Hassett benar-benar memainkan tangan yang indah kali ini.

Tepat ketika pejabat Fed secara kolektif memasuki masa keheningan dan Powell dan yang lainnya tidak dapat berbicara, "ketua bayangan Fed" tiba-tiba melompat keluar dan berteriak secara terbuka: pertemuan minggu depan harus memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin. Waktunya terlalu tepat - ketika ketua Anda yang sebenarnya tutup mulut, saya akan memberi tahu pasar bagaimana harus pergi.

Yang lebih menakjubkan adalah reaksi pasar. Wall Street mengerti hampir dalam hitungan detik, dan para pedagang segera mulai menyesuaikan posisi mereka sesuai dengan pernyataan Hassett. Terus terang, pasar telah berasumsi bahwa orang ini adalah kepala Federal Reserve berikutnya.

Trump tampaknya sedikit goyah dalam beberapa hari terakhir? Jangan tertipu oleh penampilan. Orang tua itu memainkan permainan catur besar berikutnya: pertama-tama biarkan angin menguji suhu air, lalu biarkan karakter bayangan keluar untuk menjelajahi jalan, menunggu pasar terbiasa dengan aturan permainan baru, dan akhirnya secara resmi mengumumkan pengangkatannya. Contoh buku teks manajemen antisipasi standar.

Sekarang Powell benar-benar berada dalam dilema. Memotong suku bunga minggu depan setara dengan mengakui secara terselubung bahwa Hassett memiliki keputusan akhir, dan independensi Fed benar-benar rusak; Jika Anda tidak memangkas suku bunga, begitu ada masalah dengan data ekonomi, tim Trump pasti akan menyalahkan Anda. Game ini terlalu mati.

Tujuan inti dari seluruh operasi jelas: membiarkan pasar perlahan-lahan menerima kenyataan baru bahwa "kebijakan tidak lagi hanya bergantung pada data, tetapi juga tergantung pada wajah Gedung Putih". Ketika semua orang terbiasa, suksesi Hassett adalah hal yang biasa.

Untuk lingkaran mata uang, masalah ini berdampak besar. Ekspektasi pergeseran kebijakan Fed ke pelonggaran memanas, dan aset berisiko dapat mengantarkan gelombang likuiditas.