Imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun Jepang melonjak menjadi 1,948% - tertinggi sejak 2007. Yang lebih dibesar-besarkan adalah jangka waktu 30 tahun, dengan imbal hasil 3,44%, dan nilai obligasi langsung berkurang setengahnya, menguap hampir 50%. 40 tahun? Ini telah menembus 3,70%.

Untuk pertama kalinya sejak 2008, Bank of Japan telah mengalami situasi yang memalukan di mana beban bunga melebihi pendapatan.

Siapa yang berdarah? Empat perusahaan asuransi jiwa utama Jepang mengalami kerugian buku sebesar $ 67 miliar, dan kepemilikan obligasi perbendaharaan bank regional memiliki rekor kerugian buku sebesar $ 21,3 miliar pada 30 September.

Ada guntur yang lebih besar di baliknya: utang pemerintah Jepang adalah 230% dari PDB, dan inflasi masih meningkat. Kenaikan suku bunga pada bulan Desember? Pasar memberikan probabilitas 80%. Masalahnya adalah bahwa bank sentral memegang 52% obligasi treasury negara dan tidak dapat menjualnya sama sekali.

Selama tiga dekade terakhir, investor global telah mengandalkan arbitrase yen murah untuk mendorong berbagai aset. Sekarang mesin cetak uang ini akan mati, seberapa besar gelombang yang akan dibuatnya?

Tunggu dan lihat.