumbuhan laba konsensusnya sebesar 53%.

Shopify ($192B hari ini) membutuhkan kenaikan 93% untuk melewati ambang batas itu. Dengan imbal hasil tahunan 24%, ini lebih konservatif, meskipun saham diperdagangkan pada harga yang lebih mahal 108x pendapatan dibandingkan 66x AppLovin.

Mengapa AppLovin Bisa Melakukannya

Platform adtech tidak hanya sekadar membuang kata-kata tren. Mesin rekomendasi Axon 2.0-nya—sebuah mesin pembelajaran yang hebat—telah memperempat pengeluaran iklan sejak pertengahan 2023. Morgan Stanley menyebutnya “terbaik di kelasnya.”

Tapi inilah yang benar-benar menarik: AppLovin baru saja meluncurkan dasbor iklan e-commerce mandiri yang mencapai $1B tingkat pendapatan dalam beberapa bulan. CEO Adam Foroughi mengatakan bahwa meluncurkan ini secara global bisa membuka “kesempatan besar.” Terjemahan: ekspansi TAM yang eksplosif.

Jika pendapatan tumbuh 53% setiap tahun seperti yang diharapkan, AppLovin bisa mencapai $370B sementara sebenarnya diperdagangkan pada valuasi lebih murah (39x dibandingkan dengan 66x) saat ini. Itu adalah jenis pengaturan yang membuat Wall Street bersemangat.

Daya Tarik AI Shopify (Tapi Masuk yang Mahal)

Shopify menggunakan AI dalam tiga cara:

AI Agenik untuk belanja percakapan
Automatisasi alur kerja untuk pedagang
Alat produktivitas pengembang secara internal

Ini adalah platform e-commerce paling populer (per G2) dan diakui sebagai pemimpin perdagangan grosir. Shopify juga memiliki catatan mengalahkan estimasi pendapatan.

Tetapi pada 108x pendapatan, ada sedikit ruang untuk kesalahan. Ini membutuhkan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 32% dan eksekusi yang sempurna dalam penjualan tambahan perusahaan, ekspansi internasional, dan peningkatan pangsa pasar grosir.

Pilihan

AppLovin tampak sebagai taruhan yang lebih baik—valuasi lebih rendah, tingkat pertumbuhan lebih tinggi, dan katalis jangka pendek yang lebih jelas dengan peluncuran layanan mandiri. Shopify memiliki keunggulan dan rekam jejak eksekusi, tetapi perlu segala sesuatunya berjalan dengan baik.

Keduanya bukanlah hal yang mudah. Namun, jika Anda mencari cerita AI mega-cap berikutnya? Kedua ini layak untuk diperhatikan.