Akhir-akhir ini saya sedang memikirkan satu pertanyaan—apakah fundamental masih berpengaruh di pasar kali ini?

Saya menelusuri pergerakan harga setelah likuidasi besar-besaran pada 11 Oktober, lalu memilih beberapa aset perwakilan untuk dibandingkan. Jujur saja, hasilnya cukup menarik.

lista masih dalam masa unlock, secara pembukuan belum punya kemampuan menghasilkan keuntungan nyata, harganya sudah turun menembus titik terendah sumbu dan terus meluncur ke bawah. gmx, kinerja keuntungannya sebenarnya cukup baik, harganya stabil bertahan di kisaran tengah sumbu, berkonsolidasi bolak-balik di rentang 8-10 dolar, terlihat seperti sedang mempersiapkan pergerakan besar.

sky menjadi contoh yang lebih khas—pemain utama stablecoin terdesentralisasi, menghasilkan keuntungan dari selisih suku bunga penerbitan stablecoin dan bisnis RWA, didukung laba riil, bahkan melakukan buyback. Setelah menembus titik terendah, harga dengan cepat kembali ke kisaran tengah sumbu, support di sekitar 0,05 sangat kuat.

Kalau kita lihat doge yang didorong oleh sentimen, di siklus ini justru membuat titik terendah baru, harganya jatuh menembus dasar sumbu. Sementara cake cukup stabil, sideways di sekitar 2,2 dolar, statusnya sebagai DEX utama di BSC jelas terlihat, pergerakannya sangat terhubung dengan Alpha, hampir tidak memberi ruang diskon besar bagi para pemburu bottom.

Jika kita letakkan semua kasus ini berdampingan, kesimpulannya cukup jelas: proyek yang benar-benar menghasilkan keuntungan, memiliki buyback, mekanisme dividen, atau burning untuk pemegang token, pergerakan harganya jauh lebih kuat dibanding meme coin yang hanya mengandalkan sentimen, juga lebih tahan banting daripada proyek tanpa insentif bagi holder.

Pada akhirnya, hukum nilai tetap berlaku di pasar kripto.