Dana Moneter Internasional (IMF) baru saja menyelesaikan penilaian kedua atas program Extended Fund Facility (EFF) yang sedang berjalan. Dewan eksekutif telah menyetujui tinjauan tersebut, yang berarti negara-negara peserta telah melewati satu titik pemeriksaan lagi dalam pengaturan dukungan keuangan multi-tahun mereka.

Bagi yang belum familiar, program EFF biasanya berlangsung selama 3-4 tahun dan disertai persyaratan reformasi yang ketat. Negara-negara harus mencapai target ekonomi tertentu—seperti disiplin fiskal, reformasi struktural, atau mungkin penyesuaian kebijakan moneter. Jika target tidak tercapai? Pendanaan akan tertunda.

Penyelesaian tinjauan kedua ini menandakan negara penerima tetap berada di jalur yang benar dengan komitmennya. Mereka akan membuka akses ke tranche bantuan keuangan berikutnya, yang biasanya digunakan untuk menstabilkan cadangan mata uang atau menutup defisit anggaran.

Mengapa hal ini penting di luar keuangan tradisional? Pengaturan IMF seperti ini seringkali memengaruhi pola aliran modal. Ketika pasar negara berkembang stabil melalui dukungan EFF, selera risiko dapat berubah. Kita telah melihat pola adopsi kripto yang berkorelasi dengan ketidakstabilan mata uang di beberapa wilayah—Argentina dan Turki menjadi contoh utama. Implementasi program yang sukses sebenarnya dapat mengurangi permintaan spekulatif terhadap kripto di wilayah terdampak, meski dalam jangka panjang bisa meningkatkan kepercayaan institusional.

Persetujuan dewan juga mencerminkan sentimen yang lebih luas tentang kerentanan ekonomi global. IMF tidak akan memperpanjang dukungan jika risiko sistemik dianggap minimal. Perhatikan negara mana yang terlibat—detail geografis tersebut memberi petunjuk di mana titik stres keuangan masih tinggi.