Hyperliquid menanggapi kontroversi ADL: Mekanisme tidak akan memindahkan untung rugi kepada penyedia likuiditas

【BlockBeats】Salah satu pendiri Hyperliquid, Jeff, baru-baru ini muncul untuk meluruskan sebuah kesalahpahaman—ada yang mengatakan bahwa mekanisme ADL (Auto-Deleveraging) mereka akan memindahkan untung-rugi pengguna kepada penyedia likuiditas HLP, namun Jeff langsung membantah anggapan tersebut.

Ia menekankan secara khusus bahwa ADL memperlakukan pengguna biasa dan HLP secara setara, tidak ada pihak yang diuntungkan atau dirugikan. Selain itu, keuntungan sebesar 653 juta dolar AS itu juga tidak akan lenyap hanya karena adanya ADL.

Ngomong-ngomong soal mekanisme ADL ini, sebenarnya sejak akhir bulan lalu Hyperliquid sudah meluncurkannya di semua pasar utama kontrak perpetual. Fungsinya apa sih? Singkatnya, ini adalah langkah asuransi—saat pasar mengalami volatilitas hebat dan dana asuransi tidak mampu menutupi kerugian likuidasi, sistem akan otomatis mencari akun-akun dengan leverage tinggi dan floating profit besar untuk “meminjam sedikit dana”, sebagian posisi mereka akan dilikuidasi untuk menutupi kekurangan.

Namun Hyperliquid juga mengatakan, situasi seperti ini tidak akan sering terjadi, hanya akan aktif pada kondisi pasar yang ekstrem. Desain awalnya memang untuk mencegah terjadinya rangkaian likuidasi yang bisa mengganggu kestabilan ekosistem, karena satu kasus bisa memicu efek domino. Mekanisme ini, dalam batas tertentu, merupakan pengorbanan jangka pendek demi stabilitas jangka panjang.