Pendiri Hyperliquid, Jeff, baru-baru ini menanggapi kekhawatiran komunitas terkait model pendapatan protokol. Ia menggunakan kejadian pada 10 Oktober sebagai contoh: hari itu, mekanisme ADL (Auto-Deleveraging) bekerja maksimal, dengan menutup posisi short yang menguntungkan pada harga terbaik, langsung menghemat ratusan juta dolar bagi para trader.

Logikanya di sini cukup menarik. Jika lebih banyak posisi dilikuidasi, secara teori HLP (Hyperliquid Liquidity Provider) masih bisa mengambil keuntungan dari kerugian tersebut. Tapi masalahnya—jika itu dilakukan, risiko yang harus ditanggung HLP akan menjadi sangat besar. Jadi, logika operasi ADL adalah: mengalihkan potensi keuntungan dan risiko kepada pengguna, sehingga di satu sisi pengguna mendapatkan profit, di sisi lain eksposur risiko di lapisan protokol juga berkurang. Hasil akhirnya, kedua belah pihak diuntungkan.

Dalam desain aturan antrean ADL, Hyperliquid mirip dengan CEX utama, terutama mempertimbangkan dua hal: konfigurasi leverage pengguna dan status laba rugi yang belum direalisasi. Jeff juga secara khusus berterima kasih atas masukan dari komunitas, menurutnya semakin sederhana mekanismenya semakin baik—pengguna bisa memahami dan stabilitas sistem juga lebih kuat.

Namun, tim tidak berhenti di situ. Mereka sedang mempertimbangkan apakah layak menambahkan skema perbaikan yang lebih kompleks, menimbang seberapa besar manfaat nyata yang bisa didapat dari peningkatan kompleksitas tersebut. Secara keseluruhan, mekanisme ini telah menemukan titik keseimbangan yang baik antara perlindungan kepentingan pengguna dan ketahanan protokol.